Anthropic planeja investir US$ 518 bilhões em serviços de nuvem e infraestrutura de computação, de acordo com o seu prospecto de IPO, mas os derivativos em cripto que refletem a sua avaliação quase não reagiram à divulgação.
Pontos‑chave:
- O prospecto da Anthropic detalha US$ 518 bilhões em compromissos futuros de nuvem, computação e infraestrutura após um prejuízo líquido de US$ 42 bilhões em 2025.
- Futuros perpétuos pré‑IPO eram negociados perto de US$ 1.998 na terça‑feira, sugerindo valuation em torno de US$ 2 trilhões.
- Os contratos não conferem participação acionária e são negociados em um mercado bem menos líquido do que os principais derivativos cripto.
Plano de gastos da Anthropic
O prospecto de oferta pública inicial da Anthropic, ao qual jornalistas tiveram acesso nesta semana, detalha US$ 518 bilhões em obrigações futuras de nuvem, computação e infraestrutura para os próximos anos.
O documento enquadra esse desembolso como uma aposta de que a inteligência artificial vai remodelar a economia global de forma ainda mais profunda do que a industrialização, a eletricidade e a internet. A companhia preferiu não comentar.
A Anthropic registrou prejuízo líquido de US$ 42 bilhões em 2025, embora cerca de US$ 34 bilhões estejam ligados a um lançamento contábil associado a financiamentos que podem ser convertidos em ações no futuro. A receita, por sua vez, multiplicou‑se por 12, chegando a quase US$ 4,6 bilhões.
Futuros perpétuos pré‑IPO atrelados à Anthropic eram negociados a US$ 1.998 na terça‑feira, queda de cerca de 2% em 24 horas, segundo a CoinMarketCap. Cada contrato referencia a avaliação esperada da empresa em trilhões, de modo que esse preço implica algo em torno de US$ 2 trilhões, pelos cálculos de Binance. Ainda assim, permanece aproximadamente 10% abaixo do recorde de 9 de setembro, de US$ 2.211.
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Reação de Dan Ives
Dan Ives, sócio e diretor‑gerente sênior na Yorkville Ives, afirmou que a Anthropic precisa manter o “pé no acelerador”, alertando que a China ganharia terreno e sairia vencedora caso a Anthropic e a OpenAI reduzissem o ritmo.
Ele classificou a recente defesa do CEO Dario Amodei por uma desaceleração do desenvolvimento de IA como algo “difícil de compreender” para o setor. O prospecto também evidencia uma base de clientes concentrada: dois clientes responderam por quase um quarto da receita do último ano, e muitos grandes compradores não estão presos a contratos de longo prazo. Ainda assim, apostadores na Polymarket atribuem 69% de probabilidade de a Anthropic abrir capital até 30 de novembro, acima dos 59% vistos no dia anterior.
Histórico dos “perps” da Anthropic
Doze bolsas hoje oferecem futuros perpétuos da Anthropic, e o open interest já supera US$ 100 milhões, incluindo cerca de US$ 36 milhões em um mercado operado pela Entropy na Hyperliquid. Nenhum desses contratos confere direito a ações, e o mercado continua bem menos profundo do que o de Bitcoin (BTC) e Ether (ETH), cujos derivativos somam bilhões em open interest.
A Binance listou seu contrato em 2 de junho e, no fim de agosto, ele já sugeria uma avaliação entre US$ 1,6 trilhão e US$ 1,84 trilhão, bem acima dos US$ 965 bilhões estabelecidos na rodada de captação de maio da Anthropic. O mercado da Entropy chegou a precificar a empresa acima de US$ 2 trilhões por volta de 28 de agosto. A Binance afirma que irá recalibrar o contrato se o número final de ações diferir em 3% ou mais da sua projeção.
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