Bitcoin está novamente lutando para acompanhar ativos tradicionais de refúgio seguro, enquanto o ouro sobe acentuadamente em meio à recente volatilidade macroeconômica. Com os preços pairando em torno de $93.000 e o momento enfraquecendo, analistas estão observando correções mais profundas, possivelmente abaixo de $92.000, à medida que o ativo digital continua a ter um desempenho inferior em um ambiente sensível ao risco.
No início da semana de negociações, em 6 de maio, o Bitcoin (BTC) começou a flertar com novos mínimas mensais, falhando em manter o momento de alta acima de $95.000. Em contraste, o ouro (XAU/USD) disparou para novos máximos locais, estendendo um ganho de 4,4% na última semana e subindo 1,5% no dia. A divergência de desempenho destaca uma mudança na preferência dos investidores, à medida que os pressões geopolíticas e monetárias elevam o apelo dos ativos tradicionalmente mais seguros.
Este alargamento da lacuna entre BTC e ouro ocorre em um momento de crescente incerteza nos mercados globais. A volatilidade cambial, o enfraquecimento da posição do dólar americano e a crescente preocupação com as tensões comerciais estão revivendo a demanda por commodities físicas. Enquanto isso, a correlação do Bitcoin com o ouro – outrora uma narrativa proeminente entre os investidores em ativos digitais – está sendo questionada.
Segundo analistas macro da QCP Capital, a dinâmica atual reflete uma estrutura de mercado cada vez mais binária. Em seu último boletim, a QCP destacou a volatilidade implícita contida em cripto, com os mercados à vista mostrando movimentação sem direção. Enquanto o ouro continua a se beneficiar da cobertura geopolítica e da fraqueza do dólar, o Bitcoin falhou em capitalizar os mesmos impulsionadores.
“As volatidades implícitas no cripto continuam suprimidas, com o desvio das partes dianteiras voltando a tendenciar para neutro e o ponto à vista sem direção significativa,” apontou a QCP. “Isso ocorre quando a instabilidade cambial coincide com um salto de quase 3% no ouro na segunda- feira, à medida que investidores aderem à narrativa de um dólar mais fraco e precificam prémios de risco geopolítico.”
Essa divergência reabriu o debate sobre o papel do Bitcoin como proteção macro. Enquanto alguns observadores de mercado ainda consideram BTC parte da classe de ativos descentralizados e protegidos contra inflação, seu comportamento recente de preço se desvinculou da trajetória do ouro. Os analistas agora veem o Bitcoin mais alinhado com ativos de risco tradicionais, como ações, do que com valores de reserva não soberanos.
Níveis de Suporte Sob Pressão Antes do FOMC
Sinais técnicos sugerem que o Bitcoin pode continuar a negociar em queda no curto prazo. O suporte de $93.500, intimamente alinhado com o preço de abertura anual do BTC, está enfrentando testes repetidos. Os traders estão agora se preparando para uma possível quebra rumo à faixa de $90.000–$92.000 se o momento não se recuperar rapidamente.
Keith Alan, co-fundador da plataforma de análise de negociações Material Indicators, observou em uma atualização em 5 de maio que a zona de suporte provavelmente não manterá sem renovada pressão de compra. “Para resumir, ficarei agradavelmente surpreso se o YO [abertura anual] se mantiver,” ele disse. “Enquanto estou preparado para um pavio na faixa de $88k–$90k, acho que o nível de $91.6k ao redor da MA de 21 é um alvo provável esta semana.”
Essa fragilidade técnica é agravada pela iminente reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), agendada para 7 de maio, onde se espera que o Federal Reserve ofereça novas diretrizes sobre taxas de juros e condições econômicas. À medida que os traders se preparam para a possibilidade de retórica agressiva ou mudança de política, a direção de curto prazo do Bitcoin pode depender do tom dos comentários do presidente do Fed Jerome Powell.
Indicadores Técnicos Sinalizam Divergência de Períodos
De uma perspectiva técnica, leituras de momento conflitantes em diferentes períodos estão contribuindo para a indecisão do mercado. A convergência/divergência da média móvel (MACD), um indicador seguido amplamente sobre a força da tendência, está enviando sinais mistos.
Por um lado, o popular analista de gráficos Dave the Wave apontou para um cruzamento de alta no MACD semanal, que pode indicar potencial de alta de longo prazo. Por outro lado, os períodos mais curtos, como o MACD diário, estão sinalizando momento de baixa, com o indicador cruzando abaixo da linha zero.
“BTC está se consolidando entre a alta e a baixa da última semana, aguardando a reunião do FOMC amanhã e o discurso de Jerome Powell”, escreveu o trader Titan of Crypto. "Enquanto isso, o MACD diário está cruzando em baixa, sinalizando momento de desaceleração."
Essa divergência reforça a visão de que a correção atual pode ser parte de uma fase de consolidação mais ampla, em vez de uma mudança clara de tendência direcional.
Bitcoin e Ouro
Apesar da desconexão recente, a narrativa de longo prazo que liga Bitcoin e ouro continua ativa em alguns círculos. O Letter Kobeissi, um canal de pesquisa macroeconômica, enfatizou que as correlações entre os dois ativos aumentaram em vários momentos no mês passado.
“Em abril, o Bitcoin ingressou na corrida do ouro, aumentando a correlação pela primeira vez em meses,” a equipe escreveu. “Entre 7 de abril e 21 de abril, o ouro subiu +15% juntamente com +12% no Bitcoin. O voo para ativos descentralizados e protegidos contra inflação é forte.”
Ainda assim, essa correlação parece cada vez mais frágil. Ao contrário do ouro, o Bitcoin continua a negociar dentro de uma estrutura especulativa, altamente sensível a fluxos de liquidez, expectativas macroeconômicas e pressão regulatória. Como resultado, os períodos de alinhamento entre os dois ativos podem ser episódicos em vez de sistêmicos.
Liquidez, Política e Reprecificação de Risco
O cenário de mercado atual é definido por tensão geopolítica crescente, incerteza inflacionária elevada e políticas divergentes dos bancos centrais. Esses fatores estão remodelando as correlações cruzadas de ativos e forçando investidores a reconsiderar estratégias de cobertura.
O recente aumento do ouro reflete uma reprecificação de riscos geopolíticos e monetários. O metal amarelo tem se beneficiado tanto de um dólar enfraquecido quanto da precificação de instabilidade global - incluindo disputas comerciais e conflitos regionais.
O Bitcoin, no entanto, parece preso no meio. Enquanto seus defensores de longo prazo argumentam que ele oferece proteção contra a desvalorização do fiat, seu desempenho no ano passado refletiu mais ciclos especulativos do que uma posição defensiva.
Além disso, com grandes ETFs de cripto agora negociando nos mercados dos EUA, o BTC está cada vez mais se comportando como uma ação de tecnologia de alto beta - movendo-se em sintonia com o sentimento do mercado acionário e as expectativas de taxas, em vez de atuar como um ativo não correlacionado.
Posição Institucional
Outro fator que contribui para a recente suavidade do Bitcoin é o estado da participação institucional. Enquanto o lançamento de ETFs de Bitcoin à vista baseados nos EUA no início de 2024 levou a uma onda de influxos, esses influxos desaceleraram nas últimas semanas, à medida que os participantes do mercado realizam lucros e reavaliam as condições macro.
Segundo dados da Farside Investors, os fluxos líquidos em ETFs de Bitcoin se moderaram, e os fundos institucionais parecem estar rotacionando para posições defensivas, incluindo ouro e títulos de curto prazo. Essa mudança reflete uma postura mais cautelosa, à medida que os investidores se preparam para uma possível volatilidade de taxas ou dados econômicos dos EUA enfraquecidos.
Além disso, a volatilidade específica do cripto permanece baixa. O mercado de opções modesto reflete atividade especulativa contida, limitando os catalisadores de curto prazo para oscilações de preço significativas.
Níveis Chave a Observar e o Que Vem a Seguir
Olhando adiante, a trajetória do Bitcoin ao longo das próximas semanas será provavelmente moldada por uma combinação de fatores técnicos e macroeconômicos. Níveis de suporte chave incluem $93.500, $91.600 (alinhado com a média móvel de 21 semanas) e a marca psicologicamente significativa de $90.000. Uma quebra abaixo dessas zonas poderia desencadear uma correção mais acentuada rumo à área de $88.000.
No lado positivo, recuperar $95.000 e manter-se consistentemente acima dele seria o primeiro sinal de reacumulação de alta. Além disso, $97.500 e $100.000 permanecem como alvos de resistência chave.
Mas qualquer movimento decisivo exigirá clareza da política macroeconômica, particularmente do Federal Reserve. Se o Fed sinalizar uma pausa mais longa nos aumentos das taxas ou sugerir condições econômicas amolecidas, ativos de risco, incluindo o Bitcoin, poderiam encontrar espaço para subir.
Inversamente, qualquer indicação de aperto renovado ou inflação persistente poderia alimentar uma rotação adicional em direção ao ouro, reforçando o desempenho inferior atual do Bitcoin.