SpaceX se tornou a maior empresa de capital aberto dos Estados Unidos em termos de posições vendidas a descoberto, com investidores apostando mais de US$ 26 bilhões contra a companhia de foguetes e satélites de Elon Musk.
Principais destaques:
- O interesse em posições vendidas na SpaceX já equivale a cerca de um terço do free float da empresa, o maior percentual entre as grandes ações dos EUA.
- Vendedores a descoberto acumulam ganhos bilionários no papel desde a máxima de junho, embora as estimativas variem bastante entre provedores de dados.
- Resultados trimestrais em 4 de agosto e o fim do primeiro lockup pós-IPO, dois dias depois, serão os próximos grandes testes para o papel.
Interesse em short na SpaceX lidera mercado dos EUA
As ações perderam cerca de metade do valor no último mês, transformando uma estreia celebrada na Nasdaq em um dos trades baixistas mais congestionados do ano, conforme a queda se tornou alvo dos ursos. Dados da S3 Partners colocam o interesse em posições vendidas próximo a 35% do free float, a maior posição desse tipo entre as grandes companhias americanas. Os ursos já embolçaram cerca de US$ 7,3 bilhões em ganhos mark-to-market desde que a ação começou a ser negociada na bolsa em junho.
Só a Tesla gerou lucros maiores para os short sellers neste ano. O fato chama atenção porque fundos baixistas, no agregado, amargam perdas superiores a US$ 200 bilhões no mercado em 2026.
A Ortex Technologies, outra casa de dados, calculou quase 196 milhões de ações vendidas a descoberto no fim de julho, o equivalente a cerca de 31% do free float. A estimativa da empresa para o lucro não realizado dessas posições chega a US$ 15,5 bilhões, bem acima do número da S3. A Ortex também identificou cerca de 49% do free float tomado em empréstimo e considera que a maior parte desses papéis serve de lastro para posições vendidas ativas.
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Musk manda recado aos vendidos em SpaceX
Musk reagiu à onda baixista nas redes sociais, dizendo a seus seguidores que a “probabilidade de sobrevivência” de investidores com grandes posições vendidas na empresa é muito baixa. Ele trava disputas públicas com traders apostando contra seus negócios há anos.
Ihor Dusaniwsky, diretor-gerente da S3, afirma que o acúmulo de shorts reflete uma dúvida persistente sobre a capacidade da SpaceX de justificar sua avaliação. A empresa ainda é avaliada em cerca de US$ 1,5 trilhão em valor de mercado. Peter Hillerberg, cofundador da Ortex, observa que os ursos seguiram aumentando posições ao longo de toda a queda, em vez de realizar lucros — um comportamento que ele classifica como atípico.
Dois eventos na próxima semana vão colocar à prova os dois lados da aposta. A SpaceX divulga em 4 de agosto seus primeiros resultados trimestrais desde a abertura de capital, e as primeiras restrições de lockup expiram dois dias depois, liberando um novo bloco de ações em um free float ainda bastante reduzido.
A ação da SpaceX desde o IPO em junho
A companhia precificou sua oferta inicial em US$ 135 por ação em 11 de junho e viu o papel tocar a máxima intradiária de US$ 225,64 em cinco dias. Em 22 de julho, o fechamento foi em US$ 115,26 — cerca de 49% abaixo do pico e aproximadamente 15% abaixo do preço do IPO. Apenas cerca de 5% das quase 13 bilhões de ações em circulação estão em livre negociação, um free float diminuto que permite a posições vendidas pesadas provocar oscilações de preço desproporcionais ao porte da empresa.
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