O Fundo Monetário Internacional (FMI) alertou esta terça-feira que uma correção nos mercados impulsionados por inteligência artificial pode ter repercussões globais, com os grandes operadores de cloud – os chamados hyperscalers – já responsáveis por 10% da emissão mundial de obrigações de grau de investimento.
Principais destaques:
- O FMI apontou uma correção na IA, a subida das yields obrigacionistas e ciberataques como riscos de curto prazo para os mercados.
- A fatia dos hyperscalers na emissão global de obrigações de grau de investimento disparou de menos de 1% em 2024 para 10%.
- Bancos que detêm 22% dos ativos bancários mundiais exibiram níveis de capital frágeis no mais recente teste de esforço do Fundo.
FMI assinala risco de correção na IA
O Fundo divulgou esta terça-feira o capítulo principal do seu Global Financial Stability Report, durante as reuniões anuais em Banguecoque, avisando contra a complacência num contexto em que os mercados continuam, por agora, resilientes.
A instituição avisou que lucros ou investimento mais fracos em IA podem pressionar os ativos associados ao tema e contagiar o resto do mercado, classificando este cenário como um dos principais detonadores potenciais de turbulência no curto prazo.
Segundo o FMI, o investimento em IA tem ajudado até aqui a compensar o impacto negativo da guerra no Médio Oriente e da incerteza de política económica. Mas o Fundo aponta sinais crescentes de que a IA poderá exigir menos capital do que o inicialmente projetado ou gerar ganhos económicos mais modestos, deixando alguns devedores mais expostos.
O efeito de alavancagem pode amplificar qualquer choque, através de vendas forçadas e maior volatilidade, acrescenta o relatório. A participação dos hyperscalers na emissão global de obrigações de grau de investimento subiu de menos de 1% em 2024 para 10%.
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Dívida da IA
«As consequências de uma correção da IA podem ser globais», adverte o FMI, apelando aos decisores políticos para conterem a alavancagem excessiva – incluindo em derivados e empréstimos de margem – e colocarem a dívida pública numa trajetória sustentável.
Os mercados obrigacionistas acrescentam uma camada adicional de tensão. O Fundo refere que os riscos se agravaram desde abril, à boleia da subida dos preços da energia, que impulsionou as yields, enquanto níveis historicamente elevados de dívida soberana e défices persistentes nas principais economias aumentam a pressão.
Marc Seidner, diretor de investimentos em estratégias não tradicionais na Pacific Investment Management, afirmou que o volume de emissões ligadas à IA já se tornou «suficientemente grande para competir com as obrigações do Tesouro pelo capital dos investidores».
Um ciberataque de grande escala também poderia abalar a confiança nos mercados, nota o FMI. Num teste de esforço que combina uma desaceleração da IA com tensão no mercado de dívida, o Fundo concluiu que o capital bancário permanece, em geral, robusto, embora os bancos que detêm 22% dos ativos bancários globais apresentem colchões frágeis – face a 18% em 2025.
Não é a primeira vez que o FMI levanta este alerta. Em 30 de junho, Tobias Adrian, diretor do Departamento de Mercados Monetários e de Capitais do Fundo, disse num fórum do Banco Central Europeu em Portugal que a dívida associada à IA pode representar um risco maior para a estabilidade financeira do que as próprias valorizações bolsistas. Os mercados não estão necessariamente numa bolha, afirmou, mas o nível de endividamento preocupa-o.
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