Wintermute classificou o Ethereum (ETH) como o "ativo errado para este cenário macro" na terça-feira, depois que uma queda semanal de 10,2% empurrou a razão ETH/Bitcoin (BTC) para a mínima de 10 meses em 0,0275.
Wintermute registra queda de 10,2% no ETH
A market maker publicou o alerta no X, citando desempenho fraco no mercado à vista e em derivativos, além de funding mais fraco e volatilidade implícita relativa elevada. O ETH foi negociado próximo de US$ 2.119 em 20 de maio, ficando atrás do Bitcoin e de vários pares de grande capitalização.
A razão ETH/BTC não era tão baixa desde julho de 2025.
Os ETFs de Ether à vista registraram saídas de US$ 255 milhões na semana passada, a maior retirada semanal desde o fim de janeiro.
Os ETFs de Bitcoin à vista também registraram saídas líquidas no mesmo período, um sinal de que a pressão é mais ampla do que em apenas um ativo.
As reservas na Binance subiram de 3,4 milhões de ETH para quase 3,8 milhões de ETH ao longo de maio. As reservas totais em corretoras aumentaram de 14,5 milhões para 14,94 milhões de ETH, sugerindo mais liquidez vendedora em espera.
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Baleias acumulam enquanto Taker Ratio afunda
Nem todos os sinais apontam para baixa. Dados da Santiment mostram que carteiras que detêm de 1 milhão a 10 milhões de ETH elevaram seu saldo de 6,15 milhões para 6,54 milhões de ETH entre 1º e 20 de maio, adicionando cerca de 390.000 moedas.
Detentores de médio porte seguiram na direção oposta.
Carteiras na faixa de 10.000 a 100.000 ETH cortaram posições de 27,77 milhões para 27,27 milhões de ETH no mesmo período, uma divisão que sugere que a oferta está migrando para compradores de bolso mais fundo enquanto vendedores de curto prazo determinam o preço.
O analista da CryptoQuant Darkfost destacou que o Taker Buy Sell Ratio semanal na Binance caiu para 0,91, a leitura mais baixa desde setembro de 2023. Um valor abaixo de 1 significa que vendedores dominam o fluxo de ordens, condição que pode preceder um short squeeze quando o posicionamento fica congestionado demais.
Histórico e faixa de preço do ETH
O Ethereum passou a maior parte do ano dentro de uma ampla faixa entre US$ 1.500 e US$ 4.000 e corrigiu quase 9% apenas nos últimos sete dias. O ativo perdeu terreno frente ao Bitcoin em boa parte do ciclo, com a razão ETH/BTC deslizando de forma constante desde a primavera até a mínima de terça-feira.
Rendimentos de Treasuries dos EUA de longo prazo acima de 5% aumentaram a pressão, elevando a taxa de desconto sobre ativos cujo argumento altista depende de fluxos de caixa futuros. Os comentários do Federal Reserve nas próximas semanas podem decidir qual lado quebra primeiro.
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