O analista de cripto Matt Hughes argumenta que o atual ciclo de liquidez global, agora com aproximadamente seis anos de expansão desde 2020, está a caminho de se tornar o mais longo já registrado, um desenvolvimento que ele diz explicar por que manter uma posição baixista em Bitcoin (BTC) e no mercado cripto em geral tem sido particularmente custoso.
O que aconteceu: analista descreve tese de superciclo
Hughes, que publica sob o nome "The Great Mattsby", publicou sua análise na segunda-feira, descrevendo condições que ele acredita estarem estendendo os típicos padrões de liquidez de quatro a seis anos para o que chama de "superciclo". Ele apontou para relações dívida global/PIB acima de 350% como criando o que chamou de "pesadelo de refinanciamento", que força formuladores de política a um "modo de suporte perpétuo".
O analista também citou a fragmentação nos sistemas monetários globais como fator-chave. "O antigo mundo de dólar único está se fragmentando", escreveu Hughes, argumentando que a criação de liquidez por nações BRICS e pela China pode compensar períodos de aperto do Federal Reserve.
Hughes identificou enorme demanda de capital de IA, renováveis, data centers e infraestrutura de blockchain como forças adicionais que absorvem liquidez e mantêm os ativos de risco em níveis elevados.
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Por que importa: baixistas precisam de mudança sistêmica
A tese traz implicações para o posicionamento em cripto, embora nem todos os observadores concordem com a linha do tempo. Um usuário destacou pesquisa de Michael Howell sugerindo que o momento da liquidez está desacelerando e pode atingir o pico em breve.
Hughes respondeu que a liquidez "pode girar para outros ativos enquanto a economia estiver forte". Seu framework sugere que traders baixistas podem precisar de uma reversão decisiva e sistêmica da liquidez, e não apenas um momento mais fraco, antes que as condições macro se voltem contra o mercado cripto.
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