Wall Street volta a apostar em uma fusão entre Tesla e SpaceX após a listagem recorde da fabricante de foguetes, embora analistas alertem que a empresa combinada ainda daria prejuízo.
Principais pontos:
- SpaceX completed the largest IPO já realizado, e suas ações dispararam desde a estreia em 12 de junho.
- As novas conversas apontam para uma possível fusão com a Tesla que formaria uma empresa avaliada em cerca de US$ 3,4 trilhões.
- Analistas alertam que o negócio resultante apresentaria lucro anual negativo com base nos resultados recentes.
IPO da SpaceX reacende conversas de fusão
A SpaceX priced suas ações em US$ 135 e começou a ser negociada na Nasdaq sob o ticker SPCX em 12 de junho. A oferta levantou cerca de US$ 75 bilhões, depois inflando para US$ 85,7 bilhões, e avaliou a empresa em cerca de US$ 1,77 trilhão.
Nenhuma listagem foi maior.
Uma união pode não estar distante. A presidente da SpaceX, Gwynne Shotwell, hinted que uma combinação está no futuro da empresa, um acordo que, segundo ela, poderia facilitar a vida de Elon Musk, que já comanda as duas companhias e lideraria o conselho unificado.
As duas empresas já trabalham em estreita colaboração. Elas compartilham uma planejada fábrica de chips de US$ 55 bilhões, chamada Terafab, além de uma série de acordos de fornecimento. As ações da Tesla closed recentemente perto de US$ 406, deixando a montadora avaliada em cerca de US$ 1,65 trilhão, valor que quase iguala o da SpaceX apesar dos lucros mais modestos.
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Por que a matemática dos US$ 3,4 trilhões importa
O analista da Wedbush, Dan Ives, pegged as chances de um acordo em cerca de 80%, chamando a união de “santo graal” para o avanço de Musk em IA. Uma combinação avaliaria o par em cerca de US$ 3,4 trilhões e o colocaria em quinto lugar entre as maiores empresas listadas do mundo.
O problema é o lucro. Pesquisadores que estimated os números combinados projetam ganhos anuais perto de menos US$ 1 bilhão, depois de a SpaceX ter queimado cerca de US$ 14 bilhões em fluxo de caixa livre no ano passado e avisado sobre novos desembolsos à frente. A Tesla, cujos próprios lucros recuaram para cerca de US$ 3,9 bilhões, ante US$ 15 bilhões em 2023, depende de créditos regulatórios em declínio e de reservas de Bitcoin (BTC) que fazem seu lucro oscilar a cada trimestre.
Um acordo também diluiria os investidores da SpaceX, reduzindo sua participação para cerca de 52%, mesmo sem prêmio. Eles então passariam a arcar com os pesados gastos da Tesla com robôs, carros autônomos e data centers.
Musk há muito integra seus empreendimentos. Ele fundiu o X com o xAI, depois vendeu ambos para a SpaceX, após comprar a SolarCity com ações da Tesla em um negócio de US$ 2,6 bilhões em 2016. Céticos da Oppenheimer countered que as duas empresas talvez o sirvam melhor separadas, deixando seu maior negócio ainda por construir.
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