O que os Bitcoin Ordinals realmente são — e por que importam mais do que JPEGs

Bitcoin (BTC) deveria ser entediante.

A rede se apresentava como a blockchain grande mais conservadora, uma camada de liquidação para dinheiro digital e pouco mais.

Então um protocolo chamado Ordinals permitiu que qualquer um gravasse imagens, texto e tickers de tokens em satoshis individuais, e a cadeia começou a parecer uma parede de galeria. Traders ainda estão acompanhando o ORDI em busca de sinais de rompimento três anos após o lançamento, o que sugere que o experimento nunca terminou de verdade.

Esta é uma história sobre se o Bitcoin realmente se expandiu ou se apenas expôs uma briga que sua comunidade nunca resolveu.

TL;DR

Ordinals foi lançado em 21 de janeiro de 2023 e ultrapassou 107 milhões de inscrições no início de 2026.

A atividade de inscrições contribuiu com cerca de 5.000 BTC em taxas para os mineradores somente em 2023.

O protocolo usa SegWit e Taproot, não contratos inteligentes, o que torna Ordinals estruturalmente diferente dos NFTs do Ethereum.

O que os Ordinals realmente são

Ordinals é um esquema de numeração e inscrição construído sobre o Bitcoin.

Casey Rodarmor, ex-colaborador do Bitcoin Core, lançou o protocolo em 21 de janeiro de 2023, após um teste de 36 dias em mainnet que começou com a Inscription #0 em 14 de dezembro de 2022. Ele atribui um número de série a cada satoshi, que é a menor unidade de Bitcoin, valendo um centésimo de milionésimo de uma moeda.

Cada sat recebe seu número com base na ordem de mineração.

O primeiro sat do bloco gênese é zero, o próximo é um, e a sequência continua pelos aproximadamente 2,1 quadrilhões de sats que existirão. As transferências seguem uma regra FIFO (first-in-first-out), então a propriedade pode ser rastreada em qualquer transação normal de Bitcoin.

Uma inscrição anexa conteúdo arbitrário — imagens, texto, vídeo ou código — a um sat específico por meio de dados de witness. A propriedade corresponde ao output não gasto que atualmente contém aquele sat.

Nenhum contrato inteligente é envolvido.

No Ethereum (ETH), o quadro se inverte. Um NFT lá vive dentro de um contrato, geralmente apontando para mídias armazenadas off-chain no IPFS ou em um servidor privado. Ordinals incorporam a mídia diretamente nos blocos do Bitcoin, o que significa que a obra vive na cadeia enquanto a cadeia existir, até o limite de aproximadamente 4 megabytes de peso por bloco.

Rodarmor prefere o termo “artefatos digitais”. O rótulo reage à ideia de que o Bitcoin estaria simplesmente copiando a OpenSea.

Por que isso sequer foi possível no Bitcoin

Ordinals não exigiu fork nem novo opcode. Ele explorou duas atualizações anteriores que tinham propósitos completamente diferentes.

Ativado no bloco 481.824 em 24 de agosto de 2017, o SegWit separou os dados de assinatura do corpo principal da transação. Concedeu a esses dados de witness um desconto de 75% na taxa e elevou o teto prático de tamanho de bloco para perto de 4 megabytes. O Taproot veio em seguida, em 14 de novembro de 2021, no bloco 709.632, adicionando assinaturas Schnorr, caminhos de gasto mesclados e, de forma crítica, uma atualização no Tapscript que removeu o antigo limite de 80 bytes para o que podia ficar dentro de um script.

Combinadas, essas mudanças tornaram barato e válido inserir cerca de 4 megabytes de dados arbitrários em uma única transação. Rodarmor encaixou um “envelope”. As inscrições ficam dentro de um script OP_FALSE OP_IF que nunca é executado, mas ainda assim é comprometido na cadeia.

O resultado é um sistema parecido com NFT construído a partir de peças que os autores das atualizações nunca imaginaram para esse uso.

Por que os Ordinals se tornaram controversos quase da noite para o dia

Bitcoiners passaram a discutir os Ordinals poucos dias após o lançamento. A disputa soava técnica. Na verdade, era principalmente sobre propósito.

Rotuladas de spam pelos críticos, as inscrições receberam um ataque direto de Luke Dashjr, um desenvolvedor veterano do Bitcoin Core e CTO do pool de mineração OCEAN.

Ele chamou Ordinals de um ataque ao Bitcoin e lançou uma versão do Bitcoin Knots em dezembro de 2023 que rejeitava a maior parte do tráfego de inscrições. Seu argumento era que o Bitcoin é dinheiro eletrônico e que a cadeia não deveria ser congestionada com figuras.

Os apoiadores apontaram o óbvio. Cada inscrição pagava taxas a preço de mercado, então os blocos iam para o maior lance, que é como o Bitcoin sempre funcionou. Udi Wertheimer, cofundador da Taproot Wizards, escreveu que Dashjr vinha reclamando furiosamente das inscrições desde fevereiro e não tinha conseguido detê-las.

A própria formulação de Rodarmor era mais simples: “MAKE BITCOIN FUN AGAIN.”

A equipe de pesquisa da Galaxy Digital classificou as objeções técnicas como fracas, observando que os dados de witness podem ser podados e ignorados durante o download inicial de blocos. A briga era cultural, não criptográfica.

Duas correntes se cristalizaram. Uma tratava o espaço em bloco como um bem comum que deveria servir ao uso monetário. A outra o tratava como um mercado.

Inscrições, NFTs e uma nova camada de cultura

A cultura chegou rápido. Em poucas semanas após o lançamento, colecionadores estavam gastando bitcoin de verdade em artefatos pixelados que nem conseguiam renderizar na maioria das wallets.

Inspirada nos CryptoPunks, a coleção de 100 peças Ordinal Punks incluiu uma venda a 9,5 BTC, cerca de US$ 214.000 na época, em 8 de fevereiro de 2023. A Taproot Wizards inscreveu a primeira transação completa de 3,94 MB em fevereiro

de 2023 e depois levantou uma Série A de US$ 30 milhões liderada pela Standard Crypto em fevereiro de 2025.

NodeMonkes produziu a primeira venda de NFT em Bitcoin acima de um milhão de dólares em 4 de março de 2024, quando o item #2769 foi negociado por 17 BTC.

A Galaxy Digital registrou 1,14 milhão de inscrições baseadas em imagem nos primeiros 200 dias do protocolo. Esse número superou Ethereum, Solana e Polygon combinados em seus primeiros 200 dias de história de NFTs.

As coleções mais relevantes incluíam uma lista curta e reconhecível:

Ordinal Punks, Bitcoin Punks e Bitcoin Frogs, da onda de fevereiro–março de 2023.
Taproot Wizards e Quantum Cats, ambas promovendo a reativação do OP_CAT.
NodeMonkes, Bitcoin Puppets e Runestones durante o auge de 2023–2024.

A insistência de Rodarmor em “artefatos digitais” não era só marketing. Era a afirmação de que algo armazenado no Bitcoin deveria ser diferente de algo hospedado no bucket S3 de uma startup.

BRC-20 e o transbordamento especulativo

Depois vieram os tokens. Em março de 2023, um desenvolvedor pseudônimo conhecido como Domo publicou um padrão chamado BRC-20 que usava inscrições Ordinals para fazer deploy, mint e transferir tokens fungíveis.

Domo o chamou de “padrão experimental divertido”. O mercado o chamou de corrida do ouro.

ORDI, o primeiro token BRC-20, começou a ser negociado em maio de 2023, chegou à Binance em novembro de 2023 e atingiu uma máxima histórica de US$ 95,52 em 5 de março de 2024.

SATS e RATS chegaram brevemente a cerca de US$ 600 milhões em valor de mercado durante a mania do fim de 2023.

BRC-20 tem um desenho complicado. Depende de indexadores off-chain para rastrear saldos, porque o próprio Bitcoin não faz ideia de que esses tokens existem. Os traders não ligaram para isso.

Inscritores pagaram 247 BTC em taxas somente em 8 de maio de 2023, em sua maior parte para mints de BRC-20, e os mineradores ganharam mais em taxas do que no subsídio do bloco em vários blocos daquela semana.

Lançado no halving de 20 de abril de 2024, Runes foi o sucessor de Rodarmor, um padrão mais limpo baseado em UTXO, pensado para aposentar o BRC-20. Runes gerou mais de US$ 135 milhões em taxas na primeira semana e depois perdeu 99% do volume diário de gravações até meados de maio.

A especulação veio e foi. As questões de design permaneceram.

A verdadeira história econômica: taxas, mineradores e o orçamento de segurança

Os números mudaram as apostas. O relatório anual de mineração da Galaxy Digital registrou 23.445 BTC em taxas de transação em 2023, mais de quatro vezes os 5.375 BTC pagos em 2022. Cerca de 5.000 BTC disso veio de atividade ligada a inscrições.

Os usuários sentiram isso. O custo médio das transações subiu de US$ 0,64 em agosto de 2023 para cerca de US$ 7 no início de novembro de 2023 e aproximadamente US$ 30 em meados de dezembro.

O bloco do halving em 20 de abril de 2024 limpou 37,6 BTC em taxas, cerca de US$ 2,4 milhões, e as taxas médias naquele dia atingiram uma máxima histórica de US$ 127,97.

Os mineradores adoraram.

Os subsídios de bloco caem pela metade a cada quatro anos, então espera-se que as taxas eventualmente sustentem o orçamento de segurança do Bitcoin. As inscrições ofereceram uma prévia desse mundo. A Galaxy estimou que somente as inscrições poderiam aumentar a receita anual de taxas dos mineradores em cerca de 330 BTC mesmo em um cenário modesto, um salto de 6,1% em relação a 2022.

A alta não durou. As taxas de transação tinham caído em 2025 para aproximadamente US$ 300.000 por dia, menos de 1% da receita dos mineradores, enquanto o subsídio de bloco voltou a dominar.

As inscriptions provaram que a teoria do orçamento de segurança funcionava. Elas também provaram que a demanda por espaço em bloco era errática.

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O que os Ordinals revelaram sobre a governança do Bitcoin

O Bitcoin não tem diretor executivo. Ele não possui uma fundação que possa emitir decisões vinculantes. A governança acontece por meio de uma malha de operadores de nodes, mineradores, desenvolvedores e usuários que se influenciam mutuamente por sinais sociais e por código.

Os Ordinals testaram essa malha em público.

Dashjr pushed Bitcoin Knots, um cliente de node filtrado que descarta a maioria das transações de inscription, e registrou o comportamento como CVE-2023-50428. O Bitcoin Core não seguiu sua liderança, e a participação de nodes executando o Knots permaneceu nas baixas centenas entre milhares. A OCEAN, o pool de mineração de Dashjr, comandava apenas cerca de 0,1% do hashrate total.

O mercado havia falado, e não falara na linguagem de Dashjr.

Aqui está o ponto sutil. Nada impediu os críticos de executarem seu próprio software, e nada forçou os inscribers a pararem também. Ambos os lados mantiveram seus direitos, e as regras do Bitcoin não mudaram.

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Os Ordinals são um caso de uso duradouro ou uma fase passageira?

Isso depende de qual número recebe mais peso. As inscriptions cumulativas crossed 100 million in Oct. 2025 e continuaram subindo mesmo enquanto o Bitcoin caía. As vendas mensais secundárias de Ordinals ficaram em US$ 53 milhões em jan. de 2026, US$ 33,6 milhões em fev. de 2026 e US$ 46,8 milhões em mar. de 2026.

São números pequenos pelos padrões de 2023. Não são zero.

Anunciado em fev. de 2025, o Magic Eden completed its sunset dos marketplaces de Bitcoin e EVM em 9 de mar. de 2026, com a API de Bitcoin saindo do ar em 27 de mar. de 2026.

A empresa disse que 80% de seus custos operacionais estavam atrelados a produtos que geravam apenas 20% de sua receita. Rivais absorveram o fluxo, incluindo Gamma, UniSat, Satflow e o venue do Taproot Wizards, embora a negociação tenha ficado mais fraca em todo o mercado.

O desenvolvimento continuou em segundo plano. Rodarmor passou a manutenção do software ord para o desenvolvedor pseudônimo raphjaph em mai. de 2023, e o projeto vem lançando atualizações constantes desde então.

Duas leituras se sustentam nos dados:

As contagens diárias de inscriptions e o volume de negociação são uma fração do pico de 2023.
Os totais de inscriptions, as contagens de compradores únicos e as contribuições em taxas estão bem acima de zero e ainda movimentam o mercado em momentos-chave.

O hype diminuiu. O tráfego do protocolo, não.

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O que os Ordinals mudaram, mesmo se o hype sumir

Os Ordinals fizeram três coisas duradouras ao Bitcoin, independentemente de para onde os preços vão a seguir.

Primeiro, demonstraram que o espaço em bloco do Bitcoin tem compradores não monetários. A revisão de 2026 da KuCoin tracked fresh projects and big sales muito depois da crista da onda de hype original, e os mineradores aprenderam como poderia ser, na prática, um futuro movido a taxas.

Depois que os inscribers apareceram dispostos a pagar trinta dólares ou mais por transação para imagens, a ideia de que o “Bitcoin é apenas para pagamentos” deixou de corresponder à realidade.

Também reescreveu a política das atualizações.

Taproot foi apresentado como uma melhoria de privacidade e eficiência e, em 14 meses, se tornou o trilho para um mercado de JPEGs.

Futuros soft forks enfrentarão um público mais cético e perguntas mais incisivas sobre efeitos de segunda ordem.

Por fim, tornou a cultura do Bitcoin mais porosa. Colecionadores, builders e traders de memecoins nativos do Ethereum chegaram ao Bitcoin e não foram embora completamente.

Mesmo com o Magic Eden tendo partido, a pegada residual aparece no financiamento de desenvolvimento, nas pautas de conferências e numa camada constante de inscribers diários.

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Conclusão

Os Ordinals nunca foram apenas sobre JPEGs. Eles foram um teste de estresse para o próprio Bitcoin, a questão de se a cadeia mais conservadora poderia permanecer de finalidade única depois que uma década de trabalho em upgrades tornou o uso multiuso trivialmente barato.

A resposta que emergiu é confusa. O Bitcoin absorveu as inscriptions, absorveu as críticas, absorveu os picos de taxas e continuou rodando. Nenhuma facção venceu por completo, e nenhuma regra de consenso mudou.

O que mudou foram as expectativas. Qualquer pessoa construindo sobre o Bitcoin depois de 2023 precisa lidar com uma comunidade que viu seu espaço em bloco ser usado para arte, tokens e memes, e que decidiu, por ora, deixar o mercado resolver a questão.

Perguntas Frequentes

O que são Bitcoin Ordinals em termos simples?

Ordinals é um sistema que atribui um número único a cada satoshi, a menor unidade do Bitcoin, e permite que os usuários anexem conteúdo como imagens, texto ou código a um sat específico. Lançado por Casey Rodarmor em 21 de jan. de 2023, o protocolo funciona sem contratos inteligentes. Ele usa SegWit e Taproot para inserir dados diretamente nos blocos do Bitcoin.

Como os Ordinals são diferentes dos NFTs do Ethereum?

Os NFTs do Ethereum vivem dentro de contratos inteligentes e geralmente apontam para imagens hospedadas off-chain no IPFS ou em servidores privados. Os Ordinals armazenam o conteúdo real na própria blockchain do Bitcoin, dentro dos dados de witness, de modo que a arte vive on-chain enquanto o Bitcoin existir. Nenhum link externo pode quebrar.

Quem criou o protocolo Ordinals?

Casey Rodarmor, um ex-contribuidor do Bitcoin Core, projetou e lançou o Ordinals. Ele lançou a versão mainnet em 21 de jan. de 2023, após uma fase de teste que começou com a Inscription #0 em 14 de dez. de 2022. Mais tarde, ele passou a manutenção do software ord para o desenvolvedor pseudônimo raphjaph em mai. de 2023.

O que é um token BRC-20?

BRC-20 é um padrão de token que um desenvolvedor pseudônimo conhecido como Domo publicou em mar. de 2023. Ele usa inscriptions de Ordinals para implantar, cunhar e transferir tokens fungíveis no Bitcoin. ORDI foi o primeiro token BRC-20, e atingiu uma máxima histórica de US$ 95,52 em 5 de mar. de 2024.

Como os Ordinals afetaram as taxas de transação do Bitcoin?

As taxas de transação do Bitcoin totalizaram 23.445 BTC em 2023, mais de quatro vezes os 5.375 BTC pagos em 2022. Cerca de 5.000 BTC disso vieram de atividade de inscription. Os custos médios de transação subiram de US$ 0,64 em ago. de 2023 para cerca de US$ 127,97 no bloco do halving de 20 de abr. de 2024.

Por que os Ordinals são controversos dentro da comunidade Bitcoin?

Críticos como o desenvolvedor do Bitcoin Core Luke Dashjr argumentam que os Ordinals são spam e distorcem o propósito do Bitcoin como dinheiro eletrônico. Os defensores apontam que cada inscription paga taxas a preço de mercado, então os blocos vão para quem paga mais. A disputa é cultural, e não técnica, já que nenhuma regra de consenso bloqueia as inscriptions.

Os Ordinals ainda estão ativos em 2026?

Sim, embora em volumes menores do que no pico de 2023. As inscriptions cumulativas crossed 107 million in early 2026, e as vendas mensais no mercado secundário ficaram em US$ 46,8 milhões em mar. de 2026. O Magic Eden fechou seu marketplace de Bitcoin em 9 de mar. de 2026, mas rivais como Gamma, UniSat e Satflow absorveram o fluxo.

O que possibilitou o funcionamento dos Ordinals no Bitcoin?

Duas atualizações anteriores tornaram as inscriptions possíveis. O SegWit, ativado em 24 de ago. de 2017, separou os dados de assinatura e lhes deu um desconto de 75% nas taxas. O Taproot, ativado em 14 de nov. de 2021, removeu o antigo limite de 80 bytes de script por meio do Tapscript. Juntas, elas permitiram cerca de 4 megabytes de dados arbitrários por transação.

O que são Runes e como diferem do BRC-20?

Runes é um padrão de token baseado em UTXO que Rodarmor lançou no halving de 20 de abr. de 2024. Ele foi projetado para aposentar o BRC-20 usando um design mais limpo e eficiente, que não depende de indexadores off-chain. Os Runes geraram mais de US$ 135 milhões em taxas durante sua primeira semana.

Os Ordinals são importantes para a segurança de longo prazo do Bitcoin?

Possivelmente. Os subsídios de bloco são reduzidos à metade a cada quatro anos, portanto, as taxas eventualmente precisam financiar a segurança dos mineradores. As inscriptions ofereceram uma prévia desse mundo ao fazer, por um breve período, com que as taxas rivalizassem com a recompensa de bloco. Em 2025, porém, as taxas haviam caído para aproximadamente US$ 300.000 por dia, menos de 1% da receita dos mineradores.