Bitcoin entrou em uma fase severa de capitulação comparável a três dos episódios mais traumáticos da história da criptomoeda, à medida que a pressão vendedora provoca um recuo de 35% que espelha os níveis de estresse da queda da COVID-19, da proibição de mineração na China e do colapso da Terra Luna. A maior criptomoeda do mundo por capitalização de mercado caiu de sua máxima histórica de US$ 126.000 no início de outubro para aproximadamente US$ 80.000 em menos de dois meses, forçando os detentores de curto prazo a realizarem perdas substanciais enquanto a incerteza macro aprofunda a tendência de baixa. Axel Adler, um analista de mercado de destaque, atribui a intensidade da liquidação à força persistente do dólar americano, com o índice DXY se mantendo acima de 100 e apertando as condições de liquidez globais.
Fatos-Chave:
- Bitcoin caiu 35% do pico de US$ 126.000 para US$ 80.000 em menos de dois meses, entrando em território de capitulação
- O indicador SOPR Momentum caiu quase a zero, igualando os níveis de estresse da queda da COVID, da proibição de mineração na China e do colapso da Luna
- Os mercados agora precificam probabilidade de 69% de corte de juros pelo Federal Reserve em dezembro, o que pode reverter a pressão macro atual
O Que Aconteceu: Queda Acentuada
Bitcoin despencou de seu pico no início de outubro para novas mínimas locais próximas de US$ 80.000, apagando ganhos acumulados durante o rali anterior e abalando a confiança de investidores que esperavam a continuidade do movimento de alta.
A magnitude e a velocidade da queda empurraram muitos participantes do mercado para perdas não realizadas, desencadeando vendas agressivas entre detentores de curto prazo que tentavam encerrar posições.
A análise de Adler indica que a força do dólar americano emergiu como a força dominante por trás da onda de capitulação, com padrões históricos mostrando que detentores de Bitcoin tipicamente realizam perdas de forma mais agressiva quando o índice DXY permanece elevado acima de 100.
A probabilidade de um corte de juros em dezembro pelo Federal Reserve subiu para 69%, de acordo com dados de precificação de mercado.
Adler sugere que, se os investidores começarem a incorporar mais agressivamente esse possível corte às avaliações de ativos, a mudança pode reverter o atual momentum macro e potencialmente desencadear um rali de alívio. A criptomoeda permanece em posição delicada, enquanto forças opostas de vendas por capitulação e possíveis mudanças na política monetária puxam o mercado em direções contrárias.
Por Que Isso Importa: Paralelos Históricos
Detentores de curto prazo agora estão realizando perdas em uma intensidade comparável a alguns dos choques mais violentos da história do Bitcoin, incluindo a queda da COVID-19 em março de 2020, a proibição de mineração na China em maio de 2021 e o colapso da Terra Luna em maio de 2022, segundo a avaliação de Adler.
O indicador SOPR Momentum, que mede a lucratividade realizada entre os participantes do mercado, caiu quase a zero — um nível historicamente associado à capitulação total entre traders reativos. Leituras tão deprimidas anteriormente coincidiram com recuperações explosivas ou fortes ralis de alívio, à medida que a pressão vendedora se esgota e investidores mais fortes começam a acumular oferta a preços descontados.
Adler enfatiza uma distinção crítica: embora os sinais de capitulação comportamental estejam claramente presentes, as forças macro atualmente dominam a estrutura de mercado e podem se sobrepor aos indicadores tradicionais de fundo.
Leituras extremas de SOPR podem produzir fundos, mas também podem gerar repiques de curta duração dentro de tendências de baixa mais amplas quando as condições macro permanecem desfavoráveis, ele observa.
O índice do dólar permanece elevado acima de 100, mantendo condições de liquidez apertadas que continuam pressionando a ação de preço do Bitcoin.
A estrutura de mercado depende inteiramente das decisões de política do Federal Reserve, com tudo girando em torno de se os investidores passarão a precificar ativamente o corte de juros de dezembro. Tal mudança poderia enfraquecer o dólar e aliviar parte do estresse que pesa sobre o Bitcoin.
Até que esse catalisador se materialize, as forças macro continuam sendo a influência mais forte, ofuscando até mesmo sinais severos de capitulação vindos de métricas comportamentais on-chain.
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Estrutura Técnica em Deterioração
A ação de preço do Bitcoin nos gráficos diários mostra tentativas de estabilização após uma das quedas multissemanais mais acentuadas deste ciclo. A criptomoeda é negociada abaixo de todas as principais médias móveis — as de 50, 100 e 200 dias — confirmando uma ruptura clara na estrutura de tendência que normalmente sinaliza momentum baixista.
A média móvel de 200 dias, próxima de US$ 88.000, agora atua como resistência em vez de suporte, uma inversão que se alinha à fraqueza contínua impulsionada por fatores macro identificada por analistas de mercado.
O volume elevado durante a queda reforça que as vendas têm sido impulsionadas por encerramentos de posições substanciais, e não por negociações de baixa convicção. Formações recentes de velas mostram sombras se formando na faixa de US$ 83.000–US$ 86.000, sugerindo tentativas iniciais de absorção de demanda por compradores em busca de pontos de entrada descontados.
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Considerações Finais
A atual fase de capitulação do Bitcoin representa um dos testes de estresse mais significativos deste ciclo, com indicadores comportamentais igualando níveis de crise históricos, enquanto as forças macro complicam as perspectivas de recuperação. A interação entre as decisões de política do Federal Reserve e a força persistente do dólar provavelmente determinará se a criptomoeda conseguirá se estabilizar acima de níveis de suporte críticos ou enfrentará nova pressão de baixa. Investidores agora observam sinais de mudanças na política monetária que possam catalisar uma reversão da atual onda de vendas.
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