O presidente da CFTC, Michael Selig, apresentou na segunda-feira a agenda regulatória de cripto mais ampla da agência até hoje, na FIA Global Cleared Markets Conference em Boca Raton.
O plano covers o registro de desenvolvedores de DeFi, a elaboração de regras para mercados de previsão, a classificação de futuros perpétuos e a supervisão de negociações impulsionadas por IA.
Selig enquadrou o esforço como parte de uma iniciativa coordenada com a SEC sob o projeto conjunto chamado “Project Crypto”.
A amplitude da agenda é notável porque Selig é atualmente o único membro em exercício da comissão de cinco integrantes da CFTC, o que significa que ele pode agir sem quórum.
Essa vantagem estrutural – combinada com o apoio explícito da Casa Branca – dá ao movimento atual mais tração imediata do que tentativas de reforma anteriores.
Coordenação CFTC-SEC e registro de DeFi
Selig afirmou que ele e o presidente da SEC, Paul Atkins, encerraram na prática anos de conflito jurisdicional entre as agências.
Espera-se que o Project Crypto avance uma taxonomia clara de criptoativos, permitindo que participantes de mercado entendam se seus produtos se enquadram na jurisdição da CFTC, da SEC, de ambas ou de nenhuma.
Sobre DeFi, Selig disse que a agência pretende address de forma direta uma incerteza antiga do setor: se desenvolver software não custodial – incluindo carteiras descentralizadas e aplicações DeFi – aciona ou não exigências de registro como intermediário na CFTC.
Orientações sobre essa questão estão a caminho.
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Mercados de previsão e perpétuos
A CFTC também está se movendo para estabelecer formalmente sua autoridade sobre mercados de previsão, uma área atualmente contestada por reguladores estaduais de jogos de azar.
Selig disse que a agência emitirá orientações “em um futuro muito próximo” e está trabalhando em um processo regulatório mais completo para dar a essa posição uma base mais permanente do que simples orientações – que são, do ponto de vista processual, fáceis de eliminar e reescrever.
Sobre futuros perpétuos – contratos que não expiram e carregam alavancagem embutida, desenvolvidos em grande parte no exterior devido à ambiguidade regulatória nos EUA – Selig indicou que orientações sobre como esse negócio deve ser tratado são iminentes, descrevendo-os como um produto que cresceu fora dos EUA justamente por causa da relutância americana em regulá-lo.
Os limites das orientações
Uma limitação estrutural paira sobre a agenda de Selig.
Uma decisão da Suprema Corte há dois anos reduziu a deferência judicial às interpretações das agências, tornando as orientações de política mais fáceis de contestar e derrubar.
O The Digital Asset Market Clarity Act – destinado a fornecer base legal para grande parte desse trabalho – continua stalled nas negociações no Congresso, com suas perspectivas de aprovação em 2026 ficando mais difíceis à medida que se aproximam as eleições de meio de mandato.
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