Berkshire Hathaway de Warren Buffett recuou estrategicamente do setor financeiro, liquidando bilhões de dólares em ações bancárias - incluindo uma saída total da Nu Holdings, empresa-mãe do banco digital integrado à cripto, Nubank.
O movimento, divulgado em um recente arquivamento SEC, marca o fim da exposição indireta de Buffett a plataformas de cripto e destaca uma mudança na abordagem da Berkshire em meio à incerteza macroeconômica, aumento de reservas de caixa e mudanças regulatórias nas finanças tradicionais e ativos digitais.
A venda ocorreu no primeiro trimestre de 2025 e envolveu um desinvestimento completo da Nu Holdings, Citigroup e uma redução substancial na posição da Berkshire no Bank of America. No total, a Berkshire saiu de mais de US$ 2,1 bilhões em ações financeiras no Q1, elevando suas reservas de caixa para um recorde de US$ 347,8 bilhões - US$ 305,5 bilhões dos quais agora estacionados em Títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo.
A desativação completa de ações da Nu Holdings pela Buffett encerrou um capítulo de destaque na história de investimentos da Berkshire. A empresa primeiramente apoiou o neobank brasileiro durante a rodada de financiamento da Série G de 2021 com um investimento de US$ 500 milhões, mais tarde aumentando sua participação em mais US$ 250 milhões. Apesar do ceticismo vocal de Buffett em relação às criptomoedas - chamando o Bitcoin de "veneno de rato elevado ao quadrado" - a crescente adoção de cripto pelo Nubank não dissuadiu a Berkshire na época.
No entanto, no Q1 de 2025, a empresa vendeu suas 40,2 milhões de ações restantes da Nu a um preço médio de US$ 11,83 por ação. Combinado com vendas anteriores - 20,7 milhões de ações no Q3 de 2024 e 46,3 milhões no Q4 - a Berkshire teve um lucro total de aproximadamente US$ 250 milhões no investimento.
Notavelmente, essa decisão não foi motivada por desempenho. A Nu Holdings relatou números financeiros fortes, incluindo receita líquida recorde de US$ 557,2 milhões no Q1 de 2025 - um aumento de 47% ano a ano - e US$ 1,97 bilhão em receita líquida em 2024, um aumento de 91% em relação a 2023. A saída, portanto, parece mais vinculada a uma reavaliação em todo o portfólio da exposição ao setor financeiro e riscos adjacentes à cripto do que aos fundamentos da companhia.
A Exposição à Cripto se Torna uma Responsabilidade?
A Nu Holdings tem se destacado entre os bancos mais ativos na América Latina oferecendo serviços de cripto. Através de sua plataforma Nubank Cripto, os usuários podem comprar, vender e manter ativos como Bitcoin, Ethereum, e XRP diretamente pelo aplicativo. Em 2022, o banco até alocou 1% de seus ativos líquidos em Bitcoin, dando à Berkshire exposição indireta ao BTC - um movimento que contrasta fortemente com a retórica anti-cripto de Buffett.
Com discussões regulatórias em torno de cripto intensificadas e o aumento do escrutínio institucional, a saída da Berkshire do Nu pode sinalizar desconforto não com o desempenho da cripto, mas com os riscos reputacionais e regulatórios de estar ligado a ecossistemas de ativos digitais.
Isso se alinha a uma tendência mais ampla entre gerentes de investimento legados que estão cada vez mais cautelosos sobre a integração de cripto
- mesmo quando plataformas como a BlackRock e a Fidelity avançam mais profundamente nos mercados de ativos digitais por meio de ETFs à vista e iniciativas de tokenização.
Citigroup e BofA Também Descarregados em Meio a Riscos Sistêmicos
Junto com a desativação do Nubank, a empresa de Buffett também descarregou toda a sua posição no Citigroup - aproximadamente 14,64 milhões de ações avaliadas em US$ 1,12 bilhão - e reduziu sua participação no Bank of America em 7,15%, vendendo 48,66 milhões de ações no valor de aproximadamente US$ 2,15 bilhões.
O Citigroup enfrentou escrutínio regulatório sustentado na última década, com mais de US$ 1,5 bilhão em multas ligadas a falhas de conformidade e controle. A infraestrutura de TI do banco também esteve sob críticas, com incidentes recentes incluindo transferências de fundos errôneas e interrupções no banco digital. Um tribunal federal de apelação recentemente reviveu uma ação contra o Citi relacionada a um escândalo de fraude na empresa de energia mexicana Oceanografía, potencialmente expondo o banco a mais responsabilidades legais.
O Bank of America, apesar de manter a Berkshire como principal acionista, também lutou com interrupções do sistema, falhas de atendimento ao cliente e mandatos regulatórios. Em 2024, o Gabinete do Controlador da Moeda exigiu que o BofA implementasse ações corretivas em torno da conformidade com sanções e sistemas de monitoramento de atividades suspeitas.
Essas vendas sugerem que Buffett está se reequilibrando e se afastando de instituições financeiras enfrentando risco sistêmico, exposição regulatória e fragilidade tecnológica, independentemente de seus ganhos ou posição de mercado.
Visão Macroeconômica: Por que a Berkshire Está Aumentando sua Pilha de Caixa
A agressiva venda de ações bancárias pela Berkshire coincidiu com um aumento estratégico de caixa e equivalentes de caixa. A empresa agora detém US$ 347,8 bilhões em liquidez - mais do que em qualquer outro momento de sua história. Mais de US$ 305 bilhões disso está agora investido em Títulos do Tesouro de curto prazo, sinalizando uma forte inclinação para instrumentos conservadores de rendimento.
Essa enorme reserva de caixa poderia ser interpretada como uma proteção contra múltiplos riscos: inflação persistente, aperto na política monetária, infraestrutura bancária instável, tensões geopolíticas e a imprevisibilidade do ciclo eleitoral dos EUA.
Buffett há muito tempo favorece manter liquidez substancial durante períodos de euforia do mercado ou risco estrutural. Seus movimentos recentes indicam que ele vê mais desvantagem ou volatilidade pela frente apesar dos mercados de ações subindo e dos preços de cripto atingindo novas máximas.
Cripto, Finanças Tradicionais e o Paradoxo de Buffett
O recuo de Buffett do Nubank é especialmente notável dado o forte desempenho financeiro do banco e sua crescente presença na economia cripto. Isso levanta uma questão fundamental: o que exatamente está conduzindo os movimentos da Berkshire?
Alguns observadores argumentam que o entrelaçamento crescente da cripto com as finanças tradicionais - por meio de serviços bancários, custódia de ETF e ativos tokenizados - tornou mais difícil para empresas legadas manter posições sem exposição indireta. A saída de Buffett da Nu pode refletir um desconforto mais amplo com as linhas tênues entre finanças reguladas e infraestrutura descentralizada.
Outros interpretam a saída como parte de uma mudança geracional. À medida que Buffett se prepara para a sucessão na Berkshire, sua postura conservadora pode não mais se alinhar com as ferramentas e plataformas financeiras digitais favorecidas por investidores jovens, instituições e reguladores. Com a desinvestimento, a Berkshire poderia estar posicionando seu portfólio para um perfil de risco mais tradicional em preparação para a transição de liderança.
Implicações para Cripto e DeFi
Embora a saída de Buffett não impacte materialmente as operações do Nubank ou o setor cripto mais amplo, ela reflete uma divergência na forma como as finanças tradicionais e descentralizadas veem crescimento, risco e valor.
Empresas de cripto argumentaram que o próximo estágio de crescimento industrial depende da integração de ativos do mundo real, serviços bancários e infraestrutura de crédito em ecossistemas blockchain. Essa integração inclui cada vez mais parcerias com fintechs e bancos - como o Nubank - que servem como a interface para atividade onchain.
A venda da Berkshire sugere que, por enquanto, instituições legadas podem não estar dispostas a abraçar plataformas com mesmo laços periféricos aos ativos digitais. Se essa postura se mantém à medida que os reguladores dos Estados Unidos aquecem as stablecoins, ETFs e títulos tokenizados, ainda está por ser visto.
Enquanto isso, o Nubank continua a expandir seus serviços, com planos de aumentar suas ofertas de cripto e ampliar sua presença regional na América Latina.
Pensamentos Finais
Os últimos movimentos de Buffett não sinalizam necessariamente uma rejeição de fintech ou cripto - eles refletem um realinhamento do portfólio em resposta a riscos e oportunidades em evolução.
Com a Berkshire sentada em um caixa recorde e se voltando para ativos mais seguros, a empresa está se posicionando para resistir a potenciais choques de mercado, capitalizar em baixas e preservar capital durante a volatilidade. Ao mesmo tempo, seu recuo da Nu Holdings, Citigroup, e BofA sugere uma crescente relutância em se envolver com empresas enfrentando escrutínio regulatório, risco sistêmico, ou envolvimento com cripto - não importa quão lucrativas elas pareçam no papel.
À medida que as linhas entre as finanças tradicionais e sistemas descentralizados continuam a se borraram, as ações de Buffett destacam uma divisão chave no mercado: entre aqueles dispostos a abraçar modelos híbridos de finanças e aqueles que escolhem permanecer firmemente no velho mundo. Só o tempo dirá qual caminho oferece os melhores retornos.