O mercado de criptomoedas continuou sua recente queda na quinta-feira, com Bitcoin caindo mais de 4% e quebrando abaixo de $87.000 pela primeira vez desde abril.
A queda ocorreu ao lado de uma reversão nas ações dos EUA, que perderam os ganhos iniciais apesar de um novo entusiasmo em torno das ações de inteligência artificial.
A retração do Bitcoin ocorre após várias semanas de redução constante por traders alavancados após o aumento histórico de outubro, uma mudança que drenou a liquidez e deixou o mercado altamente sensível a até mesmo vendas modestas. Grandes detentores têm reduzido a exposição desde o final de setembro, aprofundando a pressão em um ambiente de livro de ordens já frágil.
James Butterfill, chefe de pesquisa da CoinShares, disse que vendas pesadas de baleias de longo prazo permanecem uma força definidora no ciclo atual.
“O cripto está sofrendo com vendas pesadas por baleias que seguem a narrativa do ciclo de quatro anos”, disse ele, observando que mais de $20 bilhões foram vendidos por esses investidores nos últimos meses. “Embora não subscrevamos essa visão de uma perspectiva fundamental, tornou-se um tanto autossustentável.”
O pano de fundo mais amplo não ajudou. Os mercados dos EUA caíram à medida que preocupações com avaliações de ações de AI e incerteza em torno de potenciais cortes de taxas em dezembro desestabilizaram o apetite por risco.
De acordo com analistas, os ativos digitais se desligaram do impulso do mercado de ações, lidando em vez disso com os impactos da onda de liquidação violenta de outubro.
Essa onda de liquidação de futuros em uma única sessão, a maior já registrada, apagou mais de $19 bilhões em posições alavancadas e deixou a liquidez em grande parte dos locais de cripto esgotada.
Falando com Benzinga, Nicolai Søndergaard, analista de pesquisa na Nansen, disse que os efeitos desse evento ainda são visíveis. “A profundidade do mercado caiu cerca de 30% desde então, o que significa que até mesmo uma pressão de venda modesta pode mover os preços drasticamente”, explicou ele.
“É essencialmente por isso que o Bitcoin caiu abaixo de $90K hoje. Quando a liquidez está tão baixa, é preciso muito menos capital para movimentar o mercado em qualquer direção, e quando você aplica alavancagem sobre isso, a volatilidade torna-se inevitável”, acrescentou.
Ele também disse que os mercados de opções indicam uma probabilidade não negligenciável de um movimento em direção à faixa dos $80.000, embora uma estabilização nos níveis atuais ou uma recuperação sejam mais prováveis.
Outros argumentam que a queda não deve ser confundida com uma diminuição de confiança.
Em uma declaração ao Yellow.com, Keith Grose, CEO da Coinbase UK, disse que forças macroeconômicas, não a fraqueza estrutural — estão impulsionando o sentimento. “O mercado atual é moldado por nervosismo em torno dos temores de bolha de AI e um clima geral de aversão ao risco entre os investidores, em vez de uma perda de fé nos ativos digitais”, disse ele.
“O ano passado trouxe progresso real: marcos regulatórios mais claros, infraestrutura mais forte, maior participação institucional e grandes avanços na utilidade on-chain. Este período é uma recalibração, não uma reversão”, acrescentou.
Alguns analistas acreditam que o comportamento do Bitcoin neste ciclo sinaliza algo mais significativo.
Robert Le, chefe de pesquisa da Kiln, disse que o momento do mais recente pico do Bitcoin, que ocorreu quase 100 dias antes do que em períodos pós-halving anteriores, sugere que padrões de longa data podem estar se rompendo.
“Acredito que ETFs, acumulação soberana e compradores de balanço podem transformar o que costumava ser um padrão reflexivo de boom-bust no varejo em algo mais próximo de um ativo macro impulsionado por liquidez”, disse ele.
Com o programa de aperto quantitativo do Federal Reserve previsto para terminar em 1º de dezembro, ele argumentou que os picos entre agosto e outubro "podem provar ser apenas um ponto intermediário".
Se o ritmo de quatro anos estiver se dissolvendo, ele disse, o mercado pode estar subestimando tanto o potencial de alta quanto o risco de baixa. “Este pode ser o primeiro ciclo em que o pico não se parece com um pico.”
Como a liquidez permanece baixa e a reposição de posições ocorre no mercado, os traders esperam volatilidade contínua.