Investidores institucionais e empresas de capital aberto aceleraram significativamente sua acumulação de Ethereum, potencialmente sinalizando uma mudança crucial no mercado de criptomoedas. Relatórios recentes e análises de especialistas indicam que a agressiva demanda institucional por ETH pode em breve absorver quase todas as moedas recém-emitidas desde a histórica atualização "Merge" do Ethereum em setembro de 2022.
Desde que o Ethereum passou do Proof-of-Work para o Proof-of-Stake em setembro de 2022, conhecido como "The Merge", a criptomoeda experienciou uma drástica redução na emissão. De acordo com dados recentes da Ycharts, a rede Ethereum emitiu aproximadamente 300.000 novos ETH desde o Merge, uma acentuada redução em relação às taxas de emissão anteriores sob o sistema PoW.
O Merge também introduziu um mecanismo deflacionário embutido, onde uma parte das taxas de transação são permanentemente queimadas, reduzindo assim a oferta circulante de ETH. Além disso, os validadores do Ethereum devem bloquear quantidades substanciais de ETH para assegurar a rede, restringindo ainda mais a liquidez. Essa combinação de emissão reduzida e ETH bloqueado cria um efeito notável de escassez, atraindo fortemente investidores institucionais em busca de ativos com potencial de valorização.
Empresas públicas estão começando a fazer grandes movimentos estratégicos no Ethereum, aumentando substancialmente as participações institucionais. Notavelmente, a BitDigital, uma empresa listada na Nasdaq que anteriormente focava fortemente no Bitcoin, recentemente liquidou toda sua participação em Bitcoin - 280 BTC, avaliada em aproximadamente $28 milhões - e combinou esses recursos com $172 milhões adicionais de uma oferta pública para comprar 100.603 ETH, avaliados em cerca de $254,8 milhões.
Da mesma forma, a SharpLink Gaming, outra empresa de capital aberto, fez manchetes ao levantar $425 milhões explicitamente para comprar Ethereum, destacando ainda mais a preferência institucional crescente por ETH.
O analista de Ethereum Binji destacou a natureza substancial dessas aquisições, afirmando que SharpLink Gaming e BitDigital sozinhas consumiram cerca de 82% de todo o novo ETH emitido desde o Merge, totalizando 298.770 ETH. Além disso, fundos de câmbio (ETF) de Ethereum agora possuem aproximadamente 4,11 milhões de ETH - mais de onze vezes a emissão líquida desde o Merge.
Binji fez uma analogia ilustrativa, comparando a emissão de Ethereum a um campo petrolífero produzindo apenas um barril por dia, enquanto os investidores institucionais consomem seis barris diariamente. Tal disparidade ressalta a crescente demanda em contraste com a oferta severamente restrita.
Mudança do Bitcoin para o Ethereum
A recente mudança institucional do Bitcoin para o Ethereum marca uma mudança significativa no sentimento do investidor e no posicionamento estratégico dentro do mercado cripto. Tradicionalmente, instituições preferiam Bitcoin devido ao seu status de ouro digital percebido, propriedades de proteção contra a inflação e substancial liquidez. A transição do Ethereum para um ativo deflacionário pós-Merge e seu papel central em finanças descentralizadas e infraestrutura de blockchain agora posiciona o ETH como uma alternativa cada vez mais atraente ao Bitcoin.
O analista de cripto Pentoshi ecoou esses sentimentos, prevendo que a contínua pressão de compra por parte das instituições poderia rapidamente compensar todo o ETH recém-criado. "Em menos de um mês, empresas públicas terão comprado ETH suficiente para compensar todo o ETH criado desde o Merge", observou Pentoshi.
Apesar da forte acumulação institucional, a narrativa do Ethereum enfrenta críticas de alguns participantes do mercado que argumentam que o atual aumento pode não ser sustentável. Esses críticos sustentam que as instituições podem estar simplesmente adquirindo Ethereum como um ativo de tesouraria especulativo em vez de devido a uma confiança genuína de longo prazo nos fundamentos do Ethereum.
O investidor John Galt tem sido notoriamente vocal, argumentando que a força da narrativa do Ethereum enfraqueceu significativamente. Ele aponta que fatores chave anteriores da valorização do ETH, como Ofertas Iniciais de Moedas, Finanças Descentralizadas e Tokens Não Fungíveis, perderam seu impacto de mercado anterior. Galt sugere que stablecoins agora representam a principal narrativa do Ethereum, mas argumenta que esse uso pode não justificar o alto valor do Ethereum.
"Tudo o que o ETH tem como narrativa hoje são as stablecoins. Mas precisamos mesmo de um blockchain descentralizado de $300 bilhões apenas para negociar IOUs? Muitas cadeias de stablecoin serão lançadas para competir com o ETH. Quanto às empresas de tesouraria de ETH, isso é apenas para atrair liquidez de saída", observou Galt.
Dominância das Stablecoins e Riscos de Competição
De fato, as stablecoins permanecem um uso dominante de Ethereum, impulsionando volumes significativos de transações e mantendo um mercado alto de taxas de gás do Ethereum. No entanto, blockchains rivais oferecem cada vez mais capacidades de transações de stablecoin competitivas e mais baratas, potencialmente corroendo a dominação de mercado do Ethereum.
Plataformas emergentes como Solana, Avalanche e Polkadot continuam desenvolvendo soluções escaláveis e eficientes especificamente voltadas para stablecoins e aplicações descentralizadas, representando uma ameaça contínua à posição de liderança do Ethereum. Investidores institucionais provavelmente monitorarão esses desenvolvimentos de perto, equilibrando as forças do Ethereum contra alternativas competitivas.
No momento da escrita, o Ethereum está sendo negociado em torno de $2.550, aproximadamente 50% abaixo do seu valor mais alto já registrado, de cerca de $4.900 alcançado no final de 2021. Apesar do interesse institucional significativo, o desempenho de preço do Ethereum permaneceu relativamente discreto comparado aos seus recordes. Analistas sugerem que essa ação cautelosa de preço pode refletir a incerteza mais ampla do mercado e o ceticismo em relação aos futuros motores de crescimento do Ethereum.
No entanto, as tendências de acumulação institucional podem sinalizar que os investidores antecipam uma apreciação significativa de preço futura impulsionada pela escassez de oferta e adoção crescente geral. Especialistas do mercado acreditam que a pressão de compra institucional sustentada pode catalisar um sentimento altista renovado no Ethereum.
Considerações finais
Se a atual taxa de acumulação de ETH por instituições persistir, os analistas preveem que o Ethereum em breve se tornará fortemente dominado institucionalmente. Este cenário imitaria padrões anteriormente observados no mercado de Bitcoin, onde influxos institucionais sustentados impactaram notavelmente a dinâmica de preço do Bitcoin.
O crescente papel institucional poderia levar o Ethereum a uma nova era caracterizada por maior estabilidade, volatilidade reduzida e aceitação mais ampla como uma classe de ativo principal. Analistas também sugerem que as características deflacionárias do Ethereum, fortalecidas por acumulação institucional contínua, poderiam solidificar ainda mais o apelo do ETH como uma reserva de valor de longo prazo.