Uma nova alegação feita pelo pesquisador de criptomoedas Darkhorse reacendeu as discussões sobre se a Ripple Labs está discretamente contornando uma liminar de um tribunal federal que a impede de vender diretamente XRP para instituições.
As alegações geraram um debate acalorado dentro da comunidade de criptomoedas, já que alguns analistas argumentam que a Ripple encontrou uma forma de continuar vendendo seus tokens sem violar a liminar, enquanto outros afirmam que as ações da Ripple são simplesmente parte da evolução contínua do mercado.
Em 4 de junho, Darkhorse foi à rede social X para sugerir publicamente que a Ripple encontrou uma maneira legal e "limpa" de contornar a liminar. Segundo ele, a nova configuração da Ripple, que envolve uma tesouraria de $300 milhões de XRP gerida pela Webus International Ltd., uma empresa de mobilidade sediada na Ásia, permite que a empresa continue distribuindo XRP indiretamente.
Em sua postagem, Darkhorse argumentou que essa “nova configuração de tesouraria” permite à Ripple operar dentro da lei usando um intermediário, em vez de vender diretamente para compradores institucionais.
A Configuração por Trás da Alegação
O cerne do argumento de Darkhorse baseia-se no uso de um intermediário regulamentado pela Ripple - neste caso, um consultor de investimentos registrado na SEC chamado Samara Alpha. De acordo com o preenchimento do Formulário 6-K da Webus, este novo modelo de tesouraria delega a gestão de até $300 milhões em XRP à Samara Alpha, que então aloca os ativos tokenizados à Webus, um cliente corporativo.
Darkhorse afirma que essa estrutura permite que a Ripple venda XRP sem violar a liminar, que especificamente proíbe a Ripple de vender diretamente para investidores institucionais sem aprovação da SEC.
Darkhorse explica que o modelo de Tesouraria do XRP envolve uma rota mais indireta, permitindo à Ripple manter conformidade ao direcionar o XRP por meio de intermediários financeiros regulamentados, como Samara Alpha, que estão sujeitos ao escrutínio de reguladores dos EUA. Essa configuração, ele argumenta, é uma estrutura “compliance by design”, contornando as restrições legais da Ripple, mas ainda permitindo que a empresa descarregue suas participações em XRP.
“Ripple está impedida de vendas institucionais diretas sem aprovação da SEC”, declarou Darkhorse. “O esquema alternativo? Vender para intermediários regulamentados (como Samara em nome da Webus) com acordos de tesouraria que são transparentes para a SEC e não voltados para o varejo. É estruturado - não casual.”
Resposta da Ripple
Jay Nisbett, um comentarista de longa data do XRP, contestou a afirmação de Darkhorse, insistindo que essa configuração não é um "esquema alternativo" engenhoso, mas sim um passo natural em direção à adoção institucional. Nisbett argumentou que a Webus não está em nenhuma parceria oficial com a Ripple e que a Webus está simplesmente adquirindo XRP da mesma maneira que qualquer participante de mercado o faria, ou seja, por meio de compras no mercado secundário.
Em sua visão, as participações em XRP da Webus são nada mais do que “custódia passiva”, não uma manobra para evitar restrições legais.
Nisbett ainda argumentou que a decisão da SEC sobre o XRP esclareceu que o ativo não é um título nesse contexto, e portanto, possuir XRP não automaticamente aciona uma transação de valores mobiliários.
Para Nisbett, a decisão de encaminhar o token por meio de um intermediário registrado na SEC é simplesmente parte da evolução natural do mercado em resposta aos obstáculos regulamentares, não uma tentativa deliberada de contornar os quadros legais.
A Contestação: A Tesouraria de XRP da Webus é Mais do Que Apenas Custódia
Darkhorse respondeu abruptamente às alegações de Nisbett, reiterando que a criação da Tesouraria de $300 milhões de XRP não foi uma compra casual de tokens, mas sim um instrumento financeiro estruturado projetado para navegar pelas fronteiras legais. Ele destacou que a Webus não apresentou apenas uma intenção de comprar XRP no mercado aberto. Em vez disso, o preenchimento do Formulário 6-K detalhou especificamente a criação de uma tesouraria de XRP gerida por uma entidade regulamentada.
Darkhorse apontou que esse método é projetado para distanciar a Ripple de quaisquer vendas diretas de XRP para instituições, protegendo a empresa de mais escrutínio regulatório.
Ele enfatizou que a estrutura da Tesouraria de XRP não era apenas para manter ativos em um balanço, mas para implantá-los como parte de uma estratégia de gestão de tesouraria. O fato de a Webus usar um gestor delegado, voltado para a SEC, como Samara Alpha, indica que a Ripple está navegando no risco institucional associado ao status legal do XRP.
Isso, argumenta Darkhorse, mostra que a Ripple está ciente das complexidades legais em torno da venda de XRP e está tomando medidas para operar dentro dessas restrições.
Desafios Legais da Ripple: A Luta Contínua com a SEC
A saga legal da Ripple com a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA está em andamento há anos, e os desafios legais da empresa continuam a moldar suas operações. A liminar permanente emitida pelo juiz Torres em 2024 proíbe a Ripple de vender XRP diretamente para instituições, a menos que as vendas sejam registradas na SEC. Essa liminar colocou a Ripple em uma posição difícil, já que a receita da empresa depende largamente da venda de XRP.
Apesar das alegações da Ripple sobre o status do XRP como não-título, a SEC continua a desafiar a empresa, afirmando que o token está sujeito a regulamentos de valores mobiliários. O último desenvolvimento levou alguns a especular que a Ripple está aproveitando lacunas legais, ou alternativamente, alguns veem isso como uma progressão natural do mercado em direção a finanças cripto regulamentadas.
Na ausência de clareza da SEC, a Ripple tem explorado maneiras de trabalhar dentro dos limites da lei sem interromper suas operações. Isso inclui vender XRP por meio de intermediários institucionais que têm autorização regulatória, como visto com o novo modelo de tesouraria.
Essa Estratégia Passará pelo Crivo Regulatório?
O sucesso da estratégia da Ripple depende amplamente de como os reguladores veem esses novos mecanismos. Enquanto a equipe jurídica da Ripple pode se sentir confiante nessa nova estrutura, a SEC e outros reguladores podem ter uma visão diferente. A agência historicamente buscou regular vendas de criptomoedas que envolvem investidores institucionais, e o esquema alternativo da Ripple pode ser escrutinado por quaisquer potenciais violações das leis de valores mobiliários existentes.
Além disso, a contínua disputa legal sobre o status do XRP pode levar a ordens judiciais adicionais que restrinjam ou ampliem a capacidade da Ripple de vender XRP para compradores institucionais. O futuro da Ripple pode depender de se a SEC tomará medidas contra o novo modelo de tesouraria ou se o aceitará como um esquema alternativo legítimo.
Em meio a essas incertezas legais, o XRP permaneceu relativamente resiliente no mercado, com o token sendo negociado a $2.1989 no momento da publicação. Apesar dos desafios legais, o token continua a despertar interesse tanto de investidores de varejo quanto institucionais, em parte devido à sua crescente adoção dentro da comunidade cripto.
No entanto, quaisquer potenciais movimentos legais da SEC contra a estratégia de tesouraria da Ripple podem levar a volatilidade do mercado para o XRP, enquanto investidores ponderam os riscos envolvidos nas batalhas regulatórias em curso. O preço do token e a percepção geral do mercado provavelmente continuarão a ser influenciados pelos desenvolvimentos na luta da Ripple com a SEC.
O suposto esquema alternativo da Ripple por meio de uma recém-criada Tesouraria de XRP gerida por Samara Alpha e Webus é uma tentativa ousada de navegar pelas complexidades da liminar da SEC. Enquanto alguns veem isso como uma estratégia legal e em conformidade para continuar distribuindo XRP, outros argumentam que essa configuração pode ser uma porta dos fundos para contornar as restrições impostas à empresa.