Bitcoin (BTC) subiu 12% desde o início do conflito com o Irã, enquanto ações e ouro caíram, e o diretor de investimentos (CIO) da Bitwise, Matt Hougan, afirma que a alta reflete uma mudança fundamental em como o mercado enxerga o papel da criptomoeda nas finanças globais.
A alta do Bitcoin em tempos de guerra
Hougan observou, em uma publicação recente, que desde o início dos ataques aéreos dos EUA e de Israel em 28 de fevereiro, o S&P 500 caiu 1% e o ouro recuou 10%. O Bitcoin se moveu na direção oposta.
A alta surpreendeu muitos analistas que esperavam uma venda generalizada de ativos de risco.
Hougan rejeitou duas explicações populares: que a geopolítica é irrelevante para o Bitcoin ou que a guerra simplesmente leva à impressão de dinheiro. Ele argumentou que a força vem diretamente do próprio conflito.
Comprar Bitcoin, escreveu Hougan, é como fazer duas apostas ao mesmo tempo. A primeira é uma aposta de que o “ouro digital” vai competir no mercado de reserva de valor de US$ 38 trilhões. A segunda, que ele comparou a uma opção de compra fora do dinheiro, é a aposta de que o Bitcoin poderá um dia funcionar como uma moeda tradicional.
Essa segunda aposta ganhou credibilidade quando o Irã disse ao Financial Times que cobraria um pedágio de US$ 1 por barril em Bitcoin de navios que passassem pelo Estreito de Ormuz, algo em torno de US$ 20 milhões por dia. Hougan reconheceu que a medida levanta preocupações sobre evasão de sanções, mas a chamou de evidência de uma tendência mais ampla.
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A tese cambial de Hougan
Hougan enquadrou o potencial do Bitcoin usando a teoria de precificação de opções. Opções ganham valor quando aumenta a probabilidade de atingir um preço-alvo ou quando a volatilidade do mercado subjacente cresce. A crise com o Irã trouxe as duas coisas, argumentou ele.
O uso do Bitcoin de forma semelhante a uma moeda tornou-se mais plausível. A volatilidade da ordem monetária global também aumentou.
Isso significa que o Bitcoin tende a se valorizar em futuros conflitos geopolíticos, especialmente em regiões presas entre os sistemas financeiros dos EUA e da China, escreveu Hougan.
Ele acrescentou que o mercado endereçável total do Bitcoin pode ir muito além do mercado de ouro de US$ 38 trilhões.
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