Grandes instituições financeiras, incluindo o Bank of America e a Fiserv, estão se preparando para lançar tokens de criptomoeda apoiados em dólar após a assinatura do GENIUS Act pelo Presidente Donald Trump em 18 de julho, que estabeleceu a primeira estrutura regulatória federal para stablecoins. No entanto, especialistas do setor alertam que a implementação envolverá considerações técnicas e estratégicas complexas que podem levar anos para serem resolvidas por completo.
O Que Saber:
- O GENIUS Act cria as primeiras regras federais para stablecoins, tokens digitais atrelados ao dólar americano, transformando potencialmente pagamentos diários e transferências de dinheiro.
- Grandes bancos, incluindo Bank of America e Citigroup, estão considerando ativamente emitir seus próprios stablecoins, enquanto varejistas como Walmart e Amazon exploram estratégias semelhantes, conforme relatado.
- As empresas enfrentam decisões importantes sobre custos de conformidade, seleção de blockchain, e se devem criar tokens proprietários ou integrar existentes como USDC da Circle.
Mudanças na Estratégia Corporativa em Direção aos Pagamentos Digitais
A legislação representa a primeira lei dos EUA projetada especificamente para facilitar o uso de criptomoedas. Stablecoins mantêm valor constante através de um vínculo 1:1 com o dólar americano, tornando-os atraentes para pagamentos instantâneos e liquidação, em comparação com os sistemas bancários tradicionais que podem demorar dias para transações, especialmente entre fronteiras internacionais.
As empresas agora enfrentam decisões estratégicas sobre sua abordagem em relação aos stablecoins. Elas devem determinar se desenvolverão tokens proprietários ou integrarão opções existentes como o USDC da Circle em suas operações. A utilidade pretendida influencia significativamente essa decisão, segundo Stephen Aschettino, parceiro do escritório de advocacia Steptoe.
"A utilidade pretendida vai importar muito", disse Aschettino. "Isso é algo realmente projetado para levar os clientes a se envolverem com o emissor, ou a motivação principal do emissor é ter um stablecoin que seja mais ubíquo?"
Plataformas de varejo podem oferecer stablecoins a clientes entendidos em criptomoedas para a compra de bens. Outras empresas poderiam implantá-los internamente para pagamentos transfronteiriços, capitalizando na liquidação quase instantânea e taxas mais baixas em comparação com os trilhos de pagamento tradicionais.
O Setor Bancário se Posiciona para Vantagem Competitiva
As instituições financeiras parecem bem preparadas para navegar na nova paisagem regulatória. Executivos do Bank of America e do Citigroup confirmaram consideração ativa sobre a emissão de stablecoins durante ligações de ganhos recentes. O Morgan Stanley está monitorando de perto os desenvolvimentos, enquanto o CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon, indicou o envolvimento futuro do banco, sem fornecer detalhes.
Os bancos possuem infraestrutura de conformidade existente que poderia fornecer vantagens competitivas. Eles já mantêm sistemas robustos de prevenção à lavagem de dinheiro e processos de verificação de clientes exigidos pelo GENIUS Act. Entidades não bancárias precisarão construir estas capacidades do zero, criando custos adicionais de conformidade e requisitos de supervisão.
"Aqueles que já têm um robusto gerenciamento de risco de KYC e programas de gerenciamento de mudanças regulatórias ou trabalhando para implementar esses elementos de programa podem ter uma vantagem competitiva", disse Jill DeWitt, diretora sênior de soluções de conformidade e gestão de risco de terceiros na Moody's Analytics.
No entanto, os bancos enfrentam considerações únicas em relação ao tratamento em balanço dos stablecoins. As regulamentações bancárias dos EUA podem exigir que as instituições mantenham capital adicional ao manter esses ativos digitais, segundo Julia Demidova, chefe de produto e estratégia de moedas digitais da FIS.
"O GENIUS Act é ótimo, mas se o banco estiver tratando seu stablecoin no balanço sob a regulamentação bancária prudencial, ainda é preciso olhar para o peso de risco do ativo", explicou Demidova.
Decisões de Infraestrutura Técnica Pesam Grande
As empresas devem selecionar redes de blockchain apropriadas para emissão de stablecoins. Existem centenas de opções de blockchain, com Ethereum e Solana entre as redes públicas mais populares, onde todas as transações permanecem visíveis para qualquer pessoa.
Os bancos podem preferir blockchains privadas ou "permissioned" que oferecem estruturas de governança e controle mais rigorosas. Demidova observou que instituições financeiras "desejariam e exigiriam essa governança e estrutura clara" não disponível em ambientes sem permissão. No entanto, alguns provedores de infraestrutura defendem blockchains públicos estabelecidos. Nassim Eddequiouaq, CEO da provedora de infraestrutura de stablecoin Bastion, vê vantagens em redes com escalabilidade comprovada e adoção pelo usuário.
"Vimos um tremendo interesse por blockchains existentes que têm visto adoção de usuários, que foram testados em escala, incluindo durante picos de atividade", afirmou Eddequiouaq.
Compreendendo Termos Financeiros Chave
Stablecoins representam tokens digitais projetados para manter um valor estável, tipicamente vinculados 1:1 ao dólar americano através de vários mecanismos de apoio. Ao contrário das criptomoedas voláteis, como Bitcoin ou Ether, os stablecoins visam a estabilidade de preços, mantendo reservas de ativos tradicionais.
Os requisitos de Conheça Seu Cliente (KYC) exigem que instituições financeiras verifiquem as identidades dos clientes e monitorem transações em busca de atividades suspeitas. A conformidade com a prevenção à lavagem de dinheiro (AML) envolve detectar e prevenir fluxos financeiros ilícitos por meio de monitoramento sistemático e relatórios. As redes de blockchain atuam como livros contábeis digitais que registram transações de criptomoedas. Blockchains públicos permitem que qualquer pessoa visualize o histórico de transações, enquanto as versões privadas restringem o acesso a participantes autorizados. Essa distinção afeta considerações de governança, privacidade e conformidade regulatória para usuários corporativos.
Linha do Tempo da Implementação Regulatória Permanece Incerta
Apesar da aprovação da lei, a implementação completa pode levar anos. Reguladores bancários federais devem emitir regras detalhadas abordando vários aspectos operacionais antes que as empresas possam proceder com confiança.
O Escritório do Controlador da Moeda estabelecerá requisitos específicos de gerenciamento de risco e conformidade. O Departamento do Tesouro deve criar regras que regem a compatibilidade regulatória de stablecoins estrangeiros com a nova estrutura dos EUA.
"Essas coisas terão que ser implementadas gradualmente", observou Aschettino, indicando que a clareza regulatória surgirá gradualmente em vez de imediatamente.
Conclusões Finais
O GENIUS Act estabelece regras federais fundamentais para stablecoins, criando oportunidades para grandes instituições financeiras e corporações explorarem soluções de pagamento digital. Enquanto a estrutura regulatória fornece a clareza legal necessária, as empresas enfrentam complexas decisões estratégicas, técnicas e de conformidade que determinarão o sucesso da implementação nos próximos anos.