A atividade de compra de Bitcoin acabou de registar a sua leitura mais forte em quase dois anos, sinalizando uma mudança decisiva no sentimento dos traders e acrescentando impulso à mais recente recuperação do mercado.
O principal indicador on-chain – o rácio de compras-vendas dos takers – disparou para 1,17 em todas as grandes bolsas, o seu nível mais alto desde o início de 2023. O salto coincidiu com uma melhoria notável nas condições de liquidez macro e com uma grande expansão de distribuição por parte de uma das principais corretoras dos EUA.
A combinação sugere que o ciclo atual do Bitcoin pode estar longe de terminar, mesmo enquanto os mercados mais amplos continuam a enfrentar focos de tensão macroeconómica.
O que Aconteceu
O rácio de compras-vendas dos takers, que acompanha compras agressivas de mercado versus vendas de mercado em futuros perpétuos, subiu acima de 1,15 pela primeira vez desde janeiro de 2023, segundo novos dados da CryptoQuant.
Uma leitura acima de 1 indica que os traders estão a levantar asks a um ritmo mais rápido do que estão a bater em bids, refletindo uma iniciativa de compra mais forte.
A leitura de 1,17 de ontem marca a inclinação diária mais forte a favor dos compradores registada no ciclo de alta atual.
Os analistas normalmente observam este tipo de dominância do fluxo de ordens em fases iniciais ou intermédias de expansão de ciclo, quando a liquidez começa a acelerar em vez de apertar.
O salto também seguiu-se a uma mudança importante na Vanguard, que passou a permitir a negociação de ETFs spot de Bitcoin dos EUA para mais de 50 milhões de contas de corretagem depois de anteriormente bloquear o acesso.
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Espera‑se que esta mudança alargue a distribuição de ETFs e apoie entradas em produtos como o fundo IBIT.
Ao mesmo tempo, índices-chave de liquidez global começaram a recuperar dos níveis mais apertados do ano.
Medidas como o índice de condições financeiras dos EUA acompanhado pelo Federal Reserve mostram uma diminuição da pressão, historicamente um contexto que suporta tendências de alta de Bitcoin que duram vários meses.
Por que Importa
Um forte aumento do fluxo de ordens do lado da compra durante um ponto de viragem de liquidez muitas vezes sinaliza que participantes institucionais estão a regressar ao mercado.
A adoção de ETFs já remodelou a base de procura por Bitcoin em 2024–2025, e o maior acesso retalhista através de grandes corretoras deverá amplificar essa mudança estrutural.
Condições de liquidez mais fortes também reduzem a pressão de vendas forçadas em ativos de risco, dando mais espaço para que mercados especulativos sigam tendências de alta.
Ciclos anteriores mostram que os maiores ralis do Bitcoin tipicamente começam nas primeiras fases de recuperação da liquidez, e não no auge da euforia.
Este contexto sugere que o rali atual pode não estar a aproximar‑se de uma fase terminal. Em vez disso, fluxos estruturais em ETFs, renovada participação institucional e melhoria da liquidez apontam para uma continuação da expansão – desde que os riscos macro permaneçam contidos.
Ainda assim, os analistas alertam que permanecem vulnerabilidades globais.
A tensão financeira relacionada com o Japão e uma reversão incompleta de indicadores de risco mais amplos de mercado significam que as ameaças sistémicas ainda não desapareceram totalmente.
Por agora, a convicção do lado da compra está a fortalecer‑se, a liquidez está a afrouxar e a estrutura de mercado do Bitcoin continua alinhada com a fase inicial de um ciclo de alta em maturação.
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