Os pagamentos de juros do governo federal dos EUA sobre a dívida nacional ultrapassaram US$ 1 trilhão no ano fiscal de 2025, marcando a primeira vez em que os custos de serviço da dívida superaram tanto os gastos com defesa quanto com o Medicare na história americana. Defensores do Bitcoin e analistas tradicionais de Wall Street alertam para crescentes pressões fiscais enquanto o Tesouro dos EUA posiciona stablecoins como ferramenta estratégica para absorver a dívida pública em escalada.
O que aconteceu: recorde em serviço da dívida
Os pagamentos líquidos de juros saltaram de US$ 345 bilhões no ano fiscal de 2020 para US$ 970 bilhões em 2025, superando os gastos com defesa em cerca de US$ 100 bilhões. O total de juros sobre a dívida detida pelo público ultrapassou o limite de US$ 1 trilhão.
O Escritório de Orçamento do Congresso (CBO) projeta que os pagamentos de juros acumulados na próxima década chegarão a US$ 13,8 trilhões — quase o dobro do montante, ajustado pela inflação, gasto nas duas décadas anteriores.
O Committee for a Responsible Federal Budget alerta que, em cenários alternativos em que tarifas enfrentem desafios legais e disposições tributárias temporárias se tornem permanentes, os custos de juros podem atingir US$ 2,2 trilhões até 2035, representando um aumento de 127% em relação aos níveis atuais.
A relação dívida/PIB alcançou 100%, patamar não visto desde a Segunda Guerra Mundial. Até 2029, deverá superar o pico de 106% de 1946 e subir para 118% até 2035, segundo projeções do CBO.
Chris Towner, analista do Committee for a Responsible Federal Budget, descreveu o potencial de uma “espiral da dívida”, em que o aumento do custo de financiamento força ainda mais endividamento. “Se as pessoas que nos emprestam dinheiro ficarem preocupadas de que não vamos pagar tudo de volta, poderemos ver juros mais altos — o que significa que teremos de tomar mais empréstimos para pagar juros”, disse Towner.
O governo federal atualmente toma emprestado aproximadamente US$ 2 trilhões por ano, com cerca de metade desse valor destinado apenas ao serviço da dívida existente.
Veja também: XRP Sentiment Drops Into Fear Zone, Creating Conditions That Previously Sparked Rallies
Por que isso importa: regulamentação de stablecoins
A GENIUS Act, sancionada em jul. de 2025, exige que emissores de stablecoins mantenham 100% de reservas em dólares americanos ou em títulos do Tesouro de curto prazo, convertendo, na prática, empresas de stablecoin em compradoras estruturais de dívida pública.
O secretário do Tesouro, Scott Bessent, chamou as stablecoins de “uma revolução nas finanças digitais” que levará “a um salto na demanda por Treasuries dos EUA”.
O Standard Chartered estima que emissores de stablecoins comprarão US$ 1,6 trilhão em títulos do Tesouro ao longo de quatro anos, o suficiente para absorver toda a nova emissão durante o atual mandato presidencial. Esse volume superaria a atual posição da China em Treasuries, de US$ 784 bilhões, posicionando as stablecoins como compradoras substitutas à medida que bancos centrais estrangeiros reduzem a exposição à dívida dos EUA.
A trajetória fiscal cria pressões conflitantes para os mercados de criptomoedas.
No curto prazo, a emissão de Treasuries absorve liquidez de mercado, com juros livres de risco próximos de 5% criando ventos contrários para ações e ativos digitais.
No longo prazo, a instabilidade fiscal pode fortalecer a posição do Bitcoin como reserva de valor não soberana, enquanto a regulamentação de stablecoins vincula o setor diretamente aos mercados de dívida pública.
Leia também: Ethereum Drops Below $3,000 As Bears Break Rising Channel Support