O fundo de mercado de baixa do bitcoin (BTC) provavelmente se encontra perto de US$ 55.000 – um nível que a criptomoeda ainda não testou – e pode levar meses para se formar, de acordo com a empresa de análise on‑chain CryptoQuant. Com o bitcoin sendo negociado em torno de US$ 67.000 na sexta‑feira, o ativo permanece mais de 20% acima desse patamar.
A cifra de US$ 55.000 é baseada no preço realizado do bitcoin, uma métrica que calculates o custo médio de compra de todas as moedas na blockchain. Em mercados de baixa anteriores, o bitcoin caiu bem abaixo dessa linha antes de se recuperar.
Após o colapso da FTX em novembro de 2022, os preços caíram 24% abaixo do preço realizado. Durante o ciclo de 2018, eles caíram 30% abaixo dele.
Em ambos os casos, o bitcoin passou de quatro a seis meses construindo uma base antes que qualquer recuperação sustentada começasse.
Por que a capitulação ainda não chegou
Várias métricas acompanhadas pela CryptoQuant sugerem que a queda atual não tem a mesma profundidade dos fundos de ciclos passados.
Em 5 de fevereiro, os detentores de bitcoin realizaram US$ 5,4 bilhões em perdas diárias quando o preço fell cerca de 15%, chegando próximo de US$ 62.000. Esse foi o maior evento de perda em um único dia desde março de 2023 e superou os US$ 4,3 bilhões registrados dias após o colapso da corretora FTX.
Ainda assim, as perdas mensais cumulativas permanecem modestas. A CryptoQuant disse que elas estão em 0,3 milhão de BTC, contra 1,1 milhão de BTC no fim do mercado de baixa de 2022.
The MVRV ratio – que compara o valor de mercado ao valor realizado – ainda não entrou na zona de subvalorização extrema observada em fundos anteriores. Da mesma forma, a métrica Net Unrealized Profit and Loss ainda não atingiu o nível de cerca de 20% de perdas não realizadas que marcou as mínimas de ciclos anteriores.
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Detentores de longo prazo não estão em pânico
O comportamento dos detentores reforça o argumento de que ainda não ocorreu um esgotamento total. Os detentores de longo prazo estão atualmente vendendo próximos ao ponto de equilíbrio. Em mercados de baixa anteriores, esse grupo endured perdas de 30% a 40% antes que os preços encontrassem fundo.
Enquanto isso, cerca de 55% da oferta de bitcoin permanece no lucro. Em mínimos de ciclos anteriores, esse número normalmente caía para a faixa de 45%–50%.
O próprio Indicador de Ciclo de Mercado de Alta‑Baixa da CryptoQuant está na Fase de Mercado de Baixa, ainda não na Fase de Baixa Extrema que historicamente precede períodos prolongados de formação de fundo.
Consenso baixista mais amplo
A avaliação da empresa está alinhada com outros alertas recentes de espaço para mais queda. O Standard Chartered reduziu sua projeção de curto prazo na quarta‑feira, prevendo que o bitcoin pode cair para US$ 50.000 nos próximos meses antes de se recuperar e lowered sua meta de fim de ano para US$ 100.000, ante US$ 150.000.
O bitcoin acumula queda de cerca de 47% em relação à máxima histórica de outubro de 2025, acima de US$ 126.000.
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