The US Dollar Index recuou aproximadamente 10% em 2025, enquanto os metais preciosos disparam para máximas históricas.
O economista Tyler Cowen warns que a corrida para o ouro e a prata sinaliza queda de confiança no papel do dólar como principal ativo de porto seguro do mundo.
O ouro está sendo negociado em torno de US$ 4.400 por onça, alta de mais de 66% no acumulado do ano.
A prata saltou acima de US$ 72 por onça, acumulando cerca de 140% de valorização neste ano.
O que aconteceu
O Índice do Dólar dos EUA (DXY) fallen 9,4% em relação a uma cesta de moedas principais, incluindo euro, iene e libra, até o fim de dezembro.
A queda marca o recuo anual mais acentuado do dólar desde 2017.
Os preços do ouro alcançaram uma máxima histórica acima de US$ 4.540 por onça em 26 de dezembro, antes de recuar para cerca de US$ 4.330.
A prata ultrapassou US$ 77 por onça no mesmo período, estendendo sua alta histórica.
Em um artigo de opinião publicado no The Free Press, Tyler Cowen, professor de economia da Universidade George Mason, described a disparada dos metais preciosos como um “alerta luminoso para a economia”.
“A corrida para os metais preciosos deveria nos preocupar a todos”, escreveu Cowen.
“Ela reflete um novo e possivelmente desastroso perigo no horizonte.”
Cowen argumenta que o aumento da correlação econômica significa menos opções de proteção financeira durante crises.
“Antes, se você estivesse preocupado com o futuro, migraria para o dólar como porto seguro”, explicou Cowen.
“Mas se o próprio governo e as políticas dos Estados Unidos são imprevisíveis e sua economia é volátil, você procurará outros tipos de hedge.”
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Por que isso importa
A queda do dólar decorre de múltiplos fatores, incluindo crescimento mais lento nos EUA, déficits fiscais persistentes e incerteza de política econômica.
Autoridades do Federal Reserve continuam divididas sobre futuros cortes de juros, apesar de os mercados precificarem mais duas reduções em 2026.
Bancos centrais ao redor do mundo aceleraram a diversificação para longe das reservas em dólar.
O Índice do Dólar dos EUA tocou seu menor nível desde o início de outubro, em 97,7.
O ouro acumulou alta de mais de 70% em 2025, registrando seu desempenho anual mais forte desde 1979.
A mudança reflete percepções em transformação sobre a previsibilidade das políticas dos EUA e o papel tradicionalmente anticíclico do dólar.
Tensões geopolíticas, incluindo conflitos na Ucrânia e no Oriente Médio, ampliaram a demanda por ativos físicos de porto seguro.
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