Bitcoin (BTC) recuperou o nível de US$ 69.000, mas um relatório semanal da Glassnode publicado em 6 de abril mostra que o volume à vista em exchanges, a atividade on-chain e a negociação de ETFs caíram mesmo com a forte melhora do impulso de preço e do posicionamento em futuros.
Detalhes do relatório da Glassnode
O pulso semanal de mercado da empresa de análise classificou os indicadores de spot, futuros, opções e ETFs como em alta com intensidade moderada, enquanto os fundamentos on-chain e as métricas de fluxo de capital estavam em queda.
No mercado à vista, o RSI de 14 dias saltou 62%, de 30,3 para 49,1, e o CVD spot virou de negativo em US$ 47,8 milhões para positivo em US$ 27,9 milhões. Ambas as leituras apontam para renovada pressão compradora.
Mas o volume em exchanges centralizadas caiu 13%, de US$ 6,1 bilhões para US$ 5,3 bilhões, sinal de que menos participantes estão apoiando o movimento de alta.
Em derivativos, o open interest em futuros recuou 2%, para US$ 29,7 bilhões, e as taxas de funding caíram 13,1%, sugerindo menor alavancagem. O CVD perpétuo reverteu fortemente de negativo em US$ 412 milhões para positivo em US$ 460,7 milhões — uma oscilação de 211,8% que sinaliza uma reentrada agressiva do lado comprador nos mercados de futuros.
O mercado de opções contou uma história mais cautelosa. O open interest caiu 12,5%, de US$ 31,3 bilhões para US$ 27,4 bilhões. A volatilidade implícita subiu acima da volatilidade realizada, e o skew de 25 delta avançou de 15,08% para 16,88%, refletindo maior demanda por proteção de baixa.
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Saídas de ETFs de Bitcoin diminuem
As saídas líquidas dos ETFs spot de Bitcoin nos EUA encolheram 94,6% em uma única semana, de negativos US$ 405 milhões para negativos US$ 22 milhões. A melhora sugere que a pressão vendedora institucional está diminuindo.
No entanto, o volume de negociação dos ETFs caiu 29,5%, de US$ 13,6 bilhões para US$ 9,6 bilhões, apontando para uma participação menos urgente por parte dos investidores de finanças tradicionais. O índice MVRV dos ETFs subiu de 1,10 para 1,16, empurrando os detentores para lucros não realizados mais altos e aumentando a probabilidade de realização de lucros no curto prazo.
Atividade on-chain continua fraca
Os dados on-chain mostraram um quadro mais moderado. Endereços ativos subiram modestamente 2,4%, para 617.017, mas o volume de transferências caiu 8,3%, para US$ 5,4 bilhões, e a receita com taxas recuou 5,1%, para US$ 146.600. Esses números sugerem que a rede está se estabilizando, mas ainda sem atrair novo capital de forma relevante.
A variação do realized cap deslizou de menos 0,6% para menos 0,7%, confirmando que o capital líquido continua saindo.
A relação entre o fornecimento de detentores de curto e longo prazo caiu levemente de 16,1% para 16,0%, e a fatia de “hot capital” recuou de 21% para 20,1%. Os detentores de longo prazo continuam ancorando a estrutura de oferta.
Os analistas da Glassnode @CryptoVizArt e @ChrisBeamish_ concluíram que a recuperação parece construtiva, mas ainda precisa de confirmação. Segundo o relatório, será necessário um acompanhamento mais forte em volume, entradas de capital e atividade da rede para que o rali se mostre duradouro.
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