BNB teve o preço estabilizado abaixo de US$ 900 apesar de uma forte deterioração na atividade on-chain, com as transações diárias caindo quase 50% desde o pico de outubro.
A desconexão entre a resiliência de preço e o enfraquecimento dos fundamentos de rede reflete a tensão entre a queda de uso no curto prazo e catalisadores institucionais de longo prazo, incluindo o recente pedido de fundo negociado em bolsa da VanEck e o ambicioso roadmap de upgrades da BNB Chain para 2025–2026.
De acordo com dados do BscScan, as transações diárias na BNB Chain caíram para aproximadamente 15,1 milhões no fim de novembro, ante um pico de 31,3 milhões em 8 de outubro, quando a BNB era negociada perto de US$ 1.334. A utilização da rede despencou de 51% para 19% no mesmo período, confirmando a redução da demanda em todo o ecossistema. Negociada a US$ 893,70 em 27 de novembro, segundo o CoinMarketCap, a BNB avançou 4,38% nas últimas 24 horas, mantendo uma capitalização de mercado de US$ 123 bilhões.
A estabilidade de preço ocorre apesar de quedas acentuadas na atividade de finanças descentralizadas. O volume negociado em DEXs na BNB Chain recuou de US$ 6,31 bilhões em 8 de outubro para aproximadamente US$ 1,29 bilhão no fim de novembro – uma contração de US$ 5,02 bilhões que a AMBCrypto aponta como sinal de rotação de capital para blockchains concorrentes. A oferta de stablecoins na BNB Chain caiu para US$ 13,27 bilhões, cerca de US$ 98 milhões abaixo do pico de 18 de novembro.
O que aconteceu
A desaceleração da atividade na BNB Chain coincide com a fraqueza mais ampla do mercado de criptomoedas, que viu o Bitcoin cair brevemente abaixo de US$ 82.000 em novembro. O pico de transações da rede em 8 de outubro foi impulsionado por uma onda de negociações de memecoins que atraiu temporariamente mais de 100.000 novos traders e levou a BNB a uma máxima histórica de US$ 1.370. No entanto, liquidações forçadas desencadeadas pela volatilidade subsequente expulsaram participantes do mercado, causando uma queda sustentada na atividade.
Apesar do enfraquecimento dos fundamentos, a BNB recebeu validação institucional com o protocolo de 25 de novembro da VanEck junto à Securities and Exchange Commission para um ETF spot de BNB. O fundo proposto VBNB seria listado na Nasdaq e deterá tokens BNB físicos diretamente, oferecendo a investidores tradicionais acesso regulado à quinta maior criptomoeda por capitalização de mercado. O formulário S-1 alterado marca a segunda atualização do pedido original de maio, sugerindo diálogo regulatório ativo.
No entanto, a última emenda da VanEck remove recompensas de staking mencionadas anteriormente, com a empresa afirmando de forma inequívoca que o trust “não empregará seus BNB em atividades de Staking”. A decisão reflete a cautela regulatória sobre se tokens baseados em staking podem ser classificados como valores mobiliários – preocupação intensificada pela contínua fiscalização da SEC sobre a Binance. A VanEck reconheceu que a BNB “pode atualmente ser ou pode futuramente ser considerada um valor mobiliário” por reguladores, criando risco potencial de dissolução se essa classificação ocorrer.
A BNB Foundation concluiu seu 33º burn trimestral em 27 de outubro, destruindo 1,44 milhão de BNB avaliados em aproximadamente US$ 1,2 bilhão – o maior burn trimestral em termos de dólares até hoje. O mecanismo de auto-burn reduziu a oferta total para 137,74 milhões de BNB, avançando em direção à meta de longo prazo de 100 milhões de tokens. Dados da BNB Foundation mostram que o preço médio dos tokens queimados foi de US$ 838,07 no trimestre.
O burn impulsionou temporariamente o preço da BNB acima de US$ 1.160, antes de a fraqueza posterior do mercado puxá-lo de volta para abaixo de US$ 900. Um adicional de 1,24 milhão de tokens avaliados em US$ 1,41 bilhão está programado para ser destruído no quarto trimestre, mantendo a pressão deflacionária sobre a oferta. Contudo, a menor atividade on-chain pode enfraquecer o ritmo de burns futuros, que se ajustam trimestralmente com base na produção de blocos da rede e no preço do token.
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Por que isso importa
A divergência entre o uso em queda da rede e a ação de preço estável destaca forças concorrentes que moldam a trajetória da BNB. Os fundamentos de curto prazo claramente se deterioraram, com volumes de transações, atividade em DEXs, utilização de rede e oferta de stablecoins apontando para rotação de capital para fora do ecossistema BNB. Essas métricas normalmente se correlacionam com a direção do preço, tornando a estabilidade atual incomum.
No entanto, vários catalisadores de longo prazo podem sustentar a valorização da BNB independentemente da atividade atual da rede. O pedido de ETF da VanEck representa possível demanda institucional que fluiria por contas de corretoras tradicionais, sem exigir interação direta com a blockchain. Se aprovado, o VBNB se juntaria aos ETFs spot recém-lançados de Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP e Dogecoin ao fornecer exposição regulada a criptomoedas para investidores de varejo e institucionais.
O roadmap técnico da BNB Chain foca em upgrades de performance voltados a suportar finanças descentralizadas em nível institucional e aplicações de inteligência artificial. Melhorias como o hard fork Maxwell reduziram o intervalo entre blocos para 0,75 segundo, enquanto futuros upgrades prometem tornar a chain 20 vezes mais poderosa por meio de clientes em Rust, superinstruções e aprimoramentos no StateDB. O estado da blockchain cresceu mais de 30 vezes mais rápido que o da Ethereum, atingindo 3,43 terabytes em maio de 2025.
A mecânica deflacionária do token cria redução previsível de oferta independentemente do nível de atividade da rede. Desde o lançamento do programa de auto-burn em 2019, a BNB já destruiu mais de 64 milhões de tokens, representando 31,8% da oferta histórica. Combinado ao burn em tempo real de taxas de gas do BEP-95, que já eliminou mais de 276.000 tokens adicionais, o duplo mecanismo estabelece uma dinâmica de escassez semelhante ao halving do Bitcoin, porém com maior flexibilidade.
Ainda assim, os desafios permanecem significativos. A queda de 50% nas transações sinaliza perda real de interesse, e não apenas volatilidade temporária. A utilização da rede caindo de 51% para 19% indica que a infraestrutura está significativamente subutilizada em relação à sua capacidade. A fuga de capital para blockchains concorrentes como Ethereum, Solana e novas plataformas de Camada 1 sugere que a BNB enfrenta competição crescente pela atenção de desenvolvedores e pela adoção de usuários.
Considerações finais
A consolidação atual da BNB abaixo de US$ 900 reflete um mercado tentando equilibrar fundamentos on-chain em deterioração com possíveis catalisadores institucionais e suporte pelo lado da oferta. O colapso de 50% nas transações e a queda de US$ 5 bilhões no volume em DEXs demonstram fraqueza real no engajamento do ecossistema, levantando dúvidas sobre a sustentabilidade dos níveis recentes de preço sem recuperação da atividade.
O pedido de ETF da VanEck fornece um possível catalisador de alta, embora a aprovação permaneça incerta, dado o debate regulatório sobre a classificação da BNB e os litígios em andamento da SEC contra a Binance. A decisão da empresa de excluir recompensas de staking reconhece esses riscos, possivelmente limitando o apelo do ETF em relação a concorrentes que oferecem exposição com rendimento. Os prazos de análise da SEC seguem pouco claros, com aprovação que pode levar meses ou acabar em rejeição.
Os burns de tokens continuam a fornecer pressão deflacionária, embora seu impacto dependa da manutenção de níveis de preço. Se a atividade na rede permanecer deprimida, burns trimestrais futuros destruirão menos tokens em termos absolutos, de acordo com a metodologia de cálculo do auto-burn. A eficácia do mecanismo como suporte de preço exige recuperação da atividade ou valuations estáveis para maximizar a redução de oferta.
O roadmap de upgrades técnicos da BNB Chain aborda questões de escalabilidade e performance que podem reacender o interesse de desenvolvedores. Porém, o risco de execução permanece elevado, e blockchains concorrentes estão simultaneamente melhorando suas próprias infraestruturas. O ambiente mais amplo do mercado de criptomoedas também é determinante – se o Bitcoin continuar com dificuldade perto de US$ 80.000 e o apetite por risco seguir contido, mesmo fundamentos sólidos podem se mostrar insuficientes para levar a BNB a patamares mais altos.
Participantes de mercado observam de perto se a atual faixa de consolidação entre US$ 850 e US$ 900 representa acumulação por investidores sofisticados que antecipam fluxos institucionais, ou distribuição por detentores que reconhecem a deterioração dos fundamentos. Os próximos seis a doze meses serão cruciais para determinar se a BNB conseguirá reverter a queda de atividade ou se o ecossistema enfrentará estagnação prolongada, apesar dos ventos favoráveis pelo lado da oferta.
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