A atividade de compra de Bitcoin acabou de registrar sua leitura mais forte em quase dois anos, sinalizando uma mudança decisiva no sentimento dos traders e adicionando impulso à mais recente tentativa de recuperação do mercado.
O principal indicador on-chain – a razão taker buy-sell – disparou para 1,17 em todas as principais corretoras, seu nível mais alto desde o início de 2023. O salto coincidiu com uma melhora notável nas condições de liquidez macro e uma grande expansão de distribuição por parte de uma das maiores corretoras dos EUA.
A combinação sugere que o ciclo atual do Bitcoin pode estar longe de acabar, mesmo enquanto os mercados mais amplos continuam enfrentando bolsões de estresse macroeconômico.
O que Aconteceu
A razão taker buy-sell, que acompanha compras agressivas de mercado versus vendas de mercado em contratos perpétuos de futuros, subiu acima de 1,15 pela primeira vez desde janeiro de 2023, de acordo com novos dados da CryptoQuant.
Uma leitura acima de 1 indica que os traders estão aceitando as ofertas de venda (asks) mais rapidamente do que estão batendo nas ofertas de compra (bids), refletindo uma iniciativa de compra mais forte.
A impressão de 1,17 de ontem marca a inclinação diária mais intensa em favor dos compradores registrada no ciclo de alta atual.
Analistas normalmente observam esse tipo de dominância de fluxo de ordens em expansões de ciclo inicial ou intermediário, quando a liquidez começa a acelerar em vez de apertar.
O salto também seguiu uma mudança importante na Vanguard, que passou a permitir a negociação de ETFs de Bitcoin à vista dos EUA para mais de 50 milhões de contas de corretagem depois de anteriormente bloquear o acesso.
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Essa mudança deve ampliar a distribuição de ETFs e sustentar entradas em produtos como o fundo IBIT.
Ao mesmo tempo, índices-chave de liquidez global começaram a se recuperar dos níveis mais apertados do ano.
Medidas como o índice de condições financeiras dos EUA, acompanhado pelo Federal Reserve, mostram alívio da pressão, historicamente um pano de fundo que sustenta altas de múltiplos meses no Bitcoin.
Por que Isso Importa
Um forte aumento no fluxo de ordens do lado da compra durante um ponto de inflexão de liquidez costuma sinalizar que participantes institucionais estão voltando ao mercado.
A adoção de ETFs já remodelou a base de demanda do Bitcoin em 2024–2025, e o acesso ampliado ao varejo por meio de grandes corretoras deve amplificar essa mudança estrutural.
Condições de liquidez mais fortes também reduzem a pressão de vendas forçadas em ativos de risco, dando mais espaço para que mercados especulativos sigam em tendência de alta.
Ciclos anteriores mostram que os maiores ralis do Bitcoin normalmente começam nos estágios iniciais da recuperação de liquidez, e não no auge da euforia.
Esse pano de fundo sugere que a alta atual pode não estar se aproximando de uma fase terminal. Em vez disso, fluxos estruturais vindos de ETFs, a renovada participação institucional e a melhora da liquidez apontam para uma continuação da expansão – desde que os riscos macro permaneçam contidos.
Ainda assim, analistas alertam que vulnerabilidades globais persistem.
O estresse financeiro relacionado ao Japão e a reversão incompleta de indicadores de risco mais amplos de mercado significam que as ameaças sistêmicas ainda não se dissiparam totalmente.
Por ora, a convicção do lado da compra está se fortalecendo, a liquidez está afrouxando e a estrutura de mercado do Bitcoin continua alinhada com o trecho inicial de um ciclo de alta em maturação.
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