O Fundo Monetário Internacional (FMI) exortou os governos a reduzir os défices orçamentais, alertando que a subida das yields das obrigações está a encarecer o financiamento num momento em que a dívida pública global se aproxima de 100% do PIB, o nível mais elevado desde o pós-Segunda Guerra Mundial.
Pontos-chave:
- O FMI referiu que a yield média das obrigações a 10 anos do G7 subiu mais de 110 pontos base entre fevereiro e setembro.
- Os encargos com juros nos EUA deverão ultrapassar 5% do PIB em 2031, aproximando-se do nível de despesa com a Segurança Social.
- Responsáveis do Fundo avisam que adiar a consolidação orçamental só tornará o ajuste futuro mais duro e custoso.
Alerta do FMI sobre dívida
O Fundo recomendou na quarta-feira às economias avançadas e a outros países que reduzam a despesa, cortem défices e travem o crescimento da dívida, avisando que qualquer adiamento apenas agravará a tarefa mais tarde.
Rodrigo Valdés, diretor do departamento de assuntos orçamentais do FMI, e a sua adjunta Era Dabla‑Norris escreveram num artigo de opinião que o aumento dos custos de financiamento torna mais urgente uma consolidação fiscal credível. Os responsáveis estão reunidos esta semana em Banguecoque para as assembleias anuais do FMI e do Banco Mundial.
Segundo o FMI, a yield média das obrigações soberanas a 10 anos do G7 disparou mais de 110 pontos base entre fevereiro e setembro, atingindo o nível mais alto em quase duas décadas. A escalada é atribuída aos preços elevados do petróleo, à inflação persistente, a uma forte procura por investimento e a um crescimento da inteligência artificial superior ao esperado.
As projeções apontam para que o custo médio de financiamento dos governos atinja 3,7% em 2031, face a 2,3% em 2021. Nos EUA, os pagamentos de juros deverão ultrapassar 5% do PIB em 2031, acima dos 2,8% pré‑pandemia e em linha com a despesa prevista com a Segurança Social. Nos países de baixo rendimento, o serviço da dívida já consome mais de 15% da receita fiscal, contra uma média de cerca de 9% entre 2011 e 2019.
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Valdés pede consolidação fiscal
Em entrevista, Valdés afirmou que os resultados orçamentais deste ano são piores do que o esperado há seis meses e mais fracos do que há um ano. A maioria dos países, disse, está a planear gastar mais, não menos.
Valdés foi direto: "Não há saída fácil para esta dinâmica fiscal."
Dabla‑Norris afirmou que os países "têm de agir agora, sobretudo se tiverem níveis elevados de dívida", de forma a abrir espaço orçamental para um aumento da despesa com a defesa e com o envelhecimento da população.
As economias avançadas estão também a refinanciar mais dívida em prazos mais curtos, o que faz com que as taxas mais altas impactem os orçamentos mais rapidamente; perto de 30% da dívida do G7 e de Espanha vence agora no prazo de um ano. Com a inflação ainda acima das metas, os bancos centrais deverão manter taxas elevadas durante mais tempo, alertou o FMI.
O aviso reforça as conclusões do Fiscal Monitor de abril do Fundo, que projetou que a dívida pública global atingirá 100% do PIB já em 2029, um ano antes do previsto no relatório de 2025. Esse documento colocava a dívida em ligeiramente abaixo de 94% do PIB em 2025 e chamava a atenção para a erosão do prémio de segurança associado aos títulos do Tesouro dos EUA como um risco crescente.
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