O Banco da Inglaterra está se preparando para conceder isenções aos seus limites propostos de propriedade de stablecoins, permitindo que certas empresas de ativos digitais, incluindo exchanges de criptomoedas, mantenham grandes quantidades dos tokens, segundo pessoas familiarizadas com o assunto. O movimento marca uma mudança potencial na abordagem do banco central às moedas digitais, pois também planeja permitir stablecoins reguladas como ativos de liquidação em seu Sandbox Experimental de Valores Mobiliários Digitais.
O que Saber:
- O Banco da Inglaterra isentará exchanges de criptomoedas e outras empresas dos limites propostos para stablecoins de £10.000 a £20.000 para indivíduos e £10 milhões para empresas, abordando preocupações da indústria sobre a viabilidade operacional.
- O Sandbox Experimental de Valores Mobiliários Digitais do banco central permitirá inicialmente que as empresas usem stablecoins reguladas atreladas a moedas não esterlina para liquidação, possibilitando a observação de casos de uso no mundo real.
- A posição do governador Andrew Bailey evoluiu de advertir que stablecoins ameaçam a confiança pública no dinheiro para reconhecer seu potencial de impulsionar a inovação nos sistemas de pagamento.
Mudança de Política Ganha Forma
As isenções abordariam críticas de grupos da indústria de criptomoedas e empresas de pagamento que caracterizaram os limites propostos como impraticáveis e potencialmente prejudiciais à posição competitiva da Grã-Bretanha em relação aos Estados Unidos e à União Europeia.
A Bloomberg informou na terça-feira que as mudanças serão detalhadas em um documento de consulta esperado até o final do ano.
O banco central planeja dispensar as restrições para empresas que necessitam de substanciais holdings de stablecoins para operar. As exchanges de criptomoedas, que facilitam a negociação entre moedas digitais e tradicionais, seriam as mais beneficiadas pelas isenções. O Sandbox de Valores Mobiliários Digitais do Banco da Inglaterra, projetado para testar novas tecnologias financeiras em um ambiente controlado, também incorporará stablecoins como um mecanismo de liquidação.
Inicialmente, o sandbox permitirá que as empresas adotem stablecoins reguladas vinculadas a moedas que não sejam a libra para fins de liquidação.
Essa abordagem permite que os reguladores observem como esses ativos digitais funcionam na prática enquanto desenvolvem uma estrutura de política mais abrangente, disseram fontes à Bloomberg. A fase experimental pode informar futuras decisões regulatórias sobre a integração de stablecoins na infraestrutura financeira da Grã-Bretanha.
A proposta original teria imposto limites de £10.000 a £20.000 em holdings individuais de stablecoins sistêmicas, com um teto de £10 milhões para empresas. Sasha Mills, diretora executiva do Banco da Inglaterra para infraestrutura de mercado financeira, defendeu os limites como necessários para "mitigar os riscos de estabilidade financeira decorrentes de saídas grandes e rápidas de depósitos do setor bancário" e para gerenciar os riscos de sistemas de pagamento sistêmicos recém-reconhecidos durante sua fase de escalonamento.
As restrições refletiam a abordagem do banco central à proposta de libra digital, que visava evitar a fuga de depósitos de bancos tradicionais.
Críticas da Indústria e Preocupações Práticas
Simon Jennings, diretor executivo do UK Cryptoasset Business Council, argumentou que "limites simplesmente não funcionam na prática." Ele explicou que emissores de stablecoins não têm visibilidade sobre os detentores de tokens em um dado momento, tornando a aplicação dependente de "um sistema novo, caro e complexo, como IDs digitais ou coordenação constante entre carteiras."
A crítica se estendeu além dos desafios operacionais.
George Osborne, ex-Chanceler que agora atua no conselho consultivo da Coinbase, advertiu em agosto que a Grã-Bretanha corre o risco de ser "deixada para trás" na segunda onda de ativos digitais se as autoridades não "acompanharem" os desenvolvimentos regulatórios em centros financeiros concorrentes.
Osborne caracteriza a potencial transformação como comparável à desregulamentação financeira Big Bang de Nigel Lawson dos anos 1980.
Seus comentários tinham como alvo tanto Bailey quanto a abordagem mais ampla do governo à regulamentação de criptomoedas. Osborne sustentou que aguardar para avaliar a revolução digital enquanto outros centros financeiros implementam estruturas abrangentes para plataformas de ativos de criptomoedas representa um erro estratégico de cálculo.
Evolução Regulamentar
O Banco da Inglaterra indicou anteriormente que quaisquer limites poderiam ser medidas "transicionais" enquanto o sistema financeiro se adapta ao crescimento do dinheiro digital. As potenciais isenções sugerem movimento de afastamento do ceticismo inicial do governador Bailey sobre stablecoins e seu impacto na confiança monetária.
Bailey recentemente reconheceu que seria "errado ser contra stablecoins como uma questão de princípio."
Ele observou seu potencial para impulsionar "inovação nos sistemas de pagamentos, tanto em casa quanto através das fronteiras." A mudança no tom representa uma evolução notável de suas advertências anteriores de que stablecoins ameaçam desestabilizar a confiança pública no dinheiro.
O documento de consulta esclarecerá como as isenções funcionam na prática e quais categorias de empresas qualificam-se para alívio dos limites de propriedade. A disposição do banco central em ajustar sua proposta antes da finalização reflete a complexidade de regulamentar tecnologias financeiras emergentes enquanto mantém paridade competitiva com outros grandes centros financeiros.
Considerações Finais
As isenções planejadas pelo Banco da Inglaterra aos seus limites de propriedade de stablecoins sinalizam uma abordagem regulatória mais pragmática que equilibra preocupações de estabilidade financeira com as necessidades operacionais da indústria. As isenções, juntamente com a expansão dos testes no sandbox, indicam uma tentativa da Grã-Bretanha de permanecer competitiva na regulamentação de ativos digitais enquanto aborda preocupações legítimas sobre fuga de depósitos e risco sistêmico.