Bitwise Asset Management apresentou esta semana uma declaração de registo atualizada que poderia permitir que um fundo negociado em bolsa com Dogecoin comece a ser negociado até o final de novembro, assumindo que os reguladores federais não intervenham durante um período de revisão obrigatório. A empresa removeu uma emenda de atraso do seu registo na Comissão de Valores Mobiliários, ativando uma disposição de eficácia automática que liberaria o produto para lançamento em ou por volta de 26 de novembro de 2025, a menos que a agência atue para interromper o processo.
O que saber:
- A apresentação remove uma emenda de atraso, acionando uma contagem regressiva automática de 20 dias de acordo com as disposições do Artigo 8(a) da Lei de Valores Mobiliários que pode tornar o registo efetivo sem aprovação explícita da SEC.
- Dogecoin se tornaria a terceira criptomoeda a obter acesso a ETF à vista nos mercados dos EUA após Bitcoin e Ethereum, expandindo a exposição regulada a ativos digitais baseados em memes.
- O fundo planeja manter tokens reais de Dogecoin por meio da Coinbase Custody Trust Company em vez de contratos de derivativos, com as reservas em dinheiro armazenadas no BNY Mellon.
Relógio regulatório começa a contar
A mudança processual depende de uma disposição na Seção 8(a) da Lei de Valores Mobiliários que permite que os registros se tornem automaticamente efetivos se a SEC não apresentar objeções dentro de 20 dias corridos.
O analista de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas, observou a remoção da emenda em uma postagem no X, descrevendo a abordagem como uma "movida 8(a)" que coloca a agência em um prazo para aprovar ou adiar o produto.
O período de 20 dias começou quando a Bitwise submeteu a apresentação S-1 revisada no início desta semana.
O mecanismo não garante lançamento. A SEC mantém a autoridade para solicitar informações adicionais, impor condições ou emitir um atraso formal durante o período de contagem regressiva. A agência exerceu essa discrição em apresentações anteriores de ETF de criptomoedas quando a equipe identificou preocupações de divulgação pendentes ou questões de estrutura de mercado.
Estrutura do fundo e acordos de custódia
O prospecto especifica que o ETF manteria tokens reais de Dogecoin em vez de contratos futuros ou outros instrumentos derivados. A Coinbase Custody Trust Company armazenaria os ativos digitais, enquanto o Bank of New York Mellon lidaria com as posições em dinheiro. O valor patrimonial líquido do fundo acompanharia o Preço de Liquidação CF Dogecoin-Dollar, um benchmark usado para determinar valorizações diárias.
Bitwise planeja listar o produto na NYSE Arca, embora a empresa ainda não tenha divulgado um símbolo ticker ou a razão de despesas.
A apresentação adverte sobre os riscos padrão da criptomoeda, incluindo volatilidade de preços, restrições de liquidez e incertezas regulatórias. Nenhuma cifra de capital inicial foi tornada pública.
Uma declaração de registro efetiva representa uma etapa no processo de lançamento. Aprovação de troca, compromissos de formador de mercado e acordos de custódia final também devem estar alinhados antes que o comércio possa começar. Essa sequência significa que uma data efetiva pode não traduzir-se imediatamente em disponibilidade pública.
Implicações de mercado e obstáculos remanescentes
Um ETF de Dogecoin expandiria a lista de produtos à vista de criptomoeda disponíveis para investidores dos EUA além do Bitcoin e Ethereum, os únicos dois ativos digitais atualmente acessíveis por meio de fundos negociados em bolsa. O desenvolvimento reflete o crescente interesse institucional em veículos regulados para exposição a altcoins, particularmente à medida que os mercados de criptomoedas se expandiram além dos dois maiores tokens por capitalização de mercado.
Observadores da indústria observam que lançamentos de ETF à vista aceleraram o acesso a ativos digitais para investidores que preferem contas de corretagem tradicionais sobre bolsas de criptomoedas.
ETFs de Bitcoin à vista atraíram entradas significativas após seus lançamentos em janeiro de 2024, enquanto produtos de Ethereum lançados em julho de 2024.
Dogecoin, originalmente criado como uma moeda de paródia em 2013, manteve uma capitalização de mercado superior a $20 bilhões, apesar de suas origens como um meme da internet.
A apresentação chega durante um período de fiscalização regulatória aumentada de produtos de criptomoeda. A SEC historicamente expressou cautela em aprovar ETFs ligados a ativos fora do Bitcoin e Ethereum, citando preocupações sobre manipulação de mercado e proteção do investidor. O histórico de preços do Dogecoin inclui oscilações acentuadas impulsionadas por atividade em redes sociais e endossos de celebridades, fatores que os reguladores identificaram anteriormente como riscos à estabilidade do mercado.
Compreendendo fundos negociados em bolsa
Os fundos negociados em bolsa são veículos de investimento que são negociados em bolsas de valores como títulos individuais, mas detêm cestas de ativos subjacentes. Um ETF à vista possui diretamente o ativo que rastreia, ao contrário de ETFs baseados em futuros que detêm contratos derivados. A estrutura permite que os investidores ganhem exposição aos movimentos de preços de um ativo sem comprá-lo ou armazená-lo diretamente. Custodiantes fornecem armazenamento seguro para participações físicas ou digitais, enquanto participantes autorizados facilitam a criação e o resgate de ações de ETF para manter o alinhamento de preços com o ativo subjacente.
Considerações finais
Avisos formais da SEC ou NYSE Arca sobre o estado efetivo do registro devem chegar antes do prazo de 26 de novembro se a apresentação prosseguir sem intervenção. Detalhes adicionais, incluindo a razão de despesas, símbolo ticker e formação do formador de mercado, geralmente surgiriam em apresentações subsequentes à medida que a data de lançamento se aproxima. A ausência de ação da SEC durante a janela de 20 dias liberaria o produto para negociação, embora o tempo exato dependa da aprovação final da troca e da prontidão operacional.