Há dezesseis anos, um programador da Flórida chamado Laszlo Hanyecz pagou 10.000 Bitcoin (BTC) por duas pizzas grandes da Papa John's.
Na época, isso valia cerca de US$ 41. No Pizza Day de 2025, valia US$ 1,106 bilhão. No Pizza Day de 2026, vale US$ 777,87 milhões.
Isso representa um corte de US$ 328 milhões em um único ano, a queda anual mais acentuada em qualquer pilha do Pizza Day desde 2015.
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A cada Pizza Day, o mesmo dado fixo é reavaliado ao preço à vista do dia. É o indicador anual mais limpo que o cripto mercado tem. E, em 2026, esse indicador conta uma história bem específica sobre o que acabou de acontecer com este mercado.
Um corte de US$ 328 milhões em doze meses
O $BTC foi negociado a US$ 110.568 em 22 de maio de 2025, marcando uma nova máxima histórica no 15º aniversário do pedido de Hanyecz. Pela primeira vez na história, a pilha de 10.000 BTC valia, em teoria, mais de US$ 1,1 bilhão.
Em 22 de maio de 2026, o Bitcoin está sendo negociado perto de US$ 77.300. A mesma pilha vale US$ 777,87 milhões. Isso fica 29,7% abaixo do preço do aniversário do ano passado e 38% abaixo do recorde de outubro de 2025.
O preço do Bitcoin caiu em seis dos dezesseis aniversários do Pizza Day desde 2010. O número de 2026 é a maior queda absoluta em dólares já registrada.
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O que a máxima histórica de outubro realmente custou
A queda não começou em 2026. Ela começou em 10 de outubro de 2025. O BTC vinha estendendo seu rali pós–Pizza Day 2025 ao longo do verão, alcançando uma nova máxima histórica de US$ 126.000 em 6 de outubro de 2025. Os fluxos institucionais eram fortes, a participação do varejo estava contida e o movimento parecia estruturalmente saudável. Quatro dias depois, tudo quebrou.
O presidente Donald Trump anunciou tarifas de 100% sobre importações chinesas a partir de 1º de novembro, além de controles de exportação sobre softwares críticos dos EUA. O anúncio foi uma resposta direta às restrições chinesas de terras raras. Os mercados não haviam precificado isso.
O choque das tarifas de Trump que quebrou o rali
Em poucas horas, a capitalização total do mercado cripto caiu de cerca de US$ 4,25 trilhões para US$ 4,05 trilhões. Quase US$ 200 bilhões em valor foram apagados em uma única sessão. O Bitcoin caiu de US$ 122.000 para US$ 107.000 até o fechamento do dia.
Ethereum (ETH), (XRP) e (BNB) caíram cada um mais de 15%.
Aproximadamente US$ 19 bilhões em posições alavancadas em cripto foram liquidadas em 24 horas, afetando 1,6 milhão de traders. Foi o maior evento de liquidação em um único dia na história do cripto, superando o crash da pandemia em março de 2020. O Bitcoin passou o restante de 2025 abaixo de sua máxima de outubro.
O primeiro trimestre de 2026 se tornou a pior abertura desde 2018
Quando 2026 começou, o rali que havia impulsionado o recorde do Pizza Day de 2025 já tinha quebrado. O primeiro trimestre de 2026 se tornou o terceiro pior primeiro trimestre do Bitcoin já registrado, com o ativo encerrando o período em queda de 23,2% e os ETFs de Bitcoin à vista sangrando US$ 4,5 bilhões apenas nas primeiras oito semanas do ano.
As tensões com o Irã agravaram a pressão. Os ataques aéreos EUA–Israel de 28 de fevereiro a alvos iranianos coincidiram com uma forte rotação para aversão a risco em ativos digitais, e o BTC passou boa parte de março preso entre US$ 60.000 e US$ 75.000. O segundo trimestre trouxe um alívio parcial.
O Bitcoin subiu cerca de 14% no trimestre e recuperou a zona dos US$ 77.000. Mas o movimento de US$ 82.500, dez dias atrás, até os níveis atuais sugere que a recuperação é irregular. A capitalização total do mercado cripto está hoje em US$ 2,65 trilhões, abaixo dos US$ 2,9 trilhões de apenas uma semana atrás.
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Por que o Pizza Day é o indicador mais honesto do cripto
A maior parte dos comentários de mercado gira em ciclos diários. O Pizza Day gira em ciclos anuais. É isso que o torna útil. Todo 22 de maio, os mesmos 10.000 BTC são reavaliados ao preço à vista. Não há acolchoamento de narrativa, nem enquadramento editorial, nem janela móvel de 30 dias para suavizar as bordas. O número é o que é. Em 2024, esse número foi US$ 674 milhões. Em 2025, US$ 1,106 bilhão. Em 2026, US$ 777,87 milhões.
A trajetória diz algo que os gráficos diários não mostram. Do Pizza Day de 2024 para 2025, a pilha ganhou US$ 432 milhões. De 2025 para 2026, perdeu US$ 328 milhões. Essa oscilação de US$ 760 milhões em um único ano é toda a história de onde este mercado está, o que acabou de sobreviver e o quanto ainda precisa se recuperar.
Hanyecz não perdeu dinheiro — ele criou um mercado
A narrativa padrão do Pizza Day trata Hanyecz como um conto de advertência. A precisa o trata como o homem que deu ao Bitcoin sua primeira taxa de câmbio real.
Em maio de 2010, o BTC não tinha corretora à vista com execução confiável, não tinha rampa fiduciária em escala, nem aceitação por comerciantes, nem derivativos, nem consenso público de que teria qualquer valor futuro. O próprio Hanyecz descreveu o que tinha como “dinheiro de Banco Imobiliário”. Os 10.000 BTC que ele gastou não eram uma pilha de um bilhão de dólares sendo desperdiçada. Eram um ativo que nunca tinha sido precificado contra um bem de consumo real.
O pedido dele definiu esse preço. Cada listagem posterior em corretoras, cada aprovação de ETF, cada mesa institucional que hoje negocia Bitcoin depende de um processo de descoberta de preço que começou naquele tópico do fórum BitcoinTalk.
A queda de US$ 328 milhões deste ano é desconfortável. Mas também é, pela própria medida de Hanyecz, prova de que o mercado ainda está fazendo exatamente o que ele iniciou.
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