VanEck entrou com o Formulário 8-A na Comissão de Valores Mobiliários dos EUA para seu fundo de índice de mercado à vista Solana, indicando que o produto pode começar a ser negociado em poucos dias e potencialmente já na próxima sessão de mercado. O registro representa o último obstáculo regulatório antes do lançamento, marcando um marco significativo para o acesso institucional à quinta maior criptomoeda por capitalização de mercado.
A submissão da empresa de investimentos segue um registro S-1 emendado arquivado no final de outubro, que divulgou uma taxa de gestão de 0,30% e detalhou uma estratégia inovadora de staking. Através de uma parceria com SOL Strategies, o fundo planeja gerar rendimento para investidores participando do mecanismo de consenso de prova de participação da Solana, potencialmente oferecendo retornos superiores a 7% ao ano, mantendo a conformidade regulatória.
Apesar da turbulência mais ampla do mercado de criptomoedas, os ETFs de Solana à vista registraram 13 dias consecutivos de entradas líquidas, demonstrando apetite institucional sustentado por exposição à plataforma blockchain. Segundo dados da SoSoValue, os fundos atraíram aproximadamente US$ 1,49 milhão somente na quinta-feira, elevando as entradas líquidas cumulativas desde o lançamento em 28 de outubro para aproximadamente US$ 370 milhões.
O fundo BSOL da Bitwise liderou a carga, representando US$ 331,74 milhões do total de entradas, enquanto o GSOL da Grayscale contribuiu com aproximadamente US$ 18,72 milhões. O desempenho representa um dos períodos de estreia mais fortes para um ETF de altcoin, com quase US$ 200 milhões entrando somente na primeira semana de negociação - um número que surpreendeu até mesmo previsões otimistas de analistas do setor.
"A sequência de entradas do ETF à vista da Solana nos EUA superou significativamente as expectativas pré-lançamento que projetavam menos adoção institucional devido aos riscos regulatórios e técnicos percebidos da Solana", disse Nick Ruck, diretor da LVRG Research. Ruck caracterizou os ETFs de Solana como um "complemento de alta beta" para fundos de Bitcoin e Ethereum, oferecendo exposição diversificada ao ecossistema da Solana com potencial para retornos ajustados ao risco superiores.
Correção de preço em meio ao crescente interesse institucional
As entradas sustentadas apresentam uma divergência notável em relação ao desempenho recente do preço da Solana. SOL atualmente é negociado próximo de US$ 142, representando uma queda de aproximadamente 9,5% nas últimas 24 horas e marcando uma retirada significativa de sua alta histórica de janeiro de 2025 de aproximadamente US$ 294. A criptomoeda mantém uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 79 bilhões, mantendo sua posição entre os cinco principais ativos digitais globalmente.
Observadores de mercado atribuíram a fraqueza do preço à aversão geral ao risco nos mercados de criptomoedas, com o Bitcoin caindo brevemente abaixo de US$ 100.000 pela primeira vez desde junho. No entanto, as entradas consistentes do ETF sugerem que os investidores institucionais veem os níveis de preço atuais como uma oportunidade de acumulação em vez de um sinal de fraqueza fundamental.
A desconexão entre a ação do preço e a demanda do ETF reflete horizontes de tempo diferentes entre traders de varejo e alocados institucionais. Enquanto traders de curto prazo realizam lucros após o forte desempenho da Solana até o final de 2024, investidores profissionais parecem estar estabelecendo posições de longo prazo no que percebem como avaliações atraentes.
Grayscale expande a infraestrutura de mercado
Em um desenvolvimento paralelo, a Grayscale lançou negociação de opções para seu Solana Trust ETF (GSOL) esta semana, tornando-se o primeiro veículo de investimento em Solana listado nos EUA a oferecer exposição a derivados regulados. O movimento, facilitado através da NYSE Arca, fornece aos investidores institucionais ferramentas adicionais para proteger posições e implementar estratégias de negociação sofisticadas vinculadas aos movimentos de preços da Solana.
O GSOL se distingue por meio de uma estrutura única que combina 100% de participação em staking com zero taxas de gestão nos primeiros três meses ou até que os ativos atinjam US$ 1 bilhão. Após o período promocional, o fundo cobrará uma taxa de despesas de 0,35%. O componente de staking atualmente gera uma taxa média de recompensa anual superior a 7%, segundo divulgações da Grayscale.
Dados de mercado indicam impacto imediato do lançamento de opções, com o volume de opções da Solana disparando 52% dentro de horas após o anúncio, enquanto o interesse aberto aumentou quase 30%. A elevada atividade de derivativos sinaliza crescente envolvimento institucional com produtos financeiros baseados em Solana além da simples exposição à vista.
Expansão mais ampla do ecossistema de ETFs de criptomoedas
O avanço da VanEck ocorre em meio a uma expansão notável das ofertas de ETFs de criptomoedas durante o quarto trimestre de 2025. Esta semana, o gestor de ativos suíço 21Shares lançou seus primeiros ETFs nos EUA sob o Investment Company Act de 1940, oferecendo exposição diversificada a vários ativos digitais, incluindo Ethereum, Solana e Dogecoin por meio de uma estrutura regulada desenvolvida em parceria com a Teucrium Trading.
O 21Shares FTSE Crypto 10 Index ETF (TTOP) e o FTSE Crypto 10 ex-BTC Index ETF (TXBC) representam os primeiros fundos de índice de criptomoeda registrados sob a estrutura mais rigorosa do Ato de 1940, que impõe proteções aprimoradas para investidores, requisitos de divulgação e padrões de governança em comparação com o Securities Act de 1933, tipicamente usado para produtos baseados em commodities de criptomoedas.
Enquanto isso, a Canary Capital entrou com um registro S-1 para um ETF à vista do MOG Coin, buscando introduzir um dos memecoins de crescimento mais rápido aos produtos financeiros convencionais. O registro destaca o escopo crescente de ativos digitais que buscam veículos de investimento regulados, expandindo-se além das criptomoedas estabelecidas para cantos mais especulativos do mercado.
Considerações finais
A convergência do lançamento iminente da VanEck, entradas institucionais sustentadas, expansão da infraestrutura de derivativos e diversidade de produtos em expansão sugere que o mercado de ETFs da Solana atingiu um ponto de inflexão. Com o fundo da VanEck prestes a se juntar às ofertas da Bitwise e da Grayscale, os ativos combinados sob gestão em ETFs de Solana listados nos EUA podem ultrapassar US$ 600 milhões dentro de semanas após a estreia do terceiro fundo.
Analistas do setor projetam que entradas contínuas devem fornecer suporte estrutural de preço para o SOL, apertando a dinâmica da oferta e atraindo capital institucional adicional para o ecossistema. As capacidades de staking oferecidas por esses fundos criam um ciclo virtuoso, onde a participação institucional aumenta a segurança da rede enquanto gera renda passiva para os investidores - uma proposição de valor ausente no Bitcoin e cada vez mais diferenciada do Ethereum após sua transição para prova de participação.
No entanto, o mercado enfrenta ventos contrários provenientes da incerteza macroeconômica e da ambiguidade regulatória em torno de certos aspectos das operações de criptomoedas. A recente aprovação pela SEC de vários ETFs de altcoin sugere uma postura mais acomodatícia em relação aos produtos de ativos digitais, mas permanecem questões sobre como os reguladores tratarão as recompensas de staking de uma perspectiva da lei de valores mobiliários e se requisitos adicionais de divulgação podem surgir.
À medida que o ETF Solana da VanEck entra na contagem regressiva final para o lançamento, o produto representa não apenas mais um veículo de investimento, mas uma validação da posição da Solana ao lado do Bitcoin e Ethereum como uma infraestrutura central de blockchain digna de alocação institucional. Se esse entusiasmo se traduzirá em apreciação sustentada de preço para o SOL dependerá da adoção contínua da rede, confiabilidade tecnológica e da capacidade da blockchain de capturar participação de mercado significativa em finanças descentralizadas, NFTs e tokenização de ativos do mundo real - os casos de uso que inicialmente atraíram interesse institucional na plataforma.