Coinbase Institutional afirmou na sexta-feira que as condições de mercado podem favorecer uma reversão em dezembro, após uma queda no preço do Bitcoin em novembro.
Em seu relatório, o braço institucional da corretora afirmou que o excesso especulativo foi expurgado do mercado de criptomoedas.
Um reajuste de posicionamento criou uma estrutura de mercado mais saudável para a reta final do ano, de acordo com o relatório.
"Um novembro turbulento pode ter preparado o palco para um dezembro inesquecível", declarou a Coinbase Institutional nas redes sociais.
O que aconteceu
O open interest em contratos perpétuos de Bitcoin, Ethereum e Solana caiu 16% na comparação mensal.
Os ETFs spot de Bitcoin nos EUA registraram saídas de US$ 3,5 bilhões em novembro.
Os ETFs spot de Ethereum tiveram resgates de US$ 1,4 bilhão, marcando o maior fluxo de saída mensal desde seu lançamento em julho de 2024.
As taxas de funding dos perpétuos de Bitcoin caíram duas desvios‑padrão abaixo da sua média de 90 dias antes de se estabilizarem.
A razão de alavancagem sistêmica, que acompanha o posicionamento puramente especulativo, recuou para aproximadamente 4% a 5% da capitalização total de mercado.
Esse valor representa uma redução de 50% em relação ao nível de cerca de 10% observado neste verão do hemisfério norte.
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Por que isso importa
Menor alavancagem normalmente indica uma estrutura de mercado mais saudável, com menor vulnerabilidade a quedas acentuadas.
O programa de aperto quantitativo do Federal Reserve terminou, com o banco central retornando às operações no mercado de títulos.
"Isso geralmente é positivo para ativos de risco como cripto", observou a Coinbase Institutional.
Os mercados precificam uma probabilidade de 93% de um corte de juros pelo Federal Reserve, segundo dados da Polymarket citados pela empresa.
O Bitcoin teve desempenho inferior às ações dos EUA em termos ajustados ao risco em novembro.
A criptomoeda caiu mais de três desvios‑padrão abaixo de sua média de 90 dias, enquanto o S&P 500 recuou apenas um desvio‑padrão.
Spencer Hallarn, chefe global de OTC na GSR, concordou com a avaliação.
"Acho que sacudimos muitos dos touros e construímos uma base sólida de ceticismo", disse Hallarn.
"As taxas de funding dos perpétuos estão muito baixas ou negativas, o que sugere que não há muita alavancagem no sistema."
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