Uma porção crescente da oferta circulante de Ethereum está sendo tornada permanentemente inacessível devido a erros de usuários, bugs de software e transações não intencionais, com perdas agora estimadas em mais de $3,43 bilhões no valor de mercado atual.
Segundo Conor Grogan, chefe de produto na Coinbase, 913.111 ETH - ou aproximadamente 0,76% do total atual de supply de Ether - são considerados permanentemente perdidos devido a problemas que tornam os tokens irrecuperáveis.
Grogan publicou a estimativa atualizada em 21 de julho via sua conta no X, destacando um aumento de 44% em ETH perdido desde sua contagem anterior de março de 2023, que colocou o valor em 636.000 ETH. A cifra ampliada adiciona mais transações falhas e ativos inacessíveis resultantes de vulnerabilidades técnicas de longa data em contratos inteligentes Ethereum, carteiras multisig quebradas e transferências irreversíveis para endereços nulos.
A revelação destaca um problema crescente, ainda que frequentemente ignorado, no ecossistema Ethereum: mesmo que a rede amadureça e bilhões de dólares em aplicativos sejam construídos sobre ela, o erro humano e a fragilidade do código continuam a criar consequências financeiras irreversíveis.
Perdas Históricas Continuam a Assombrar o Ecossistema Ethereum
Apesar das melhorias contínuas nas interfaces de carteiras e práticas de desenvolvedores, os incidentes responsáveis pela maioria do Ether travado permanecem inalterados ao longo do tempo. Os exemplos mais notáveis destacados por Grogan incluem:
- 306.000 ETH perdidos devido ao bug da carteira Parity Multisig de 2017, que resultou em fundos permanentemente congelados em contratos inteligentes implantados pela Web3 Foundation.
- 60.000 ETH inacessíveis devido a uma falha de codificação na agora extinta exchange canadense QuadrigaCX, onde as chaves privadas de uma carteira fria foram perdidas com a morte de seu fundador.
- 11.500 ETH perdidos durante a mintagem com falha de NFTs pela Akutars, um evento em que uma falha crítica do contrato levou ao bloqueio permanente dos fundos dos usuários.
A única perda recém-adicionada na contagem mais recente foi um adicional de 1.000 ETH enviados por engano para um endereço de burn, aumentando ainda mais o total de tokens perdidos.
Crucialmente, Grogan observa que seus cálculos “subestimam significativamente a quantidade real de ETH perdido/inacessível” já que não contabilizam ETH atrelados a chaves privadas esquecidas, carteiras Gênesis abandonadas ou endereços cujas credenciais de acesso foram irrevogavelmente perdidas. Essas “perdas suaves” podem envolver somas massivas que permanecem na cadeia e visíveis, mas efetivamente inacessíveis - um fenômeno cada vez mais visto em contas mais antigas inativas por mais de uma década.
ETH Queimado Adiciona Bilhões à Oferta Irrecuperável
Além do Ether perdido devido a erro do usuário ou bugs, o mecanismo de queima de taxas do Ethereum, implementado via EIP-1559, destruiu mais de 5,3 milhões de ETH desde sua introdução em agosto de 2021. Aos preços de mercado atuais, isso se traduz em mais de $20 bilhões removidos permanentemente da oferta circulante.
Combinado com os 913.111 ETH perdidos devido a erros irrecuperáveis, a quantidade total de Ether inacessível chega a aproximadamente 6,2 milhões de ETH - equivalente a cerca de 5% do total de oferta circulante atual de 120,7 milhões de ETH, segundo estimativas de Grogan.
O EIP-1559, parte do Londres Hard Fork, alterou o modelo de taxa de transação do Ethereum introduzindo uma taxa base que é queimada para cada transação processada. Esta reforma foi projetada para tornar as taxas de transação mais previsíveis e reduzir a inflação da oferta a longo prazo.
À medida que o Ethereum continua a processar altos volumes de transações - especialmente durante períodos de pico de mintagem de NFTs ou lançamentos de tokens - a taxa de queima acelera.
Política de Oferta do Ethereum: Flexível mas Restringida
Ao contrário do Bitcoin, que é limitado a 21 milhões de moedas, o Ethereum não tem uma oferta máxima fixa. Essa flexibilidade levou a críticas de alguns na comunidade de Bitcoin, que argumentam que a certeza de oferta é essencial para uma política monetária sólida.
No entanto, atualizações recentes reduziram dramaticamente a emissão de ETH, principalmente após a transição da rede de prova de trabalho para prova de participação via The Merge em setembro de 2022. Sob o regime de prova de participação, a quantidade de novo ETH emitido para validadores é muito menor do que sob o modelo anterior de mineração, resultando no que muitos chamam de “dinheiro ultra-sonoro” - uma trajetória de oferta líquida deflacionária sob certos níveis de atividade da cadeia.
De acordo com dados do YCharts, a oferta do Ethereum atingiu seu pico em 120,5 milhões de ETH em setembro de 2022, pouco antes do The Merge. Desde então, a rede experimentou um modesto declínio na oferta total devido à interação de baixa emissão e altas taxas de queima.
Até abril de 2024, a oferta de ETH havia caído 0,4%. No entanto, uma tendência de alta gradual retomou desde então, com a oferta total agora em torno de 120,7 milhões de ETH, sugerindo que um equilíbrio entre emissão e queima foi alcançado - pelo menos sob os níveis de atividade atuais.
O Impacto Mais Amplo: Escassez, Valorização e Desafios de UX
Enquanto muitos na comunidade Ethereum veem a redução do ETH em circulação - seja através de queimas ou perdas - como potencialmente otimista para o valor de longo prazo do token, isso também destaca fraquezas em andamento na experiência do usuário e na segurança do contrato. O ETH inacessível devido a bugs e transações mal conduzidas reflete uma infraestrutura em maturação, mas ainda imperfeita.
“Essas perdas não são apenas estatísticas”, comentou anonimamente um desenvolvedor. “Elas representam dor financeira no mundo real e lacunas de UX que o blockchain ainda não resolveu.”
Além disso, tokens permanentemente bloqueados não são o mesmo que aqueles queimados de uma perspectiva econômica. O ETH queimado é removido sistemática e transparentemente como parte do design da rede, enquanto o ETH perdido devido a bugs introduz imprevisibilidade e erosão de confiança entre os usuários - especialmente aqueles interagindo com contratos inteligentes pela primeira vez.
O futuro modular do Ethereum, incluindo esforços como abstração de conta, carteiras inteligentes ERC-4337 e melhores estruturas de auditoria de contratos, visam reduzir a taxa desses erros irreversíveis. Ainda assim, conforme o relatório de Grogan mostra, as perdas totais continuam a crescer.
Apelos por Maior Responsabilidade e Padrões de Segurança
Os números crescentes de perdas estão levando a novos apelos dentro da comunidade de desenvolvimento Ethereum por testes de contratos mais rigorosos, auditorias obrigatórias para protocolos DeFi e trilhos de segurança embutidos para transferências de grandes valores.
Alguns também defendem novos padrões de tokens que incluam mecanismos de recuperação de emergência ou “disjuntores” para evitar perdas acidentais.
No entanto, implementar tais mudanças envolve trocas, incluindo mais supervisão centralizada ou complexidade adicional na transação. A filosofia de design do Ethereum de inovação sem permissão muitas vezes vai contra recursos de segurança embutidos - uma tensão que definiu sua evolução desde a criação.
Com $3,4 bilhões em ETH agora confirmados como inacessíveis para sempre - e possivelmente muito mais quando perdas de chave privada são incluídas - a conversa sobre as dinâmicas monetárias do Ethereum, a confiabilidade dos contratos inteligentes e a segurança da interface do usuário provavelmente ganhará urgência renovada em círculos de desenvolvimento e entre reguladores.