VanEck diz que o longo ciclo de quatro anos de mercado do Bitcoin (BTC), observado há muito tempo, pode ter se rompido em 2025, uma mudança que pode complicar os sinais tradicionais do mercado cripto rumo a 2026 e forçar investidores a repensar como interpretam timing, risco e posicionamento em ativos digitais.
Em sua perspectiva para o 1º trimestre de 2026, a gestora de ativos disse que o comportamento de preço do Bitcoin no ano passado se desviou dos padrões históricos pós-halving que normalmente orientavam as expectativas de mercado.
Essa quebra, disse a VanEck, torna os sinais direcionais de curto prazo menos confiáveis, mesmo que o argumento de longo prazo para cripto permaneça intacto.
“O ciclo tradicional de quatro anos do Bitcoin quebrou em 2025”, disse a VanEck, acrescentando que essa divergência sustenta uma visão mais cautelosa para os próximos três a seis meses.
A empresa observou, porém, que essa visão não é unânime internamente, com alguns gestores de portfólio mantendo uma postura mais construtiva para a trajetória de curto prazo.
A avaliação se destaca em um mercado onde estruturas baseadas em ciclos, atreladas aos halvings do Bitcoin, historicamente desempenharam um papel central na formação das expectativas dos investidores.
Se esses padrões não se sustentarem mais, disse a VanEck, os mercados de cripto podem se comportar cada vez mais como outros ativos de risco sensíveis ao cenário macro, em vez de uma operação cíclica isolada.
Perspectiva para Cripto Diverge de Outros Sinais de “Risk-On”
A cautela da VanEck em relação ao Bitcoin contrasta com uma visão mais construtiva em várias outras classes de ativos na entrada de 2026.
A empresa afirmou que sinais fiscais e monetários mais claros estão reduzindo a frequência de surpresas que movem o mercado, criando um ambiente em que investidores podem assumir riscos seletivos em vez de manter apenas posições defensivas.
Esse pano de fundo sustenta oportunidades em áreas como inteligência artificial, crédito privado, ouro e alguns mercados emergentes selecionados, mesmo enquanto os sinais de curto prazo das criptos continuam mistos.
A VanEck disse que a quebra do ciclo do Bitcoin complica as decisões de timing para investidores que dependem de paralelos históricos, especialmente aqueles que esperavam uma alta pós-halving previsível.
Em vez disso, o desempenho das criptos pode ser moldado cada vez mais por condições de liquidez, avanços regulatórios e o sentimento geral de risco.
IA e Temas Relacionados se Reprecificam Após a Volatilidade de 2025
Fora do universo cripto, a VanEck disse que a forte liquidação em determinadas ações ligadas à IA no fim do ano passado redefiniu as avaliações para níveis mais atraentes.
A empresa afirmou que a correção ocorreu mesmo com a demanda por capacidade de computação, infraestrutura de IA e ganhos de produtividade permanecendo forte, melhorando o perfil risco-retorno para investidores de médio prazo.
Temas adjacentes, incluindo energia nuclear ligada à demanda de eletricidade impulsionada por IA, também passaram por uma reprecificação significativa na segunda metade de 2025. A VanEck disse que esses ajustes reduziram excessos sem prejudicar a tese de investimento de longo prazo.
Menos Choques de Política Esperados em 2026
A VanEck atribuiu grande parte de sua postura mais inclinada ao risco (“risk-on”) à melhora na visibilidade sobre política fiscal e monetária.
Embora os déficits dos EUA continuem elevados, a empresa disse que eles estão caindo como proporção do PIB em comparação com os picos da era da pandemia, ajudando a estabilizar as taxas de juros de longo prazo.
Na política monetária, a VanEck destacou comentários recentes do secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, descrevendo os níveis atuais de juros como “normais”.
A empresa afirmou que esse enquadramento sugere que os mercados devem esperar uma política estável e ajustes modestos, em vez de cortes agressivos ou desestabilizadores.
Essa clareza, disse a VanEck, reduz riscos extremos e permite que os investidores se concentrem mais em fundamentos do que em surpresas de política.
Ouro e Ativos de Renda Voltam a Ganhar Atração
A VanEck reiterou sua postura construtiva em relação ao ouro, descrevendo o metal como funcionando cada vez mais como um ativo monetário global em meio à demanda sustentada de bancos centrais e a uma mudança gradual para um mundo menos centrado no dólar.
Embora o ouro pareça tecnicamente esticado, a empresa disse que recuos devem ser vistos como oportunidades, e não como sinais de enfraquecimento da demanda.
A empresa também disse que as business development companies enfrentaram um 2025 difícil, mas agora oferecem yields e avaliações mais atraentes depois que temores de crédito foram, em grande parte, precificados.
As empresas de gestão ligadas ao setor estão sendo negociadas em níveis que a VanEck descreveu como mais razoáveis em relação ao poder de geração de lucros de longo prazo.