VanEck apresentou o Formulário 8-A à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA para seu fundo de investimento Solana, sinalizando que o produto poderá começar a ser negociado em poucos dias e potencialmente já na próxima sessão de mercado. O protocolo representa o último obstáculo regulatório antes do lançamento, marcando um marco significativo para o acesso institucional à quinta maior criptomoeda por capitalização de mercado.
O envio da empresa de investimentos segue uma S-1 alterada registrada no final de outubro, que divulgou uma taxa de administração de 0,30% e delineou uma estratégia de staking inovadora. Através de uma parceria com a SOL Strategies, o fundo planeja gerar rendimento para os investidores participando do mecanismo de consenso de prova de participação da Solana, potencialmente oferecendo retornos superiores a 7% anualmente, mantendo a conformidade regulatória.
Apesar da turbulência no mercado mais amplo de criptomoedas, ETFs de Solana spot registraram 13 dias consecutivos de entradas líquidas, demonstrando o apetite institucional sustentado pela exposição à plataforma blockchain. De acordo com dados da SoSoValue, os fundos atraíram aproximadamente $1,49 milhão apenas na quinta-feira, elevando as entradas líquidas cumulativas desde o lançamento em 28 de outubro para aproximadamente $370 milhões.
O fundo BSOL da Bitwise liderou a corrida, respondendo por $331,74 milhões do total de entradas, enquanto o GSOL da Grayscale contribuiu com aproximadamente $18,72 milhões. O desempenho representa um dos mais fortes períodos de estreia para um ETF de altcoin, com quase $200 milhões entrando apenas na primeira semana de negociação - uma cifra que surpreendeu até mesmo as projeções otimistas dos analistas do setor.
"A sequência de entradas para o ETF de Solana spot dos EUA superou significativamente as expectativas pré-lançamento que previam menos adoção institucional devido aos riscos regulatórios e técnicos percebidos da Solana", disse Nick Ruck, diretor de LVRG Research. Ruck caracterizou ETFs Solana como um "complemento de alta-beta" para fundos de Bitcoin e Ethereum, oferecendo exposição diversificada ao ecossistema da Solana com potencial para retornos ajustados ao risco superiores.
Correção de Preço em Meio ao Crescente
Interesse Institucional
As entradas sustentadas apresentam uma divergência notável do desempenho recente do preço da Solana. SOL atualmente é negociada perto de $142, representando uma queda de aproximadamente 9,5% nas últimas 24 horas e marcando um recuo significativo de sua alta histórica de janeiro de 2025 de aproximadamente $294. A criptomoeda mantém uma capitalização de mercado de aproximadamente $79 bilhões, retendo sua posição entre os cinco principais ativos digitais globalmente.
Observadores de mercado atribuem a fraqueza nos preços à aversão ao risco mais ampla nos mercados de criptomoedas, com o Bitcoin caindo brevemente abaixo de $100.000 pela primeira vez desde junho. No entanto, as entradas consistentes de ETFs sugerem que os investidores institucionais veem os níveis de preços atuais como uma oportunidade de acumulação, em vez de um sinal de fraqueza fundamental.
A desconexão entre a ação de preço e a demanda por ETFs reflete horizontes de tempo diferentes entre traders de varejo e alocadores institucionais. Enquanto traders de curto prazo realizaram lucros após o forte desempenho da Solana no final de 2024, investidores profissionais parecem estar estabelecendo posições de longo prazo no que percebem como avaliações atraentes.
Expansão da Infraestrutura de Mercado
pela Grayscale
Em um desenvolvimento paralelo, Grayscale lançou a negociação de opções para seu Solana Trust ETF (GSOL) nesta semana, tornando-se o primeiro veículo de investimento Solana listado nos EUA a oferecer exposição a derivativos regulados. A movimentação, facilitada pela NYSE Arca, fornece aos investidores institucionais ferramentas adicionais para proteger posições e implementar estratégias de negociação sofisticadas ligados às movimentações de preço da Solana.
GSOL distingue-se por uma estrutura única que combina 100% de participação em staking com zero taxas de administração nos primeiros três meses ou até que os ativos atinjam $1 bilhão. Após o período promocional, o fundo cobrará uma taxa de despesa de 0,35%. O componente de staking atualmente gera uma taxa de recompensa média anual superior a 7%, de acordo com divulgacões da Grayscale.
Dados de mercado indicam impacto imediato do lançamento de opções, com o volume de opções da Solana subindo 52% em poucas horas após o anúncio, enquanto o interesse aberto aumentou quase 30%. A atividade crescente com derivativos sinaliza um envolvimento institucional crescente com produtos financeiros baseados na Solana além da simples exposição spot.
Expansão do Ecossistema de
ETFs de Criptomoedas
O avanço de VanEck ocorre em meio a uma notável expansão das ofertas de ETFs de criptomoedas durante o quarto trimestre de 2025. Nesta semana, o gestor de ativos suíço 21Shares lançou seus primeiros ETFs nos EUA sob o Investment Company Act de 1940, oferecendo exposição diversificada a múltiplos ativos digitais, incluindo Ethereum, Solana e Dogecoin, por meio de uma estrutura regulada desenvolvida em parceria com a Teucrium Trading.
O 21Shares FTSE Crypto 10 Index ETF (TTOP) e o FTSE Crypto 10 ex-BTC Index ETF (TXBC) representam os primeiros fundos de índice de criptomoeda registrados sob a estrutura mais rígida do Ato de 1940, que impõe proteções aprimoradas para investidores, requisitos de divulgação e padrões de governança em comparação ao Securities Act de 1933, geralmente usado para produtos baseados em commodities.
Enquanto isso, a Canary Capital protocolou um registro S-1 para um ETF spot de MOG Coin, buscando introduzir um dos memecoins de crescimento mais rápido nos produtos financeiros tradicionais. O registro destaca o escopo expandido dos ativos digitais buscando veículos de investimento regulamentados, estendendo-se além das criptomoedas estabelecidas até cantos mais especulativos do mercado.
Considerações Finais
A convergência do lançamento iminente de VanEck, das entradas institucionais sustentadas, da infraestrutura de derivativos em expansão e da diversidade de produtos em expansão sugere que o mercado de ETFs da Solana atingiu um ponto de inflexão. Com o fundo de VanEck prestes a se juntar às ofertas da Bitwise e da Grayscale, os ativos combinados sob gestão nos ETFs de Solana listados nos EUA poderiam exceder $600 milhões dentro de semanas após a estreia do terceiro fundo.
Analistas do setor projetam que as entradas contínuas devem fornecer suporte estrutural de preços para o SOL, apertando a dinâmica de oferta e atraindo capital institucional adicional para o ecossistema. As capacidades de staking oferecidas por esses fundos criam um ciclo virtuoso, onde a participação institucional aumenta a segurança da rede enquanto gera renda passiva para os investidores - uma proposta de valor ausente do Bitcoin e cada vez mais diferenciada do Ethereum após sua transição para prova de participação.
No entanto, o mercado enfrenta ventos contrários de incertezas macroeconômicas e ambiguidade regulatória em torno de certos aspectos das operações de criptomoeda. A recente aprovação da SEC de múltiplos ETFs de altcoin sugere uma postura mais acomodativa em relação aos produtos de ativos digitais, mas permanecem dúvidas sobre como os reguladores tratarão as recompensas de staking do ponto de vista da legislação de valores mobiliários e se exigências adicionais de divulgação podem surgir.
À medida que o Solana ETF da VanEck entra em sua contagem final para o lançamento, o produto representa não meramente mais um veículo de investimento, mas uma validação da posição da Solana ao lado do Bitcoin e do Ethereum como uma infraestrutura blockchain central digna de alocação institucional. Se esse entusiasmo se traduzirá em uma apreciação sustentada dos preços para o SOL dependerá da adoção contínua da rede, confiabilidade tecnológica e da capacidade do blockchain de capturar uma participação significativa do mercado em finanças descentralizadas, NFTs e tokenização de ativos do mundo real - os casos de uso que originalmente atraíram o interesse institucional para a plataforma.