Charles Edwards, fundador da Capriole Investments, afirmou que sua métrica proprietária de avaliação Bitcoin Yardstick caiu para mínimas históricas — mais profundas que qualquer leitura durante o bear market de 2022 — sugerindo que o Bitcoin (BTC) está mais subvalorizado em relação à energia que protege sua rede do que em qualquer outro momento desde que o indicador começou a ser acompanhado.
A Métrica Yardstick de Edwards
O Bitcoin Yardstick funciona como uma espécie de relação preço/lucro para o BTC, substituindo os lucros corporativos pela potência computacional total — conhecida como hashrate — que os mineradores contribuem para proteger a blockchain. O indicador divide a capitalização de mercado da rede pelo seu hashrate para avaliar se o ativo está caro ou barato em relação ao trabalho necessário para mantê-lo.
Edwards compartilhou um gráfico no X mostrando que a métrica caiu abaixo de um desvio-padrão negativo em relação à sua média histórica, uma zona que seu modelo classifica como “cheap value”.
A leitura caiu para níveis mais baixos do que qualquer ponto registrado durante o bear market de 2022. “O Bitcoin yardstick está literalmente fora do gráfico em deep value”, escreveu Edwards.
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Por que “deep value” pode não significar fundo
Uma leitura de subvalorização sustentada não garante uma reversão imediata de preço. Durante o bear market anterior, o Yardstick permaneceu na zona de “cheap value” por meses antes de o BTC começar a se recuperar.
Uma anomalia nos dados surgiu no fim de janeiro, quando a métrica disparou brevemente em direção à faixa de valor normal.
O preço do BTC estava estável na época; o movimento foi impulsionado por uma queda acentuada no hashrate após uma grande nevasca nos Estados Unidos ter afetado a rede elétrica e forçado mineradores a reduzir o consumo de energia.
O hashrate se recuperou rapidamente, mas o Yardstick voltou a despencar quando o preço do Bitcoin caiu com força no início de fevereiro. O BTC estava sendo negociado próximo do nível de US$ 71.000 após um repique no dia anterior.
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