O presidente da CFTC, Michael Selig, apresentou na segunda-feira, na FIA Global Cleared Markets Conference em Boca Raton, a agenda regulatória cripto mais ampla da agência até hoje.
O plano covers registro de desenvolvedores de DeFi, elaboração de regras para mercados de previsão, classificação de futuros perpétuos e supervisão de negociações impulsionadas por IA.
Selig enquadrou o esforço como parte de uma iniciativa coordenada com a SEC chamada “Project Crypto”.
A abrangência da agenda chama atenção porque Selig é atualmente o único membro em exercício da comissão de cinco integrantes da CFTC, o que significa que ele pode atuar sem quórum.
Essa vantagem estrutural – combinada com o apoio explícito da Casa Branca – dá ao esforço atual mais tração imediata do que tentativas de reforma anteriores.
Coordenação CFTC-SEC e registro em DeFi
Selig disse que ele e o presidente da SEC, Paul Atkins, encerraram na prática anos de conflitos jurisdicionais entre as agências.
Espera-se que o Project Crypto avance em uma taxonomia clara de criptoativos, permitindo que os participantes de mercado entendam se seus produtos se enquadram na jurisdição da CFTC, da SEC, de ambas ou de nenhuma.
Sobre DeFi, Selig afirmou que a agência pretende address de frente uma incerteza antiga do setor: se desenvolver software não custodial – incluindo carteiras descentralizadas e aplicativos DeFi – dispara exigências de registro como intermediário perante a CFTC.
Orientações sobre essa questão estão por vir.
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Mercados de previsão e perpétuos
A CFTC também está se movendo para estabelecer formalmente sua autoridade sobre mercados de previsão, uma área atualmente disputada por reguladores estaduais de jogos de azar.
Selig disse que a agência emitirá orientações “no futuro muito próximo” e está trabalhando em um processo regulatório mais completo para dar a essa posição uma base mais permanente do que simples orientações – que são, do ponto de vista processual, fáceis de eliminar e reescrever.
Sobre futuros perpétuos – contratos que não expiram e carregam alavancagem embutida, desenvolvidos em grande parte no exterior devido à ambiguidade regulatória nos EUA – Selig indicou que orientações sobre como esse negócio deve ser tratado são iminentes, descrevendo-o como um produto que cresceu fora dos EUA justamente por causa da relutância americana em regulá-lo.
Os limites das orientações
Uma restrição estrutural paira sobre a agenda de Selig.
Uma decisão da Suprema Corte há dois anos reduziu a deferência judicial a interpretações de agências, tornando mais fácil contestar e derrubar orientações de política.
O The Digital Asset Market Clarity Act – concebido para fornecer respaldo legal a grande parte desse trabalho – continua stalled nas negociações no Congresso, e suas perspectivas de aprovação em 2026 ficam mais difíceis à medida que se aproximam as eleições de meio de mandato.
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