Traders de criptomoedas mantiveram posições apesar de US$ 2 bilhões em liquidações em 21 de novembro, marcando uma ruptura com padrões históricos em que eventos semelhantes desencadeavam saídas em massa.
Dados da Coinglass mostram que 391.000 traders perderam posições quando o Bitcoin (BTC) despencou de US$ 92.000 para US$ 81.050.
Posições long responderam por US$ 1,78 bilhão em liquidações, contra apenas US$ 129 milhões em shorts.
O Bitcoin liderou com US$ 960 milhões em liquidações, seguido por Ethereum (ETH) com US$ 403 milhões e Solana (SOL) com US$ 100 milhões.
O que aconteceu
O Crypto Fear & Greed Index atingiu 11, igualando os níveis de medo extremo vistos pela última vez durante o colapso da FTX em novembro de 2022.
Os ETFs de Bitcoin registraram saídas de US$ 3,79 bilhões em novembro, superando o recorde anterior de fevereiro.
No entanto, dados de open interest revelam mudanças significativas de comportamento entre traders de derivativos.
A análise mostra que o open interest agregado de perpétuos e futuros caiu 17% em relação aos picos do fim de outubro durante as primeiras ondas de liquidação.
Após esse primeiro desalavancagem, o open interest parou de cair apesar da contínua volatilidade de preços e passou a se mover lateralmente ao longo de novembro.
Isso contrasta fortemente com o crash de mercado de 10 de outubro, quando o open interest despencou 37% enquanto o Bitcoin caiu de US$ 124.670 para US$ 110.780.
Dados do relatório da Leverage.Trading mostram que os traders passaram a monitorar com mais frequência níveis de margin call, faixas de liquidação e custos de funding durante períodos de volatilidade.
O padrão sugere que os participantes recalibraram a exposição em vez de sair totalmente das posições.
As taxas de funding esfriaram em relação aos níveis persistentemente positivos observados até o fim de outubro, à medida que as cascatas de liquidação forçaram a desalavancagem.
Essa mudança para taxas negativas tornou mais barato manter posições para os traders que permaneceram no mercado.
Leia também: Vitalik Buterin Says Prediction Markets Beat Social Media For Truth-Seeking
Por que isso importa
O evento de liquidação de novembro demonstra uma maturação nos mercados de derivativos de criptomoedas.
Grandes eventos de liquidação já não disparam automaticamente uma saída em massa de posições alavancadas.
Em vez disso, os traders parecem dispostos a absorver a volatilidade e ajustar os níveis de margem, em vez de fechar posições de forma reflexa.
A mudança de comportamento em direção a uma gestão de risco mais deliberada em períodos de estresse marca uma ruptura com ciclos anteriores, dominados por operações reativas.
Observadores de mercado interpretam isso como evidência de que a alavancagem continua amplamente utilizada, mas com abordagens mais cautelosas e sofisticadas.
Leia a seguir: Tether Builds AI Wallet With On-Device Processing For Bitcoin, USDT, XAUT