Bitcoin (BTC) traders de opções ainda estão pagando um prêmio por proteção de baixa depois que o preço caiu abaixo de US$ 78.000, sinalizando que as mesas de derivativos esperam mais problemas à frente.
Viés das opções de Bitcoin permanece defensivo
O token voltou a cair abaixo de US$ 78.000 nesta semana após uma tentativa fracassada perto das máximas recentes da faixa, e a empresa de análises Glassnode afirmou que seus dados de derivativos mostram um mercado preparado para fraqueza. A empresa observou expectativas de volatilidade comprimidas, demanda elevada por hedge e uma estrutura que pode amplificar uma queda em direção à região de US$ 75.000.
A volatilidade implícita de uma semana agora está perto de 31%, abaixo dos 39% registrados no início da semana, enquanto os contratos de prazo mais longo também recuaram ligeiramente.
Isso sugere que o mercado está precificando um período mais calmo, não necessariamente altista.
O skew de 25 delta permanece firmemente em território de puts após a rejeição perto de US$ 82.000, com o skew de uma semana chegando brevemente a 24% antes de arrefecer.
O índice de skew da Glassnode conta a mesma história, com a maioria dos prazos abaixo de 1 e apenas o contrato de seis meses ainda mostrando prêmio para calls.
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Risco de gamma da Glassnode explicado
A volatilidade realizada e a implícita estão se distanciando, o que importa porque mostra quanta incerteza ainda está precificada. A volatilidade realizada de um mês caiu para perto de 27%, enquanto a volatilidade implícita de um mês permanece mais próxima de 35%, mantendo o prêmio de risco de volatilidade perto das máximas recentes.
Em resumo, as opções continuam precificando mais movimento do que o token de fato entregou.
O perfil de gamma adiciona o risco mais acentuado.
A Glassnode identificou um grande bloco de short gamma perto de US$ 75.000, com cerca de US$ 3,2 bilhões de exposição negativa abaixo do preço à vista, uma configuração que pode forçar os dealers a fazer hedge de maneiras que reforçam a queda do preço.
A gamma positiva perto de US$ 78.000 e US$ 80.000 pode, em vez disso, atuar como resistência, deixando o ativo preso entre fricção na alta e um acelerador na parte de baixo.
Os fluxos semanais apontaram na mesma direção, com a compra de puts ligeiramente à frente no fluxo e a venda de calls elevada, respondendo por 25,7% da atividade.
Oscilações recentes do preço do BTC
O posicionamento cauteloso vem após um mês difícil para a maior criptomoeda. O token iniciou a semana perto de US$ 80.560, sofreu vendas até meados de maio e depois marcou uma mínima próxima de US$ 76.300 em 19 de maio, antes de se estabilizar.
A região de US$ 76.000 agora se mantém há três semanas consecutivas, um nível que os traders cada vez mais tratam como suporte genuíno, e não coincidência.
Um fechamento diário acima de US$ 78.000 seria o primeiro passo para reconquistar os US$ 80.000, patamar que muitos analistas dizem ser necessário para redefinir o sentimento mais amplo.
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