Os preços do ouro subiram 3% entre 29 de maio e 2 de junho, atingindo $3.360 e alcançando seu ponto mais alto em mais de três semanas, enquanto o Bitcoin manteve níveis acima de $105.000. A força simultânea em ambos os ativos reflete preocupações crescentes sobre a política fiscal dos EUA e um dólar em queda que está forçando investidores a buscarem alternativas.
O que saber:**
- O Índice do Dólar dos EUA caiu para mínimos de seis semanas, sinalizando confiança reduzida na política do Federal Reserve e crescentes preocupações sobre a sustentabilidade da dívida
- Os ETFs de Bitcoin registraram $3 bilhões em entradas líquidas desde 15 de maio, enquanto os ETFs de ouro mostram saídas líquidas apesar dos ganhos de preço
- Uma potencial venda de reservas de ouro dos EUA de $171,8 bilhões poderia financiar aquisições estratégicas de Bitcoin, posicionando os EUA à frente das estimadas 190.000 BTC que a China possui
O Índice do Dólar dos EUA caiu para seu nível mais baixo em seis semanas, indicando que os investidores estão reduzindo a exposição à moeda americana. Essa tendência geralmente reflete a diminuição da confiança na política monetária do Federal Reserve ou crescentes preocupações sobre a sustentabilidade da dívida do governo dos EUA.
O Secretário do Tesouro Scott Bessent reconheceu a situação precária durante uma entrevista à CBS em 1º de maio, afirmando que o país "nunca vai dar calote" enquanto adicionava que "estamos na linha de advertência". Seus comentários seguiram os alarmes levantados pelo CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon, após representantes da Câmara proporem um aumento adicional de $4 trilhões no teto da dívida.
O índice do dólar mais fraco encoraja os detentores dos $31,2 trilhões em dívida federal pendente a buscarem retornos em outro lugar. Os investimentos em renda fixa oferecem retornos previsíveis, mas a volatilidade do dólar cria incerteza. Investimentos baseados em moeda estrangeira que oferecem rendimentos superiores provavelmente atrairão capital longe de ativos denominados em dólares.
Implicações para Reservas Estratégicas
Apesar do apelo tradicional do ouro como porto seguro, vários fatores podem limitar a demanda futura dos investidores. O governo dos EUA possui as maiores reservas de ouro do mundo, o que significa que o Tesouro poderia vender partes para fortalecer sua posição fiscal. Comprar de volta a dívida do governo, particularmente títulos de longo prazo, provavelmente forneceria suporte ao dólar.
Mesmo a alienação de 17% das reservas de ouro dos EUA geraria aproximadamente $171,8 bilhões aos preços atuais, mantendo a liderança esmagadora da América nos rankings globais por mais de 100%. No entanto, essa quantia cobriria apenas três semanas de gastos de déficit federal, tornando esses esforços relativamente ineficazes para a redução da dívida.
Os mesmos $171,8 bilhões investidos em Bitcoin estabeleceriam um claro domínio dos EUA no espaço dos ativos digitais. Esse cenário ganhou credibilidade após a assinatura da Ordem Executiva de Reserva de Bitcoin Estratégico pelo Presidente Donald Trump em março de 2025, o que poderia facilmente superar as estimadas 190.000 BTC que a China possui.
Os EUA carecem de vantagens de produção na mineração de ouro, apesar de possuírem as maiores reservas. Dados do Conselho Mundial do Ouro classificam China, Rússia, Austrália e Canadá como principais produtores, dando à América pouco incentivo para promover preços mais altos do ouro em meio a disputas comerciais contínuas e tensões geopolíticas.
Dinâmicas de Mercado Favorecem o Bitcoin
Os fluxos dos fundos negociados em bolsa revelam um sentimento contrastante dos investidores entre os dois ativos. Os ETFs de ouro registraram saídas líquidas apesar dos aumentos recentes nos preços, enquanto os ETFs de Bitcoin à vista atraíram $3 bilhões em entradas líquidas desde 15 de maio. Essa divergência não implica necessariamente uma migração direta do ouro para a criptomoeda, mas reflete uma confiança diminuída no potencial de curto prazo do ouro.
O ouro evoluiu para uma classe de ativos de $22,7 trilhões, tornando ganhos percentuais significativos cada vez mais difíceis em comparação com ações e investimentos alternativos. A capitalização de mercado de $2,1 trilhões do Bitcoin sugere espaço substancialmente maior para crescimento e apreciação de preço.
A relação entre ouro e Bitcoin não é necessariamente competitiva. Ambos os ativos se beneficiam das crescentes preocupações sobre a estabilidade fiscal dos EUA e a fraqueza do dólar. O Bitcoin está se posicionando como um complemento de reserva de valor em vez de uma substituição direta dos metais preciosos.
Os participantes do mercado estão respondendo a pressões econômicas fundamentais que se estendem além dos movimentos de preços de curto prazo. A convergência das preocupações com a política fiscal, a incerteza sobre a política monetária e as considerações sobre reservas estratégicas cria um ambiente onde ativos alternativos como o Bitcoin podem superar os portos seguros tradicionais.
Considerações Finais
As condições macroeconômicas atuais sugerem que o Bitcoin pode experimentar um momento significativo, apesar do desempenho inferior de curto prazo em relação ao ouro. A combinação de fraqueza do dólar, preocupações fiscais e políticas governamentais estratégicas cria condições favoráveis para a adoção da criptomoeda como uma classe de ativos institucionais.