South Korea's financial regulator defendeu publicamente, na quarta-feira, limites de participação acionária em corretoras de criptomoedas, sinalizando que o governo pretende seguir com reformas de governança controversas, apesar da oposição de operadoras de exchanges e do partido governista.
O presidente da Comissão de Serviços Financeiros (Financial Services Commission), Lee Eog-weon, disse que corretoras licenciadas devem enfrentar limites de propriedade entre 15% e 20% para grandes acionistas.
A medida é esperada na Lei Básica de Ativos Digitais, que os legisladores pretendem aprovar antes do feriado do Ano-Novo Lunar, em 17 de fevereiro.
As declarações de Lee representam o apoio regulatório mais claro até agora para restrições que obrigariam fundadores das maiores plataformas da Coreia do Sul a se desfazerem de participações significativas.
O que aconteceu
Lee disse a repórteres que as corretoras não devem mais ser tratadas como empresas privadas comuns depois que receberem status de autorização permanente sob a legislação proposta.
O regulador planeja mudar as plataformas de um sistema de notificação de três anos para um licenciamento duradouro que traz exigências de governança mais rígidas.
O limite de participação foi descrito em documentos de política enviados à Assembleia Nacional no início deste mês. Reguladores argumentam que a concentração de propriedade cria conflitos de interesse e prejudica a integridade de mercado em plataformas que atendem 11 milhões de usuários.
Na estrutura atual de propriedade, o presidente da Dunamu, Song Chi-hyung, e partes relacionadas controlam mais de 28% das ações da empresa que opera a Upbit. O fundador da Coinone, Cha Myung-hoon, detém aproximadamente 53% dessa corretora.
Os limites propostos espelham regras aplicadas a bolsas de valores e sistemas alternativos de negociação em mercados tradicionais. Legisladores e reguladores continuam discutindo o escopo e o cronograma de implementação.
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Por que isso importa
As restrições de propriedade ameaçam remodelar a indústria de criptomoedas da Coreia do Sul em plataformas que processaram US$ 115 bilhões em fluxos de capital no ano passado. Operadoras de corretoras alertam que os desinvestimentos forçados podem prejudicar processos em andamento de consolidação, incluindo a fusão planejada da Naver com a Dunamu.
A Lei Básica de Ativos Digitais também estabeleceria exigências mínimas de capital de 5 bilhões de won (US$ 3,7 milhões) para emissores de stablecoins, segundo propostas legislativas. Vários projetos de lei apresentados por parlamentares do Partido Democrata incluem disposições para reservas de 100% e responsabilidade objetiva dos operadores.
Reguladores descrevem a legislação como a segunda fase da supervisão de criptomoedas da Coreia do Sul. A primeira fase, implementada entre 2023 e 2024, tratou de manipulação de mercado e proteção de usuários.
Divergências entre a Comissão de Serviços Financeiros e o Banco da Coreia sobre a governança de stablecoins atrasaram o projeto várias vezes. O banco central defende consórcios liderados por bancos, com participação de 51% em stablecoins lastreadas em won, enquanto a FSC argumenta que regras rígidas de propriedade podem desestimular a inovação em fintech.
Entidades do setor, incluindo a Digital Asset Exchange Alliance, têm se posicionado contra os limites de propriedade. A aliança, que representa Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit e Gopax, alertou que alterar artificialmente estruturas de propriedade privada prejudicaria o desenvolvimento do mercado doméstico.
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