O ouro alcançou um marco sem precedentes, tornando-se o primeiro ativo na história a atingir uma capitalização de mercado de $30 trilhões, à medida que os preços à vista ultrapassaram $4.300 por onça.
A conquista ocorre enquanto o Bitcoin luta com volatilidade, ampliando a diferença entre o ativo tradicional de refúgio seguro e seu desafiante digital.
Segundo dados da CompaniesMarketCap, o ouro era negociado a $4.284,60 por onça em 16 de outubro de 2025, representando um ganho impressionante de 64% desde janeiro e consolidando o domínio do metal precioso no ecossistema financeiro global.
O marco destaca uma divergência dramática no desempenho entre as reservas de valor tradicionais e digitais, com o ouro superando amplamente o modesto ganho de 16% do Bitcoin no mesmo período.
A Escala do Domínio do Ouro
A avaliação de $30 trilhões do ouro coloca-o em um patamar elevado, superando todas as outras classes de ativos. A capitalização de mercado do metal precioso é agora aproximadamente 14,5 vezes maior do que a avaliação de $2.1 trilhões do Bitcoin e 1,5 vezes maior do que a capitalização de mercado combinada dos gigantes tecnológicos "Sete Magníficos" - Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Meta e Tesla - que juntos somam aproximadamente $20 trilhões.
Para colocar a conquista em perspectiva, a avaliação atual do ouro:
- Excede o PIB anual dos Estados Unidos e da China combinados
- É mais de dez vezes maior do que a capitalização de mercado de $3 trilhões da prata
- Representa aproximadamente 7,4 bilhões de onças em circulação global
- Adiciona aproximadamente $740 bilhões à avaliação total para cada aumento de $100 no preço
O ranking dos principais ativos por capitalização de mercado agora mostra o ouro no topo, seguido à distância pela Nvidia com $4,43 trilhões, Microsoft com $3,80 trilhões, Apple com $3,67 trilhões, e Alphabet com $3,04 trilhões. Bitcoin ocupa a oitava posição com $2,16 trilhões, depois de cair de sua posição anterior entre os cinco primeiros no início deste ano.
O que Está Impulsionando a Alta do Ouro?
Vários fatores convergiram para alimentar o rali histórico do ouro. O acúmulo por bancos centrais atingiu níveis sem precedentes, com o Banco Popular da China, o Banco da Reserva da Índia e o Banco Central da Turquia expandindo suas reservas de ouro em 2025, marcando um dos anos mais fortes de compras do setor oficial na história moderna.
Tensões geopolíticas, particularmente o aumento do atrito comercial entre os EUA e a China, amplificaram a atratividade do ouro como refúgio seguro. O metal precioso beneficiou-se de preocupações de investidores sobre a desvalorização do dólar, pressões inflacionárias apesar do recente arrefecimento, e expectativas de cortes de taxas de juros do Federal Reserve que tornam ativos sem rendimento mais atraentes.
O rali tem sido implacável, com o ouro registrando nove ganhos semanais consecutivos e subindo 13% em outubro apenas. Estrategistas de mercado do Bank of America e da Société Générale mantiveram previsões otimistas, projetando que o ouro poderia atingir $5.000 por onça até 2026.
As previsões do ANZ sugerem um potencial de alta mais imediato, prevendo que o ouro poderia atingir $4.400 por onça até o final de 2025 e potencialmente atingir o pico próximo a $4.600 até meados de 2026, antes de se suavizar à medida que os ciclos de aperto da política monetária concluam.
O Ano Desapontador do Bitcoin
Enquanto o ouro disparou, o Bitcoin desapontou muitos investidores que esperavam que 2025 fosse um ano de destaque para a criptomoeda. Apesar de ter alcançado brevemente um novo máximo histórico de $126.080 no início de outubro, o Bitcoin recuou acentuadamente e atualmente é negociado próximo a $106.000—quase 14% abaixo desse pico.
A capitalização de mercado da criptomoeda contraiu-se para aproximadamente $2,15 trilhões após perder mais de $200 bilhões na esteira do evento de liquidação de $19 bilhões em outubro, um dos maiores episódios de desalavancagem na história das criptomoedas.
As dificuldades do Bitcoin contrastam fortemente com seu desempenho no começo do ano, quando ficou classificado como o quinto maior ativo do mundo com uma capitalização de $1,86 trilhão em abril. A criptomoeda não conseguiu sustentar o momento, apesar das previsões generalizadas de um mercado em alta contínuo.
A divergência é particularmente notável dado que tanto o ouro quanto o Bitcoin compartilham características comuns como reservas de valor "não-produtivas"—ativos que não geram fluxo de caixa, mas são valorizados pela preservação de riqueza. No entanto, o capital dos investidores fluiu de forma esmagadora para o metal tradicional.
O analista Sykodelic notou nas redes sociais que o ouro tem adicionado o equivalente a uma capitalização de mercado do Bitcoin em valor a cada semana, destacando a disparidade de escala entre os dois ativos.
Por que o Bitcoin Está Ficando para Trás
Vários fatores explicam o desempenho inferior do Bitcoin em relação ao ouro em 2025. A alta correlação da criptomoeda com as ações do setor tecnológico dos EUA tem jogado contra durante os períodos de volatilidade do mercado de ações. Enquanto o ouro se beneficia dos fluxos de refúgio em tempos turbulentos, o Bitcoin tende a ser vendido junto com ativos de risco.
A alta alavancagem nos mercados de derivativos de criptomoedas criou instabilidade. Dados da Hyperliquid mostram que 66% das posições atuais são vendidas, com apenas 35% dos traders lucrando em meio à alavancagem excessiva. O evento de desalavancagem de outubro, que viu as taxas de financiamento caírem para níveis não vistos desde o colapso do FTX em 2022, purgou bilhões em posições alavancadas e deixou os traders avessos ao risco.
A estrutura especulativa do Bitcoin—dependente de fluxos de ETFs, entusiasmo do varejo e alavancagem de derivativos—não captou a mesma demanda institucional sustentada que a atratividade do ouro para bancos centrais e alocadores de ativos conservadores.
O Bitcoin Pode Alcançar? O Cenário de $300.000
Apesar do desempenho atual inferior, muitos analistas acreditam que a defasagem do Bitcoin em relação ao ouro pode ser temporária. A tese baseia-se na dinâmica de rotação de capital: uma vez que o rali parabólico do ouro arrefeça, fundos de investimento buscando características de hedge contra inflação semelhantes, mas com potencial de retorno mais alto, podem rotacionar para a alternativa digital relativamente mais barata.
O analista Bull Theory apresentou um cenário intrigante nas redes sociais: se o Bitcoin capturasse apenas 20% da capitalização de mercado de $30 trilhões do ouro, isso implicaria uma avaliação de $6 trilhões para o BTC—traduzindo-se em aproximadamente $300.000 por moeda com base no fornecimento circulante atual de 19,7 milhões de BTC.
A projeção não é pura especulação. A CEO da ARK Invest, Cathie Wood, fez argumentos semelhantes no final de 2024, quando o Bitcoin cruzou pela primeira vez os $2 trilhões em capitalização de mercado. Wood descreveu o Bitcoin como estando "nos primeiros sinais", observando que ele atingiu $2 trilhões em apenas 15 anos, enquanto o ouro levou séculos para construir sua avaliação de $15 trilhões (que desde então dobrou).
O Deutsche Bank recentemente adicionou ao sentimento otimista ao prever que os bancos centrais começarão a comprar Bitcoin até 2030, potencialmente fornecendo o catalisador de demanda institucional que o ativo precisa para reduzir o fosso com o ouro.
O "Comércio Após o Comércio"
O investidor de risco Joe Consorti sugeriu que o Bitcoin poderia se beneficiar significativamente se reduzir sua correlação com as ações dos EUA e começar a capturar os fluxos de saída do ouro uma vez que esse mercado atinja o pico. O analista Merlijn the Trader observou no X que a oferta de dinheiro M2 global está aumentando e o ouro está performando excepcionalmente enquanto o Bitcoin permanece estável - uma divergência que "nunca dura" historicamente.
"M2 está crescendo. O ouro está explodindo. Bitcoin está dormindo. Esta divergência nunca dura. A liquidez sempre encontra risco. O rali de recuperação será brutal," escreveu Merlijn, sugerindo que a demanda reprimida poderia impulsionar ganhos explosivos para o Bitcoin uma vez que a liquidez macroeconômica rotacionasse para ativos mais arriscados.
O padrão tem precedentes. Durante o período de 2020-2021, a capitalização de mercado do Bitcoin superou $1 trilhão enquanto os preços do ouro estagnaram, demonstrando quão rapidamente o capital pode mudar entre reservas de valor competitivas quando as narrativas mudam.
Perspectiva Técnica e Fundamental
Para que o Bitcoin faça um desafio significativo ao domínio do ouro, várias condições precisariam se alinhar. Primeiro, a criptomoeda precisaria romper sua correlação com as ações de tecnologia e se estabelecer como uma alternativa genuína de refúgio seguro, em vez de um ativo especulativo de risco.
Segundo, a adoção institucional precisaria acelerar dramaticamente. Embora os ETFs de Bitcoin tenham atraído capital significativo, com o IBIT da BlackRock e outros produtos atraindo bilhões, a escala permanece intimidada pela posição entrincheirada do ouro nas reservas de bancos centrais e portfólios institucionais.
Terceiro, a clareza regulatória ajudaria. A incerteza em torno da regulamentação de criptomoedas continua a dissuadir alguns alocadores institucionais que de outra forma poderiam diversificar em ativos digitais.
Do ponto de vista técnico, os traders estão observando níveis de suporte chave em torno de $100.000 para o Bitcoin. Uma quebra decisiva abaixo desse limiar psicologicamente importante pode desencadear liquidações adicionais e mais fraqueza. Por outro lado, recuperar-se para $120.000 sinalizaria renovado ímpeto de alta.
As métricas on-chain fornecem algum encorajamento para os compradores de Bitcoin. A acumulação de baleias tem aumentado, as taxas de hash permanecem elevadas, e os saldos de exchanges têm diminuído - todos sinais de convicção entre os detentores de longo prazo, apesar da recente fraqueza nos preços.
Considerações Finais
A questão de saber se o Bitcoin pode "alcançar" o ouro pode estar... Conteúdo: misframed. Rather than viewing the assets as zero-sum competitors, many analysts suggest they serve complementary roles in a diversified portfolio.
O valor de mercado de US$ 30 trilhões do ouro reflete milhares de anos como o depósito de valor mais confiável da humanidade, profundamente enraizado nas reservas dos bancos centrais, nos mercados de joias e nas aplicações industriais. Sua liquidez, fungibilidade e aceitação universal permanecem incomparáveis.
O Bitcoin oferece diferentes propostas de valor: portabilidade digital, oferta fixa, resistência à censura e programabilidade. Essas características atraem uma base de investidores e casos de uso diferentes, particularmente as gerações mais jovens e aqueles que buscam alternativas aos sistemas monetários fiduciários.
A questão mais relevante pode ser se o Bitcoin pode atingir uma capitalização de mercado estável de US$ 5-10 trilhões - representando talvez 15-30% do valor do ouro - em vez de superá-lo totalmente. Tal resultado validaria o papel do Bitcoin como "ouro digital", ao mesmo tempo que reconhece as vantagens duradouras do incumbente.
Por enquanto, o marco histórico de US$ 30 trilhões do ouro serve tanto como um lembrete da resiliência dos refúgios seguros tradicionais quanto como uma medida contra a qual as ambições do Bitcoin serão avaliadas. Se a criptomoeda eventualmente reduzir a diferença dependerá de fatores que vão desde política monetária e estabilidade geopolítica até adoção tecnológica e evolução regulatória.
O que permanece claro é que a competição entre depósitos de valor antigos e modernos será uma das narrativas financeiras definidoras da próxima década.