O mercado de tokens não fungíveis (NFTs) está de repente reavivando. Em um único dia, a capitalização de mercado de NFTs aumentou mais de $1 bilhão, saltando de cerca de $5,1 bilhões para $6,3 bilhões – um aumento de 23% que surpreendeu muitos. Os volumes de negociação diária, que estavam estagnados em mínimas de vários anos, explodiram de forma semelhante quase 3-4x para cerca de $37 milhões em 24 horas. Este súbito estouro de atividade faz com que entusiastas de cripto se perguntem: os NFTs estão de volta e isso poderia marcar o início de um novo ciclo para o setor de colecionáveis digitais outrora vibrante? Após um mercado em baixa brutal de um ano, até mesmo uma recuperação provisória está alimentando partes iguais de otimismo e análise cautelosa.
NFTs Blue-Chip Lideram um Rally Repentino
Dados do CoinGecko destacam um amplo rally de um dia em coleções de NFTs de topo. CryptoPunks liderou com ganhos de dois dígitos, seguido por saltos em Pudgy Penguins, Bored Ape Yacht Club, e outros NFTs importantes.
A mais recente onda de NFTs foi impulsionada esmagadoramente por coleções blue-chip – os projetos de NFT altamente valorizados e estabelecidos que se tornaram o símbolo do espaço. O CryptoPunks, a icônica coleção de arte em pixel de 10.000 peças que data de 2017, viu seu preço mínimo (preço mínimo pedido) disparar quase 16% em 24 horas para atingir cerca de 47,5 ETH (aproximadamente $179.000). Mais de 80 CryptoPunks foram trocados durante essa varredura súbita, enquanto novos compradores avidamente “compravam na baixa” e acumulavam esses NFTs históricos. Pouco atrás, a encantadora coleção de fotos de perfil (PFP) Pudgy Penguins saltou cerca de 15% para um preço mínimo de 16,6 ETH (cerca de $63.000). Dezenas de NFTs Pudgy Penguin foram arrebatados em um frenesi de compras, à medida que entusiastas apostavam no apelo duradouro do projeto e em suas recentes incursões bem-sucedidas nas licenças mainstream. Até mesmo o Bored Ape Yacht Club (BAYC) – os avatares de macacos que uma vez personificaram a exuberância dos NFTs – desfrutou de uma recuperação, com seu preço mínimo subindo aproximadamente 7–10% no dia. Outras coleções baseadas em Ethereum como Moonbirds (corujas pixelizadas) e Lil Pudgys (um spin-off de Pudgy Penguins) viram ainda maiores aumentos de +17% a +34% no valor mínimo, embora de níveis de preço mais baixos. Talvez o mais surpreendente tenha sido uma mini-coleção discrepante do projeto Memeland: os NFTs ultra-exclusivos “YOU THE REAL MVP” (apenas 420 existem) inexplicavelmente dispararam mais de 1.200% para cerca de 69 ETH de preço mínimo em um flash, sinalizando que bolsões de mania especulativa ainda persistem.
Este rally generalizado em ativos de NFT de topo elevou significativamente os índices de mercado de NFT e o sentimento dos negociantes. De acordo com o CoinGecko, o valor de mercado geral dos NFTs aumentou 21–23% para cerca de $6,34 bilhões no dia do rally. É uma reviravolta dramática em comparação a apenas meses antes: no início de 2025, os volumes trimestrais de negociação de NFTs haviam caído para mínimas de vários anos (o volume do primeiro trimestre de 2025 caiu 61% em relação ao trimestre anterior) em meio à apatia e à desistência. Ver NFTs blue-chip de repente em demanda novamente – com preços mínimos e volumes de vendas subindo – sugere que pelo menos um segmento de colecionadores e investidores está reinserindo-se no mercado. “Podemos realmente estar de volta”, ponderou um membro da comunidade NFT nas redes sociais após observar o renovado entusiasmo – brincando que alguém comprou um NFT de Mutant Ape e imediatamente atualizou sua biografia para “consultor Web3 em tempo integral”, como era comum durante o último boom. Embora irônico, isso captura a mudança palpável de humor da resignação de volta à esperança. No entanto, analistas experientes pedem cautela: o mercado mais amplo de NFTs ainda é uma sombra do que já foi e resta saber se este aumento pode ser sustentado além de um surto de curto prazo.
Catalisadores por Trás do Retorno: Ethereum, Baleias, e Ventos Macroeconômicos
Vários catalisadores convergiram para acender este ressurgimento de NFTs. Um fator chave é o rally mais amplo do mercado de criptomoedas em andamento. O Ethereum – a rede blockchain que suporta a maioria dos NFTs – tem sido uma arrancada ultimamente, aumentando mais de 55% no último mês e tocando recentemente cerca de $3.814, seu preço mais alto desde o final de 2023. Como os preços dos NFTs são geralmente denominados em ETH, um aumento no preço do Ether frequentemente aumenta a confiança no mercado de NFTs e o poder de compra. No final de 2021, a última grande onda de NFTs coincidiu com o ETH atingindo máximas históricas por volta de $4,600. Observadores como o presidente da Animoca Brands, Yat Siu, notaram o padrão: “A última vez que o ETH atingiu o pico... foi a temporada de NFTs. Se os NFTs no ETH rugirem de volta, alcançaremos novas máximas históricas além dos jogos puramente financeiros”, comentou Siu, enfatizando que os NFTs representam a “espinha dorsal da economia cultural do Ethereum” e conferem valor através da cultura, status, e pertencimento – não apenas especulação financeira. Em outras palavras, um aumento na atividade de NFTs pode alimentar um ciclo de feedback positivo com o valor do Ethereum ao impulsionar o uso da rede e engajar a comunidade em um nível social mais profundo. Os recentes desenvolvimentos regulatórios favoráveis às criptomoedas nos EUA também podem estar impulsionando o sentimento. No meio de 2025, legisladores aprovaram a Lei GENIUS, a primeira lei federal que regula criptomoedas (focada em stablecoins) – um movimento saudado como trazendo ativos digitais para o sistema financeiro mainstream. Maior clareza regulatória em torno das criptomoedas poderia estar encorajando mais jogadores institucionais e corporativos a se envolverem com o Ethereum, beneficiando indiretamente os mercados de NFTs enquanto grandes compradores “carregam-se” de ETH para seus balanços patrimoniais.
Outro catalisador imediato foi o retorno de compradores “baleia” – colecionadores ou fundos com grandes quantidades de dinheiro prontos para mover os mercados. No dia do pico de NFTs, foi notado que um único novo wallet gastou 2.082 ETH ($5,7 milhões) dentro de algumas horas para comprar 45 NFTs CryptoPunks em grande quantidade. Esse tipo de varredura em massa de uma coleção de topo não era visto há muito tempo. Isso imediatamente esvaziou o suprimento de Punks disponíveis e aumentou o preço mínimo, que por sua vez disparou o FOMO (medo de ficar de fora) entre outros compradores. A presença de uma baleia determinada sniping NFTs de blue-chip sinalizou um voto de confiança de que esses ativos estavam subvalorizados – semelhante a um investidor astuto comprando a baixa no mercado de ações. “O mercado acabou de acender... maior rally em meses”, notou um relatório, apontando que os volumes de NFTs atingiram uma alta de seis meses à medida que a atividade de negociação inundou de volta. O volume de vendas secundárias diárias, que flutuava em torno de meros $10 milhões, de repente disparou 300–344% para mais de $40 milhões no dia. Grande parte desse aumento foi proveniente de vendas de alto valor nas coleções mencionadas, refletindo a renovada convicção entre baleias e colecionadores veteranos de NFTs.
O sentimento mais amplo do mercado também se tornou decisivamente otimista em todas as criptomoedas, o que pode se refletir nos NFTs (frequentemente considerados ativos de alto beta dentro da cripto). Bitcoin ultrapassou $100 mil pela primeira vez (recentemente em torno de $119.000) em meio à empolgação sobre potenciais aprovações de ETF de Bitcoin e mudanças macroeconômicas. Com o Bitcoin e o Ether subindo para máximas de vários meses ou de todos os tempos, o entusiasmo está “levantando todos os barcos” no mar dos ativos digitais. Isso levou alguns comentaristas no X (Twitter) a declarar o início da “temporada de NFTs” novamente. O cofundador da Blockworks, Jason Yanowitz, comentou que “os NFTs estão se movendo como se houvessem veículos de tesouraria de NFT no horizonte”, sugerindo especulação de que produtos de investimento institucionais (por exemplo, fundos de índice de NFTs ou instrumentos financeiros respaldados por NFTs) podem estar a caminho. A ideia é que assim como os ETFs permitiram que capital mainstream fluísse para o Bitcoin, veículos similares para exposição diversificada em NFTs podem estar chegando, levando investidores astutos a acumular NFTs com antecedência. Embora tais produtos sejam principalmente hipotéticos atualmente, a mera sugestão de “dinheiro institucional” se preparando para entrar pode ser uma poderosa narrativa que impulsiona rallies no mundo cripto.
Vale notar que a recente alta dos NFTs foi concentrada na qualidade em vez da quantidade. O número de negociantes e compradores ativos de NFTs permanece muito menor do que durante o pico de 2021. Os dados mostram que compradores únicos ativos de NFTs ainda estão abaixo de mais de 50% em relação a um ano atrás e as contagens totais de transações também caíram 12%. Em outras palavras, a amplitude do mercado é mais fraca – um punhado de baleias e colecionadores motivados estão dirigindo a ação de preço, em vez de uma frenesi de varejo em massa. Se esse rally marca o início de um retorno duradouro ou apenas um aumento temporário ainda está para ser visto. Mas os catalisadores de preços de ETH mais fortes, compras de baleias de alto perfil e um renovado interesse cultural pelo menos colocaram os NFTs de volta no radar. Até mesmo o famoso artista digital Beeple – cuja venda de NFT de $69 milhões em março de 2021 simbolizou o último boom – notou a recuperação dos preços, lançando uma nova obra de arte irônica intitulada “BIG SWEEP” retratando cabeças de CryptoPunk pixeladas sendo varridas por uma vassoura (uma referência divertida às baleias “varrendo o chão”). Quando artistas como Beeple voltam a satirizar as dinâmicas atuais do mercado de NFTs, você sabe que a conversa mudou para positiva após um período muito quieto.
Cultura e Comunidade: NFTs Reafirmam Seu Valor Não-Financeiro
Subjacente ao ressurgimento do mercado está uma reênfase nas dimensões culturais e sociais dos NFTs. Durante a mania especulativa de 2021, era fácil confundir NFTs com meros ativos para ficar rico rapidamente. Agora, após o crash, os defensores estão retornando à narrativa de que os NFTs derivam valor da comunidade, identidade e expressão criativa – em suma, cultura – tanto quanto de qualquer vantagem monetária. “Os NFTs são a espinha dorsal da economia cultural do Ethereum,” observou Yat Siu da Animoca, destacando que além dos tokens e DeFi, são os NFTs que representam status social e pertencimento em comunidades Web3. De fato, possuir certos NFTs frequentemente concede entrada a clubes exclusivos (tanto online quanto no mundo real), marca a identidade de uma pessoa (um flex em fotos de perfil do Twitter ou papéis no Discord), e sinaliza alinhamento com um determinado movimento ou estética. Esse aspecto nunca desapareceu totalmente, mesmo no mercado em baixa. Comunidades de NFTs dedicadas continuaram a realizar encontros, Colaborar em projetos criativos e nutrir suas subculturas enquanto os preços estavam baixos. Agora, com o retorno do interesse, essas bases sociais podem se mostrar vitais para sustentar uma fase de crescimento mais orgânica e consistente para os NFTs.
Vários desenvolvimentos recentes reforçam o ressurgimento cultural em torno dos NFTs. Por um lado, a arte e os colecionáveis nativos do web3 começaram a permear novamente as plataformas convencionais, mas de novas maneiras. Em julho, o lendário rapper Snoop Dogg – um dos primeiros entusiastas de NFTs entre celebridades – conseguiu esgotar um lançamento de quase 1.000 “passes” de NFT no Telegram em menos de 30 minutos. Essa venda criativa (vinculada a um colecionável digital com tema de maconha) combinou o prestígio cultural de Snoop com um canal de distribuição acessível (app de mensagens Telegram), gerando conversas sobre NFTs encontrando novos caminhos para alcançar o público. Isso indica que, mesmo fora da bolha cripto, a demanda por NFTs culturalmente relevantes (especialmente quando promovidos por grandes influenciadores ou marcas) ainda está presente. Da mesma forma, grandes marcas e personalidades continuam a experimentar NFTs como uma forma de engajar fãs, mesmo que o entusiasmo inicial tenha diminuído. Por exemplo, a gigante de bilhética Ticketmaster lançou discretamente recursos para integrar NFTs à experiência de eventos ao vivo. Até 2023, a Ticketmaster cunhou quase 15 milhões de ingressos colecionáveis digitais para a NFL e outros eventos na blockchain Flow – transformando os ingressos dos participantes em NFTs comemorativos gratuitos. Em um piloto com a banda de rock Avenged Sevenfold, a Ticketmaster introduziu vendas de ingressos com acesso restrito a NFTs, permitindo que os detentores dos passes do fã-clube NFT da banda tivessem acesso exclusivo antecipado aos ingressos para shows. O teste foi um sucesso (cerca de 1.000 ingressos vendidos para detentores de NFTs sem a intervenção de cambistas), e a Ticketmaster abriu o recurso de restrição por token para qualquer artista com uma comunidade NFT. Esse tipo de integração aponta para um futuro em que os NFTs funcionem como cartões de associação digital ou passes de fã-clube, desbloqueando benefícios do mundo real para os detentores. É um afastamento da simples especulação de "virar" JPEGs de cartoon – em vez disso, o NFT atua como uma ponte entre criadores e seu público, reforçando a lealdade e a experiência.
A noção de “NFTs como infraestrutura comunitária” está ganhando força. Em vez de focar em vendas únicas de arte caras, muitos projetos agora enfatizam a construção de uma marca e universo que envolvem os detentores de NFTs a longo prazo. Um exemplo notável é o Pudgy Penguins, a coleção de PFP de pinguins de desenho animado fofos que, contra todas as probabilidades, se tornou uma história de retorno em um mercado em baixa. Pudgy Penguins se apoiou fortemente em IP (propriedade intelectual) impulsionado pela comunidade – permitindo que os detentores de NFTs utilizassem seus personagens de pinguim para projetos criativos e de mercadorias – e a estratégia rendeu dividendos. No final de 2023, Pudgy Penguins lançou “Pudgy Toys” – pelúcias e bonecos físicos baseados nos personagens dos NFTs – e assegurou distribuição em grandes varejistas como Walmart. Os brinquedos se tornaram um sucesso: no início de 2024, mais de 750.000 brinquedos Pudgy Penguin foram vendidos (mais de $10 milhões em vendas) e a linha foi expandida para 3.100 lojas Walmart em todo o país. Cada brinquedo inclui um código QR que permite ao comprador reivindicar um avatar ou item digital do Penguin, introduzindo discretamente novos usuários ao mundo dos NFTs. Importante, os detentores originais de NFTs se beneficiam desse sucesso: Pudgy Penguins instituiu um programa de licenciamento de IP onde, se a arte do seu NFT específico de Penguin for usada em um brinquedo, você recebe um royalty (até 20% das vendas líquidas). Assim, os interesses da comunidade estão alinhados com a expansão da marca. Isso culminou com o preço mínimo dos NFTs Pudgy Penguins aumentando 5X em um período de três meses no final de 2023, mesmo quando o mercado mais amplo estava em queda. Ao se espalhar para a cultura mainstream (brinquedos, conteúdo de mídia social, etc.) ao mesmo tempo em que recompensa sua comunidade, Pudgy Penguins apresentou um modelo sustentável para projetos de NFT. Como um analista observou, Pudgy Penguins prosperou “em meio a um mercado em declínio gradual para colecionáveis tokenizados” ao trazer produtos para públicos maiores e retornar valor aos detentores. Seu sucesso até lhes rendeu o título de Projeto NFT do Ano de 2023 em alguns círculos. Esta história destaca como os NFTs, quando vistos como marcas e comunidades em vez de ativos puros, podem perdurar e prosperar em meio a um mercado adverso.
Outras comunidades de NFTs blue-chip de maneira semelhante redobraram seus esforços na construção de utilidade a longo prazo e relevância cultural. Yuga Labs, a empresa por trás do Bored Ape Yacht Club, passou o mercado em baixa desenvolvendo uma plataforma de jogos metaversos chamada Otherside e expandindo a franquia BAYC para novos meios de comunicação. No entanto, em 2024, Yuga enfrentou a realidade: os preços piso dos NFTs Bored Ape haviam colapsado cerca de 90% desde o pico em abril de 2022, e a empolgação em torno dos títulos virtuais (NFTs Otherdeed) havia desaparecido – negociando a apenas 0,2 ETH de piso (também em queda ~90%). Em resposta, Yuga Labs anunciou um grande reestruturação e um pivô de “volta ao básico”. A equipe visava se tornar mais enxuta e mais “cripto-nativa”, cortando projetos periféricos para focar em entregar a visão central do Otherside e revigorar a comunidade Ape. Isso incluiu a venda de algumas iniciativas de jogos e a refocalização no que os detentores de BAYC originalmente valorizavam: experiências exclusivas, narrativa criativa e status dentro de uma comunidade cripto de primeira linha. O mercado reagiu com um otimismo cauteloso – os preços dos NFTs BAYC e Mutant Ape na verdade aumentaram 10–20% com a notícia do foco renovado. Isso ilustra que, mesmo a avaliações mais baixas, os detentores de NFTs blue-chip continuam profundamente investidos no potencial futuro dessas comunidades. Se as empresas por trás delas conseguirem executar jogos, eventos ou parcerias prometidos (essencialmente construir o “Disney do Web3” como Yuga aspira), então os NFTs poderão recuperar seu prestígio. Da mesma forma, projetos como Doodles (personagens coloridos) e Azuki (NFTs com tema de anime) têm se direcionado para empreendimentos de entretenimento mais amplos – de estúdios de música e animação a colaborações de moda – tentando transformar seu IP de NFT em franquias reconhecíveis. As recompensas financeiras imediatas desses esforços são incertas, mas elas sinalizam uma maturação: as equipes de NFT estão jogando o jogo longo, tentando criar marcas culturais genuínas que durem além das bolhas especulativas.
Nos bastidores, a infraestrutura e a experiência do usuário para NFTs também têm melhorado, impulsionadas por lições da ascensão e queda. Em primeiro lugar, as altas taxas de transação na Ethereum – que foram um grande ponto problemático durante a loucura de 2021 – foram mitigadas pelo surgimento das redes de Layer-2 e blockchains alternativas para NFTs. Muitas atividades de cunhagem e negociação de NFTs migraram para redes como Polygon, Arbitrum e Immutable X, ou para “rollups” de Ethereum, que oferecem taxas muito menores e tempos de confirmação mais rápidos. Isso tem permitido que novos casos de uso de NFTs (jogos, em particular) floresçam sem custos proibitivos. Até mesmo a blockchain Bitcoin entrou na festa dos NFTs em 2023 com o advento dos Ordinais, que permitiram inscrições a nível de Satoshi de imagens e criaram uma onda de NFTs no Bitcoin. Curiosamente, enquanto a maioria das categorias de NFTs viu preços e volumes despencarem em 2022–24, os NFTs nativos do Bitcoin desafiaram a tendência – os preços médios para arte digital baseada em Bitcoin subiram quase 900% de 2023 até o início de 2025. Isso sugere um crescente interesse dos colecionadores por NFTs “históricos” ou de blockchains alternativas, expandindo o ecossistema além da Ethereum. Mercados de NFTs cross-chain e “pontes” estão surgindo, insinuando um futuro onde um usuário pode não saber (ou se importar) em qual blockchain seu NFT está, desde que isso traga a utilidade ou propriedade desejada.
Além disso, o panorama dos mercados de NFTs passou por uma reformulação que pode, em última análise, beneficiar colecionadores e criadores (ainda que com alguma controvérsia). Durante o mercado em baixa, plataformas de negociação iniciantes como Blur cortejaram agressivamente traders de alto volume com incentivos de recompensa, ultrapassando a OpenSea em volume de negociação ao oferecer taxas de negociação zero e apenas royalties mínimos. Isso desencadeou uma “corrida para o fundo” nas taxas em todo o setor: em meados de 2023, a OpenSea reduziu sua taxa de mercado de 2,5% e tornou os royalties de criadores opcionais (essencialmente baseados em gorjetas), cedendo à pressão do mercado. Embora isso tenha sido um golpe para os artistas de NFT (como uma manchete do The Verge colocou, “um recurso-chave dos NFTs quebrou completamente”), isso também diminuiu o atrito para compradores e possivelmente manteve o mercado mais líquido durante a desaceleração. Os criadores, compreensivelmente, protestaram – a promessa de royalties de revenda perpétuos fazia parte da proposta de valor dos NFTs, e agora essa promessa estava sendo abandonada. “Isso é fundamentalmente errado e prejudica todo o espaço de NFTs”, disse um fundador de NFT ao The Verge em agosto de 2023, observando que muitos projetos geridos por artistas contavam com esses royalties para receita. No longo prazo, a comunidade pode buscar soluções técnicas para impor royalties ou novos modelos de receita (como projetos de NFT fazendo mais lançamentos primários ou oferecendo níveis premium). Por enquanto, no entanto, a redução das taxas argumentavelmente tornou a negociação de NFTs mais acessível para iniciantes e removeu um elemento de distorção no mercado (onde traders evitariam certas plataformas ou adaptariam NFTs para escapar de royalties). Precificação mais transparente e concorrência entre mercados podem ajudar o espaço de NFTs a amadurecer, mesmo que tenha custado o idealismo inicial de pagamento automático para artistas. O debate em andamento também estimulou inovação – por exemplo, alguns projetos experimentaram “imposição na cadeia” de royalties ou acordos sociais onde colecionadores honram voluntariamente honorários de criadores. A forma como essa questão será resolvida influenciará a economia criativa dos NFTs no futuro.
Desafios e Mudanças: O que é Diferente no Cenário de NFTs em 2024–25?
Enquanto novos brotos estão aparecendo, o cenário atual de NFTs difere significativamente da era do boom de 2021, e enfrenta um novo conjunto de desafios. Primeiro e acima de tudo está a pura escala da correção de mercado que precedeu este renascimento. Não pode ser subestimado quão drástica foi a queda na atividade de negociação de NFTs do pico ao vale. De acordo com um relatório de março de 2025 da DappRadar, os volumes totais de negociação de NFTs caíram 93% dos altos de 2021 até o início de 2025. Em específicoConteúdo:
No realm of art NFTs, os números são ainda mais impressionantes: o que era um mercado anual de US$ 2,9 bilhões em 2021 encolheu para apenas US$ 197 milhões em todo o ano de 2024. No primeiro trimestre de 2025, as vendas trimestrais de NFTs de arte foram de apenas US$ 23,8 milhões. O relatório também observou que os comerciantes ativos de arte NFTs diminuíram 96%, de mais de meio milhão no auge, para menos de 20.000 até 2025. E não é apenas a arte fina – a maioria das coleções de NFTs efetivamente definhou. Uma análise descobriu que, no final de 2023, 95% das coleções de NFTs tinham um valor de mercado de zero (ninguém as negociando), deixando um estimado de 23 milhões de detentores de NFTs "sem valor" em todo o mundo. O excesso de milhares de projetos triviais de PFP e memes aleatórios criados durante a mania perdeu em grande parte toda a liquidez e valor. Este colapso foi doloroso, mas necessário, dizem muitos especialistas, para purgar o excesso e permitir que projetos verdadeiramente valiosos brilhem. Isso ecoa o estouro da bolha das empresas "ponto com", após o qual apenas as empresas com utilidade real sobreviveram e prosperaram.
O impacto reputacional para os NFTs nos últimos dois anos também foi significativo. À medida que os preços caíram, o ceticismo convencional em relação aos NFTs cresceu – muitas vezes enxergando-os como uma moda especulativa na melhor das hipóteses, ou na pior, um terreno fértil para golpes e fraudes. Controvérsias de alto perfil pouco ajudaram. Por exemplo, no início de 2023 a marca de luxo Hermès ganhou um processo muito observado contra um artista que havia criado NFTs “MetaBirkin” retratando as famosas bolsas Hermès com texturas peludas. Um júri dos EUA considerou que esses NFTs infringiram as marcas registradas da Hermès, rejeitando o argumento da defesa de que era apenas uma expressão artística. O tribunal não apenas concedeu danos, mas emitiu uma liminar permanente proibindo a venda dos MetaBirkins. O caso sinalizou que a lei tradicional de propriedade intelectual se aplica totalmente aos NFTs – um aviso aos criadores de NFTs de que apropriar-se de marcas ou semelhanças reais pode levar a problemas legais. Na mesma época, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) reprimiu os NFTs de uma maneira inovadora: em agosto de 2023, a SEC abriu sua primeira ação de fiscalização contra um projeto de NFT. Acusou uma empresa sediada em Los Angeles, Impact Theory, de realizar uma oferta de títulos não registrada ao vender NFTs que funcionavam essencialmente como contratos de investimento na empresa. A Impact Theory havia comercializado seus NFTs “Founder’s Key” para compradores como uma participação no sucesso futuro da empresa – até mesmo se comparando à Disney – implicando que os detentores lucrariam se a empresa prosperasse. A SEC considerou isso uma violação das leis de valores mobiliários, e o caso foi resolvido com uma multa de US$ 6 milhões e uma exigência de que a empresa destruísse todos os NFTs restantes e compensasse os investidores. Dois comissários da SEC até emitiram uma declaração discordando em parte, preocupados que isso pudesse estabelecer um precedente para tratar muitos NFTs como títulos. Independentemente disso, a mensagem foi clara: projetos de NFTs que fazem promessas financeiras enfrentarão escrutínio regulatório. Isso provavelmente amortizou os esquemas de NFTs abertamente semelhantes a investimentos, mas também ajuda a empurrar a indústria em direção a uma utilidade mais genuína e transparência.
Apesar desses ventos contrários, os criadores de NFTs não ficaram parados. Se algo, o mercado de baixa forçou um refoco na inovação e em casos de uso tangíveis além do exagero. 2024 não trouxe uma corrida maciça de alta, mas viu o desenvolvimento constante de aplicações de NFTs em áreas como emissão de bilhetes, jogos, moda virtual e programas de fidelidade. Grandes empresas mostraram interesse em alavancar os NFTs para necessidades reais de negócios: Um relatório da CoinDesk de junho de 2023 observou que “grandes players optaram por usar NFTs para alimentar serviços de fidelidade, associação e ingressos, sinalizando sinais positivos para adoção em massa.” Por exemplo, a Starbucks lançou uma extensão baseada em NFTs de seu programa de fidelidade extremamente popular no final de 2022, chamada Odyssey, onde os usuários podiam ganhar “selos” colecionáveis (NFTs) completando desafios e resgatá-los por vantagens. Isso foi um grande negócio – um nome familiar usando NFTs para engajar milhões de consumidores regulares, principalmente por baixo do capô na blockchain Polygon. No entanto, no início de 2024, a Starbucks inesperadamente decidiu encerrar o programa beta Odyssey. A empresa não deu uma razão clara, dizendo apenas que precisava repensar e “dar espaço para novas iniciativas” enquanto evoluía o programa. A imprensa de NFTs e criptomoedas especulou que talvez a tração do programa não estivesse atendendo às expectativas, ou que a Starbucks queria evitar incertezas regulatórias. O encerramento coincidiu com retrações semelhantes por outras grandes empresas: a GameStop, que havia lançado um mercado de NFTs durante o auge, também fechou essa empreitada em 2023 em meio a cortes mais amplos na empresa. A Meta (Facebook/Instagram) infamemente lançou recursos de foto de perfil NFT e um mercado de colecionáveis digitais no início de 2022, apenas para desativar todos os recursos de NFTs no início de 2023** como parte de uma mudança corporativa e corte de custos, mal 10 meses após o lançamento. Esses reveses foram certamente desencorajadores no curto prazo – eles sugeriram que talvez o mainstream não estivesse bem pronto para abraçar os NFTs em grande escala, ou que o momento fosse mal ajustado à profundidade de um inverno criptográfico.
E ainda assim, mesmo quando algumas portas se fecharam, outras se abriram. As lições aprendidas com esses pilotos são inestimáveis e estão sendo aplicadas à próxima geração de iniciativas de NFTs. As empresas não estão abandonando a ideia subjacente de propriedade digital; em vez disso, estão ajustando a abordagem. A Nike, por exemplo, tem pressionado sua plataforma .SWOOSH – um mercado Web3 para tênis virtuais e roupas Nike como NFTs – visando misturar a cultura sneakerhead com colecionáveis digitais de uma forma que complementa os lançamentos de produtos físicos. As primeiras coleções de tênis NFT do .SWOOSH em 2023 receberam uma resposta modesta, mas sólida, e a Nike continua a iterar na criação de experiências interativas em torno deles (como jogos ou AR). O Reddit também teve um sucesso surpreendente com os NFTs “Reddit Avatar” (avatares de perfil colecionáveis) em 2022, embarcando milhões de usuários para o Polygon sem que muitos percebessem que estavam usando NFTs. Enquanto a frenesi comercial por avatares do Reddit esfriou, o conceito provou que grandes plataformas Web2 podem integrar NFTs como um recurso divertido em vez de um ativo especulativo – um modelo que poderia ser replicado por outros (Twitter/X está rumorando explorar integrações com NFTs mais profundamente, por exemplo, além da verificação de PFP hexagonal que eles tentaram).
Crucialmente, desenvolvedores e startups Web3 não desistiram dos NFTs como blocos de construção para a internet do futuro. O investimento e desenvolvimento em startups centradas em NFTs (mercados, infraestrutura, estúdios criativos) continuaram em 2024, mesmo que as avaliações fossem mais baixas. Mentes inteligentes no espaço estão trabalhando em conceitos de “NFT 2.0”: NFTs dinâmicos que podem mudar com base em dados externos (imagine uma obra de arte NFT que evolve ao longo do tempo ou um personagem que sobe de nível em um jogo), propriedade fracionada e ETFs de NFTs, melhores implementações de identidade e tokens vinculados à alma para reputação, e padrões de interoperabilidade entre aplicativos, para que um item de sua propriedade possa se mover sem problemas entre mundos virtuais. Embora esses esforços voem sob o radar em comparação com as manchetes do mercado de alta, estão gradualmente lançando as bases para um ecossistema de NFTs mais maduro. Um potencial catalisador mencionado por analistas é a tokenização de ativos do mundo real (RWA) via NFTs. Em teoria, qualquer ativo único – uma escritura de casa, um relógio de luxo, uma garrafa de vinho fino – poderia ser representado como um NFT, fornecendo prova de propriedade e uma maneira mais fácil de transferi-lo ou colateralizá-lo. Essa ideia ganhou força no final de 2023, com até mesmo o congressista dos Estados Unidos Patrick McHenry destacando a promessa da “tokenização de RWAs” em audiências financeiras. A analista da DappRadar, Sara Gherghelas, observou que novos catalisadores são necessários para o próximo rebote dos NFTs e apontou especificamente para NFTs de ativos do mundo real como um provável motor de novo crescimento. Já vimos experimentos: vendas de propriedades via NFT (uma casa na Carolina do Sul foi vendida como um NFT em 2022, por exemplo), NFTs de custódia de barras de ouro e empresas como a Siemens emitindo títulos baseados em NFTs. Se os obstáculos regulatórios forem superados, tais casos de uso poderiam trazer uma onda de valor mais sério e voltado para a utilidade ao espaço dos NFTs – bastante distintos de desenhos de gatos e macacos de desenho animado.
Está um Renascimento Sustentável de NFTs no Horizonte?
Considerando tudo o que foi dito acima, o recente salto de um dia em valor de US$ 1 bilhão no mercado de NFTs pode ser lido de duas maneiras. Os otimistas argumentarão que marca o início de um novo ciclo: um ponto de inflexão onde os excessos da última bolha foram queimados, deixando projetos mais fortes para liderar uma tendência de alta mais sustentável. Eles apontam sinais como a aceitação institucional crescente de criptomoedas (por exemplo, grandes marcas e até governos se aventurando em NFTs), melhorias na infraestrutura (tornando os NFTs mais baratos e mais fáceis de usar) e o compromisso firme de comunidades centrais como razões pelas quais os NFTs como tecnologia vieram para ficar. A ressonância cultural da verdadeira propriedade digital – capacitando artistas, jogadores e colecionadores de maneiras novas – permanece uma ideia revolucionária que ainda não foi totalmente realizada, mas se aproxima cada vez mais. Nesse ponto de vista, o rali atual poderia de fato transformar-se em um renascimento completo dos NFTs à medida que o momento mais amplo do mercado de criptomoedas retorna. Se o Ethereum continuar a subir – alguns preveem novos máximos acima de US$ 5 mil na esteira de aprovações de ETFs e atualizações de rede –, isso pode elevar os preços de NFTs blue-chip em conjunto, criando manchetes positivas e atraindo o interesse do varejo de volta. Mais clareza regulatória (como a lei das stablecoins e outras leis de criptomoedas) poderia reduzir as áreas cinzentas legais que fizeram empresas como Starbucks ou Meta hesitar, talvez encorajando-as a reiniciar empreendimentos de NFTs. E, mais importante, uma nova safra de aplicativos de NFTs – das skins dos jogos aos ingressos dos eventos aos itens do metaverso – pode capturar a imaginação do público de maneira semelhante às coleções de fotos de perfil fizeram em 2021. Cada ciclo de criptomoedas tende a ter uma narrativa freConteúdo: associação e um colecionável negociável).
Por outro lado, os céticos alertam que é muito cedo para declarar uma primavera dos NFTs. Eles observam que a recente recuperação foi relativamente estreita - focada em algumas coleções de alto padrão - e pode ter sido desencadeada por eventos pontuais (a compra de uma baleia, uma cobertura de curto prazo, ou um pico no preço do ETH) ao invés de um retorno amplo da demanda. O fato de que o número de usuários e a liquidez permanecem bem abaixo do pico indica que o mercado de NFTs ainda está lutando para atrair novos usuários. Muitos de fora do mundo cripto ficaram com uma má impressão após verem manchetes de que 95% dos NFTs se tornaram inúteis ou histórias de pessoas perdendo fortunas com JPEGs. Superar esse dano de relações públicas exigirá tempo e histórias de sucesso tangíveis.* A regulamentação também é uma faca de dois gumes: embora a clareza seja boa, uma maior supervisão também pode conter alguns dos aspectos mais inovadores ou descentralizados dos NFTs. Por exemplo, se todo NFT que confere alguma participação nos lucros for considerado um valor mobiliário, isso pode sufocar novos modelos criativos de financiamento comunitário via NFTs. Há também o cenário macroeconômico – um fator que paira sobre todos os ativos de risco. Se a economia global entrar em recessão ou se as taxas de juros permanecerem altas, o investimento especulativo em NFTs pode secar tão rapidamente quanto surgiu. Nesse cenário, os NFTs poderiam permanecer um nicho no mundo cripto até que as condições melhorem.
O que parece provável é que o próximo ciclo de NFTs, se surgir, será diferente do último. A mania de 2021 foi caracterizada por preços surpreendentes para colecionáveis muitas vezes simplistas, uma corrida do ouro de inúmeros lançamentos novos, hype de celebridades, e sim, uma boa dose de exuberância irracional. Um ressurgimento em 2024–2025, em contraste, pode ver mais ênfase na qualidade e na função. Podemos ver a liderança de capitalização de mercado mudar de projetos puramente artísticos/PFP para aqueles com ecossistemas de jogos, fortes parcerias de marca ou utilidade única. Por exemplo, um NFT que também serve como um personagem de jogo bem-sucedido ou um nome de domínio popular (como os domínios ENS, que agora têm mais de 2,7 milhões de registros) pode ser mais resiliente e amplamente usado do que uma imagem de avatar aleatória. A interoperabilidade também pode definir a próxima fase – NFTs que podem ser usados em múltiplas plataformas (jogáveis em jogos diferentes, exibidos em várias redes sociais, resgatados por benefícios tanto digitais quanto físicos) provavelmente serão mais atraentes. Essencialmente, os usuários se importarão menos com a tecnologia subjacente ou o ângulo especulativo e mais com “O que este NFT pode fazer por mim?” – seja influência, acesso, diversão ou lucro.
Encara-se de modo animador que muitos criadores já estão alinhados com essa mentalidade. Como o Guardian relatou após analisar os destroços da última queda, os NFTs que sobreviverem a longo prazo precisarão ser “historicamente relevantes... verdadeira arte ou fornecer utilidade genuína.” As buscas frívolas por dinheiro foram em grande parte eliminadas. Os projetos que ainda estão de pé – CryptoPunks, BAYC, Art Blocks, World of Women, e outros – tendem a ter ou significância histórica ou comunidades robustas que continuam a acreditar neles. Novos projetos que são lançados agora enfrentam um público mais experiente e devem oferecer mais do que nostalgia ou FOMO. Estamos vendo isso no setor de jogos Web3, por exemplo: novos jogos baseados em NFTs muitas vezes evitam até mesmo chamar seus itens de “NFTs” no marketing, focando em vez disso na jogabilidade e apenas destacando o aspecto NFT como benefício secundário (como verdadeira propriedade de ativos do jogo). Se um desses jogos em blockchain realmente decolar com jogadores do mainstream, ele poderia integrar milhões aos NFTs sem que eles sequer percebam, muito parecido com como jogos móveis introduziram compras dentro do aplicativo. Da mesma forma, se uma grande liga esportiva ou franquia de entretenimento integrar NFTs para colecionáveis ou ingressos de forma perfeita, os fãs podem usá-los simplesmente porque aprimoram a experiência (colecionáveis provadamente autênticos, revenda mais fácil de ingressos, etc.), não porque estão buscando ganhos especulativos.
Nas próximas semanas e meses, os observadores atentos estarão procurando sinais de confirmação de uma recuperação duradoura do mercado de NFTs. Métricas-chave incluem aumentos sustentados nos usuários ativos (não apenas volume, que pode ser distorcido por algumas grandes negociações), aumentos contínuos nos preços mínimos de coleções diversas (não apenas picos de um dia) e um renascimento das vendas primárias (novas cunhagens esgotando devido a um interesse genuíno, não apenas sorteios promovidos). Também será importante o sentimento fora do Twitter cripto – os artistas estão explorando os NFTs novamente como um meio? As marcas estão lançando programas piloto novamente (talvez um Starbucks Odyssey 2.0 após aprender com o primeiro)? As pessoas comuns estão exibindo colecionáveis digitais das quais se orgulham, da mesma forma que exibem um tênis raro ou um ingresso de show? Se essas coisas começarem a acontecer, isso indicará que os NFTs superaram a ressaca da queda e entraram em uma nova fase de crescimento, possivelmente mais sóbria e sustentável.
Por enquanto, o recente ganho de um dia de US$ 1 bilhão no valor de mercado dos NFTs se destaca como um ponto de exclamação dizendo que não, os NFTs não estão mortos. Eles podem ter estado dormentes, feridos e descartados por muitos – mas a ideia central de posse digital verificável de itens únicos está provando sua resiliência. Como Yat Siu colocou eloquentemente, a próxima onda de NFTs pode elevar todo o espaço Web3 a novas alturas precisamente porque está “além dos jogos puramente financeiros”. Os NFTs misturam finanças com cultura, tecnologia com arte, comunidades com mercados. Essa fusão única significa que eles ocupam um lugar especial no ecossistema de blockchain. Se os excessos especulativos puderem ser mantidos sob controle e o foco mantido em criação e utilidade, os NFTs podem, de fato, estar se preparando para um renascimento que, embora diferente em caráter do último, pode ser igualmente transformador.
Considerações finais: O mercado de NFTs de 2025 está em um ponto de inflexão. As brasas da recuperação estão brilhando, alimentadas pela força do mercado cripto e pelo renovado fervor da comunidade. No entanto, as memórias da queda persistem, transmitindo cautela. Nos próximos meses, provavelmente veremos uma batalha entre hype e substância. Coleções blue-chip e criadores comprometidos deram aos NFTs uma segunda chance – agora a pergunta é se eles podem transportar esse impulso para um ressurgimento em grande escala. Se as tendências mais amplas de adoção de ativos digitais continuarem, e se os NFTs conseguirem provar seu valor em domínios além de meros colecionáveis (em jogos, identidade, engajamento de marca e mais), as bases estão lançadas para um retorno sustentável. Como sempre no cripto, não há garantias. Mas uma coisa é clara: os NFTs evoluíram, e sua história está longe de acabar. O* próximo capítulo – escrito por desenvolvedores, artistas, marcas e uma base de colecionadores cada vez mais exigente – está apenas começando e promete ser uma leitura ainda mais fascinante do que a última.