Bitcoin está novamente lutando para acompanhar ativos tradicionais de refúgio seguro, enquanto o ouro sobe acentuadamente em meio à renovada volatilidade macroeconômica. Com os preços flutuando em torno de $93.000 e o momento enfraquecendo, os analistas estão de olho em correções mais profundas, possivelmente abaixo de $92.000, já que o ativo digital continua a ter um desempenho inferior em um ambiente sensível ao risco.
No início da semana de negociações, em 6 de maio, o Bitcoin (BTC) começou a flertar com novas mínimas mensais, falhando em sustentar o momento de alta acima de $95.000. Em contraste, o ouro (XAU/USD) subiu para novos máximos locais, estendendo um ganho de 4,4% na semana passada e subindo 1,5% no dia. A divergência de desempenho ressalta uma mudança na preferência dos investidores, à medida que pressões geopolíticas e monetárias elevam o apelo de ativos tradicionalmente mais seguros.
Este crescente afastamento entre BTC e ouro ocorre em um momento de crescente incerteza nos mercados globais. A volatilidade cambial, a posição mais fraca do dólar americano e a crescente preocupação com as tensões comerciais estão revivendo a demanda por commodities físicas. Enquanto isso, a correlação do Bitcoin com o ouro - outrora uma narrativa proeminente entre os investidores de ativos digitais - está sob escrutínio.
De acordo com analistas macro da QCP Capital, a dinâmica atual reflete uma estrutura de mercado cada vez mais binária. Em seu último boletim, a QCP destacou a volatilidade implícita reprimida no cripto, com os mercados à vista mostrando movimento sem direção. Enquanto o ouro continua a se beneficiar da cobertura geopolítica e da fraqueza do dólar, o Bitcoin não conseguiu capitalizar sobre os mesmos motores.
“Os vols implícitos do cripto permanecem reprimidos, com o viés de front-end voltando para o neutro e o spot amplamente sem direção,” observou a QCP. “Isso acontece à medida que a reviravolta do FX coincide com um aumento de quase 3% no ouro na segunda-feira, enquanto os investidores entram na narrativa do dólar mais fraco e precificam o prêmio de risco geopolítico.”
Essa divergência reabriu o debate sobre o papel do Bitcoin como cobertura macroeconômica. Enquanto alguns observadores de mercado ainda consideram o BTC como parte da classe de ativos protegidos da inflação e descentralizados, seu recente comportamento de preços se desacoplou da trajetória do ouro. Os analistas agora veem o Bitcoin mais alinhado com ativos de risco tradicionais, como ações, do que com reservas de valor não soberanas.
Níveis de Suporte Sob Pressão Antes do FOMC
Sinais técnicos sugerem que o Bitcoin pode continuar a negociar em baixa no curto prazo. O suporte de $93.500, estreitamente alinhado com o preço de abertura anual do BTC, enfrenta testes repetidos. Os comerciantes agora se preparam para uma possível quebra para a faixa de $90.000–$92.000 se o momento não se recuperar rapidamente.
Keith Alan, cofundador da plataforma de análise de negociação Material Indicators, observou em uma atualização de 5 de maio que a zona de suporte provavelmente não se sustentará sem pressão de compra renovada. “Para resumir, ficarei agradavelmente surpreso se o YO [abertura anual] se mantiver,” ele disse. “Enquanto estou preparado para um wick na faixa de $88k–$90k, acho que o nível de $91,6k em torno da MA de 21 é um alvo provável esta semana.”
Essa fragilidade técnica é agravada pela iminente reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), agendada para 7 de maio, onde o Federal Reserve deve oferecer novas orientações sobre taxas de juros e condições econômicas. Com os comerciantes se preparando para a possibilidade de retórica hawkish ou uma mudança de política, a direção de curto prazo do Bitcoin pode depender do tom dos comentários do presidente do Fed, Jerome Powell.
Indicadores Técnicos Sinalizam Divergência nos Prazos
Do ponto de vista técnico, leituras de momento conflitantes em diferentes prazos estão contribuindo para a indecisão do mercado. O índice de convergência/divergência de médias móveis (MACD), um indicador de força de tendência amplamente seguido, está enviando sinais mistos.
Por um lado, o popular analista de gráficos Dave the Wave apontou para um cruzamento de alta no MACD semanal, o que pode indicar potencial de alta a longo prazo. Por outro lado, prazos mais curtos, como o MACD diário, estão sinalizando momento de baixa, com o indicador cruzando abaixo da linha zero.
“O BTC está consolidando entre a alta e a baixa da semana passada, aguardando a reunião do FOMC de amanhã e o discurso de Jerome Powell,” escreveu o trader Titan of Crypto. “Enquanto isso, o MACD diário está cruzando baixista, sinalizando desaceleração do momento.”
Essa divergência reforça a visão de que a correção atual pode ser parte de uma fase de consolidação mais ampla, em vez de uma mudança clara de tendência direcional.
Bitcoin e Ouro
Apesar do recente descolamento, a narrativa de longo prazo que liga Bitcoin e ouro permanece ativa em alguns círculos. O Kobeissi Letter, uma agência de pesquisa macroeconômica, enfatizou que as correlações entre os dois ativos aumentaram em vários momentos no mês passado.
“Em abril, o Bitcoin se juntou ao rali do ouro, aumentando a correlação pela primeira vez em meses,” escreveu a equipe. “Entre 7 de abril e 21 de abril, o ouro subiu +15% junto com +12% no Bitcoin. A busca por ativos descentralizados e protegidos da inflação é forte.”
Ainda assim, essa correlação parece cada vez mais frágil. Ao contrário do ouro, o Bitcoin continua a negociar dentro de uma estrutura especulativa, altamente sensível a fluxos de liquidez, expectativas macroeconômicas e pressão regulatória. Como resultado, os períodos de alinhamento entre os dois ativos podem ser episódicos em vez de sistêmicos.
Liquidez, Política e Repreçamento de Risco
O pano de fundo do mercado atual é definido por crescente tensão geopolítica, incerteza inflacionária elevada e políticas divergentes de bancos centrais. Esses fatores estão remodelando as correlações entre ativos e forçando os investidores a reconsiderarem estratégias de cobertura.
O recente aumento do ouro reflete um repreço dos riscos geopolíticos e monetários. O metal amarelo se beneficiou tanto de um dólar em enfraquecimento quanto da precificação da instabilidade global - incluindo disputas comerciais e conflitos regionais.
O Bitcoin, no entanto, parece estar no meio. Enquanto seus defensores de longo prazo argumentam que ele oferece proteção contra a desvalorização fiduciária, seu desempenho ao longo do ano passado refletiu ciclos especulativos mais amplos em vez de um posicionamento defensivo.
Além disso, com os principais ETFs de cripto agora negociados nos mercados dos EUA, o BTC está se comportando cada vez mais como uma ação de tecnologia de alta beta - se movendo em linha com o sentimento do mercado de ações e expectativas de taxas, em vez de atuar como um ativo não correlacionado.
Posição Institucional
Outro fator que contribui para a suavidade recente do Bitcoin é o estado da participação institucional. Embora o lançamento de ETFs de Bitcoin à vista nos EUA no início de 2024 tenha levado a uma onda de entradas, essas entradas desaceleraram nas últimas semanas à medida que os participantes do mercado realizam lucros e reavaliam as condições macro.
De acordo com dados da Farside Investors, os fluxos líquidos para ETFs de Bitcoin se moderaram, e os fundos institucionais parecem estar rotacionando para posições defensivas, incluindo ouro e títulos de curta duração. Essa mudança reflete uma postura mais cautelosa à medida que os investidores se preparam para possíveis volatilidades nas taxas ou dados econômicos dos EUA em abrandamento.
Além disso, a volatilidade específica da cripto permanece baixa. O mercado de opções moderado reflete a atividade especulativa reprimida, limitando catalisadores de curto prazo para oscilações significativas de preços.
Níveis-Chave a Observar e o que Vem a Seguir
Olhando adiante, a trajetória do Bitcoin nas próximas semanas provavelmente será moldada por uma combinação de fatores técnicos e macroeconômicos. Os principais níveis de suporte incluem $93.500, $91.600 (alinhado com a média móvel de 21 semanas) e a marca psicologicamente significativa de $90.000. Uma quebra abaixo dessas zonas pode desencadear uma retração mais acentuada em direção à área de $88.000.
Na parte superior, recuperar $95.000 e mantê-lo consistentemente seria o primeiro sinal de re-acumulação de alta. Além disso, $97.500 e $100.000 permanecem como alvos de resistência-chave.
Mas qualquer movimento decisivo exigirá clareza sobre a política macroeconômica, particularmente do Federal Reserve. Se o Fed sinalizar uma pausa mais longa nos aumentos de taxas ou sugerir condições econômicas em abrandamento, os ativos de risco, incluindo o Bitcoin, poderão encontrar espaço para subir.
Por outro lado, qualquer indicação de renovada restrição ou inflação persistente pode alimentar uma rotação adicional para ouro, reforçando o atual desempenho inferior do Bitcoin.