Uma parte crescente do fornecimento circulante do Ethereum está sendo tornada permanentemente inacessível devido a erros de usuários, bugs de software e transações não intencionais, com perdas agora estimadas em mais de $3,43 bilhões no valor de mercado de hoje.
De acordo com Conor Grogan, chefe de produto da Coinbase, 913.111 ETH - ou aproximadamente 0,76% do fornecimento total atual de Ether - são considerados permanentemente perdidos devido a problemas que tornam os tokens irrecuperáveis.
Grogan publicou a estimativa atualizada em 21 de julho via sua conta no X, destacando um aumento de 44% no Ether perdido desde seu cálculo anterior de março de 2023, que colocou o número em 636.000 ETH. O valor expandido adiciona mais transações fracassadas e ativos inacessíveis resultantes de vulnerabilidades técnicas antigas em contratos inteligentes Ethereum, carteiras multisig quebradas e transferências irreversíveis para endereços nulos.
A revelação destaca um problema crescente, mas frequentemente esquecido no ecossistema Ethereum: mesmo com a rede amadurecendo e bilhões de dólares em aplicativos sendo construídos sobre ela, erros humanos e fragilidade de código continuam a criar consequências financeiras irreversíveis.
Perdas Históricas Continuam a Assombrar o Ecossistema Ethereum
Apesar das melhorias contínuas nas interfaces de carteiras e práticas de desenvolvedores, os incidentes responsáveis pela maioria do Ether bloqueado permaneceram inalterados ao longo do tempo. Os exemplos mais notáveis destacados por Grogan incluem:
- 306.000 ETH perdidos devido ao bug da carteira Multisig da Parity em 2017, que resultou em fundos permanentemente congelados em contratos inteligentes implantados pela Web3 Foundation.
- 60.000 ETH inacessíveis devido a uma falha de codificação na agora extinta exchange canadense QuadrigaCX, onde as chaves privadas para uma carteira a frio foram perdidas com a morte de seu fundador.
- 11.500 ETH perdidos durante a cunhagem defeituosa de NFT por Akutars, um evento em que uma falha crítica no contrato levou ao bloqueio permanente de fundos dos usuários.
A única perda recém-adicionada no último cálculo foi um adicional de 1.000 ETH enviados por engano para um endereço de queima, aumentando ainda mais o total de tokens perdidos.
Crucialmente, Grogan observa que seus cálculos “subestimam significativamente a quantidade real de ETH perdido/inacessível”, pois não contabilizam ETH vinculados a chaves privadas esquecidas, carteiras Genesis abandonadas ou endereços cujas credenciais de acesso foram irrevogavelmente perdidas. Essas "perdas suaves" podem envolver somas massivas que permanecem na cadeia e visíveis, mas efetivamente inacessíveis - um fenômeno cada vez mais visto em contas antigas inativas por mais de uma década.
ETH Queimado Adiciona Bilhões a mais ao Suprimento Irrecuperável
Além do Ether perdido devido a erros de usuário ou bugs, o mecanismo de queima de taxas do Ethereum implementado via EIP-1559 destruiu mais de 5,3 milhões de ETH desde sua introdução em agosto de 2021. Aos preços de mercado atuais, isso se traduz em mais de $20 bilhões permanentemente removidos do fornecimento circulante.
Combinado com os 913.111 ETH perdidos devido a erros irrecuperáveis, o montante total de Ether inacessível sobe para aproximadamente 6,2 milhões de ETH - o equivalente a cerca de 5% do fornecimento total circulante atual de 120,7 milhões de ETH, de acordo com as estimativas de Grogan.
O EIP-1559, parte do London Hard Fork, alterou o modelo de taxas de transação do Ethereum introduzindo uma taxa base que é queimada para cada transação processada. Esta reforma foi projetada para tornar as taxas de transação mais previsíveis e reduzir a inflação de fornecimento de longo prazo.
À medida que o Ethereum continua a processar altos volumes de transações - especialmente durante períodos de pico de cunhagem de NFTs ou lançamentos de token - a taxa de queima acelera.
Política de Suprimento do Ethereum: Flexível, mas Limitada
Ao contrário do Bitcoin, que é limitado a 21 milhões de moedas, o Ethereum não tem um suprimento máximo fixo. Essa flexibilidade tem gerado críticas de alguns na comunidade Bitcoin, que argumentam que a certeza do fornecimento é essencial para uma política monetária sólida.
No entanto, atualizações recentes reduziram dramaticamente a emissão de ETH, particularmente após a transição da rede de proof-of-work para proof-of-stake via The Merge em setembro de 2022. Sob o regime de proof-of-stake, a quantidade de ETH recém-emitido para validadores é muito menor do que sob o modelo de mineração anterior, resultando no que muitos chamam de “dinheiro ultrassônico” - uma trajetória de fornecimento líquida-deflacionária sob certos níveis de atividade na cadeia.
De acordo com dados do YCharts, o fornecimento do Ethereum atingiu o pico de 120,5 milhões de ETH em setembro de 2022, pouco antes do The Merge. Desde então, a rede experimentou um modesto declínio no fornecimento total devido ao jogo entre baixa emissão e altas taxas de queima.
Em abril de 2024, o fornecimento de ETH caiu 0,4%. No entanto, uma tendência gradual de alta retomou desde então, com o fornecimento total agora em torno de 120,7 milhões de ETH, sugerindo que um equilíbrio entre emissão e queima foi alcançado - pelo menos nos níveis atuais de atividade.
O Impacto mais Amplo: Escassez, Valorização e Desafios de UX
Enquanto muitos na comunidade Ethereum veem a redução no fornecimento circulante de ETH - seja por queima ou perdas - como potencialmente otimista para o valor de longo prazo do token, isso também destaca fraquezas contínuas na experiência do usuário e segurança de contratos. ETH inacessível devido a bugs e transações mal geridas reflete uma infraestrutura em amadurecimento, mas ainda imperfeita.
“Essas perdas não são apenas estatísticas”, comentou anonimamente um desenvolvedor. "Elas representam dor financeira real e lacunas de UX que o blockchain ainda não resolveu."
Além disso, tokens permanentemente bloqueados não são o mesmo que queimados de uma perspectiva econômica. O ETH queimado é removido sistematicamente e de forma transparente como parte do design da rede, enquanto o ETH perdido devido a bugs introduz imprevisibilidade e erosão da confiança entre os usuários - especialmente aqueles que interagem com contratos inteligentes pela primeira vez.
O futuro modular do Ethereum, incluindo esforços como abstração de contas, carteiras inteligentes ERC-4337 e melhorias nos frameworks de auditoria de contratos, visa reduzir a taxa de tais erros irreversíveis. No entanto, como mostra o relatório de Grogan, as perdas totais continuaram a crescer.
Apelos por Maior Responsabilização e Padrões Mais Seguros
Os números crescentes de perdas estão provocando novos apelos dentro da comunidade de desenvolvimento Ethereum por testes de contrato mais rigorosos, auditorias obrigatórias para protocolos DeFi e trilhos de segurança embutidos para transferências de grande valor.
Alguns também estão defendendo novos padrões de tokens que incluem mecanismos de recuperação de emergência ou "disjuntores" para prevenir a perda acidental.
No entanto, implementar tais mudanças envolve concessões, incluindo mais controle centralizado ou complexidade adicional de transação. A filosofia de design do Ethereum de inovação sem permissão muitas vezes contrapõe-se às características de segurança embutidas - uma tensão que definiu sua evolução desde a concepção.
Com $3,4 bilhões em valor de ETH agora confirmados como inacessíveis para sempre
- e possivelmente muito mais quando as perdas de chaves privadas estão incluídas - a conversa em torno da dinâmica monetária do Ethereum, confiabilidade de contratos inteligentes e segurança de interface do usuário provavelmente ganhará uma nova urgência em círculos de desenvolvimento e entre reguladores.