Numa extraordinária tentativa de controle de danos, o CEO da Paxos, Charles Cascarilla, buscou reformular a cunhagem acidental de $300 trilhões em stablecoins PYUSD do PayPal como evidência da transparência inerente da tecnologia blockchain, ao invés de um fracasso operacional catastrófico.
Falando na primeira conferência de pagamentos cripto do Federal Reserve na terça-feira, Cascarilla disse aos líderes da indústria e reguladores que o incidente do dia 15 de outubro demonstrou exatamente por que a tecnologia de ledger distribuído merece um papel central no futuro das finanças.
"Isso ressalta o valor do blockchain. Na verdade, mostra a transparência que se pode ter imediatamente sobre o que está acontecendo", disse Cascarilla durante o painel de discussão sobre stablecoins, que também contou com executivos da Circle, Fifth Third Bank e DolarApp.
O erro, que criou brevemente uma soma mais de 2,5 vezes o PIB global total de aproximadamente $117 trilhões, ocorreu quando a Paxos cunhou acidentalmente 300 trilhões de tokens PYUSD na blockchain Ethereum às 15:12 EST. A empresa identificou e queimou os tokens excedentes em 22 minutos, enviando-os para um endereço inacessível.
De acordo com dados da blockchain da Etherscan, a cunhagem errônea originou-se de uma hot wallet da Paxos e foi dirigida ao contrato inteligente PYUSD do PayPal. Notavelmente, toda a operação de cunhagem e queima dos $300 trilhões custou apenas $2,66 em taxas de gás para ser executada na Ethereum.
Falha em Processo Manual por Trás do Erro Histórico
Cascarilla assumiu total responsabilidade pelo erro, atribuindo-o a processos operacionais manuais raramente usados, projetados para operações seguras de "cunhagem a frio". "O erro foi totalmente nosso. Certamente, não operamos nos padrões que esperamos de nós mesmos", disse o executivo na conferência do Fed.
O CEO explicou que os processos manuais foram "implementados por um motivo deliberado em termos de criar processos de cunhagem a frio muito seguros, mas é algo que raramente usamos". A empresa soube do erro "em um ou dois minutos" e confirmou que os tokens nunca saíram de seus sistemas internos.
Corbin Fraser, CEO da Bitcoin.com, brincou no X: "Uma longa explicação para dizer que esquecemos de usar o calculador de Eth para gwei", referindo-se à ferramenta de conversão decimal usada para calcular transações na Ethereum.
Observadores da indústria rapidamente notaram que as duas transações PYUSD anteriores feitas pela Paxos apenas horas antes do erro foram ambas de 300 milhões de PYUSD, sugerindo um provável erro de ponto decimal que inflou o valor em um milhão de vezes.
Licença Bancária Sob Escrutínio
O timing do incidente não poderia ser pior para a Paxos. A empresa de infraestrutura blockchain, sediada em Nova Iorque, está atualmente buscando uma carta federal de confiança do Escritório do Controlador da Moeda sob o recentemente aprovado framework do Ato GENIUS.
Paxos se junta aos rivais de stablecoins Circle e Ripple na busca por autoridade bancária federal, marcando uma corrida intensificada entre empresas de ativos digitais por status regulatório nacional. Esta representa a segunda tentativa da Paxos de garantir tal carta — a empresa ganhou aprovação condicional da OCC em 2021, mas essa aplicação expirou em 2023.
"Se alguém com um erro de dedo gordo pode aumentar o fornecimento total de uma stablecoin em um fator de 120.000, então talvez os reguladores devam proceder com cautela ao conceder a essa empresa uma carta de banco nacional e as chaves para o sistema de pagamentos", disse Amanda Fischer, Diretora de Política da Better Markets e ex-Chefe de Gabinete do ex-presidente da SEC Gary Gensler, à Decrypt.
O Departamento de Serviços Financeiros de Nova Iorque confirmou estar em contato com a Paxos e o PayPal sobre o incidente, adicionando outra camada de escrutínio regulatório às operações da empresa.
Indústria Dividida na Defesa da Transparência
Enquanto Cascarilla enfatizou os benefícios da transparência do blockchain, as reações da indústria foram mistas. Daniel Liu, CEO da Republic Technologies, disse à Decrypt que a transparência era "definitivamente uma força" das redes blockchain.
"Quando incidentes como este ocorrem on-chain, é fácil para pessoas e máquinas identificá-los e alertar imediatamente as partes relevantes para tomar medidas", disse Liu. "Isso é muito melhor do que esperar que uma empresa lide com tais questões de forma privada e as divulgue ao público apenas depois dos fatos."
Liu previu que o incidente causaria "apenas danos reputacionais de curto prazo", observando que eventos similares de "dedo gordo" ocorrem também em finanças tradicionais. "Dado que não houve perdas reais, eles devem ser capazes de se recuperar rapidamente disso", acrescentou.
No entanto, Martin Köppelmann, fundador e CEO da carteira cripto Gnosis, expressou preocupação mais profunda: "Certamente não é uma boa aparência errar os decimais ao cunhar stablecoins e não ter procedimentos em vigor para identificar isso cedo."
O incidente brevemente perturbou os mercados de finanças descentralizadas, com a Aave congelando temporariamente os mercados PYUSD como medida de precaução após o que o fundador da Chaos Labs Omer Goldberg chamou de "transação de alta magnitude inesperada."
Ato GENIUS Remodela Cenário das Stablecoins
O erro ocorreu no contexto de mudanças regulatórias profundas no setor de stablecoins. O presidente Donald Trump assinou o Ato GENIUS em lei em 18 de julho de 2025, estabelecendo o primeiro quadro regulatório federal abrangente para stablecoins de pagamento nos Estados Unidos.
A legislação, que passou no Senado por 68-30 e na Casa por 308-122, exige que emissores de stablecoins mantenham reservas de 100% com ativos líquidos como dólares americanos ou treasuries de curto prazo. Os emissores também devem fazer divulgações públicas mensais de composição de reservas e cumprir com requisitos rigorosos de combate à lavagem de dinheiro.
Sob o Ato GENIUS, emissores de stablecoins podem obter licenças federais através da OCC ou operar sob cartas de confiança estaduais que atendam a padrões equivalentes. A legislação isenta explicitamente as stablecoins de pagamento de serem classificadas como valores mobiliários sob a lei federal, proporcionando clareza regulatória há muito tempo buscada pela indústria.
O Controlador da Moeda Jonathan V. Gould elogiou o Ato GENIUS, afirmando que ele "transformará a indústria de serviços financeiros" e que a OCC está "preparada para trabalhar rapidamente para implementar esta legislação histórica."
Mercado de Stablecoins Alcança Novas Alturas
Apesar do erro da Paxos, o mercado mais amplo de stablecoins continua sua notável trajetória de crescimento. A capitalização total de mercado das stablecoins atualmente gira em torno de $308 bilhões, acima de aproximadamente $205 bilhões no início de 2025.
Usuários do mercado de previsões Myriad Markets preveem que a capitalização total de mercado superará $360 bilhões até fevereiro de 2026, refletindo a crescente adoção institucional e de varejo de ativos digitais lastreados em dólar.
PYUSD, o token de parceria da Paxos com o PayPal, atualmente classifica-se como a sexta ou sétima maior stablecoin com uma capitalização de mercado flutuando entre $2,6 bilhões e $2,7 bilhões, dependendo da fonte. O token cresceu significativamente desde seu lançamento em 2023, embora ainda esteja bem atrás dos líderes de mercado USDT da Tether ($181 bilhões) e USDC da Circle ($76 bilhões).
Cascarilla destacou em seus comentários no Fed que, embora a transparência seja valiosa, a indústria deve continuar melhorando as salvaguardas. "Ainda há mais que podemos fazer," disse ele, chamando o episódio de "um lembrete de que cripto, como as finanças tradicionais, precisa de salvaguardas robustas para conter e controlar incidentes."
O CEO da Paxos também enfatizou que a adoção generalizada de stablecoins e finanças descentralizadas necessitará de maior simplificação. "DeFi e cripto ainda não estão abstratos o suficiente, onde estão resolvendo apenas o problema, ao contrário de exigir que você entenda realmente a mecânica subjacente," disse ele, comparando o estado atual do cripto aos primeiros dias da internet discada.
Enquanto os reguladores federais avaliam o pedido da Paxos para uma carta de confiança nacional ao lado de pedidos semelhantes da Circle e Ripple, o erro de cunhagem de $300 trilhões serve como um lembrete claro dos riscos operacionais que persistem mesmo entre empresas de cripto instituído. Se a transparência por si só pode mitigar preocupações sobre falhas de processo ainda precisa ser visto à medida que a OCC conduz seu processo de revisão minucioso. O incidente reacendeu o debate sobre se a rápida institucionalização das stablecoins está avançando mais rapidamente do que a maturidade operacional da indústria pode suportar de forma segura — uma questão que provavelmente influenciará não apenas o pedido de estatuto da Paxos, mas também a abordagem regulatória mais ampla sobre ativos digitais nos próximos meses.