O Fundo Monetário Internacional (FMI) alertou, em um relatório de 23 páginas publicado na quinta-feira, que a tokenização de ativos do mundo real pode abalar a estabilidade financeira, mesmo ao remover fricções dos mercados de valores mobiliários, observando que mais de US$ 27,6 bilhões em ativos já estão tokenized onchain.
Alerta do FMI sobre tokenização
O relatório acknowledged que a tokenização muda a forma como valores mobiliários e outros produtos financeiros são emitidos, negociados, liquidados e geridos. Mas o fundo afirmou que a tecnologia desloca os riscos do sistema bancário para registros distribuídos e código de contratos inteligentes.
“A liquidação atômica e a maior transparência reduzem alguns riscos tradicionais, mas a velocidade e a automação introduzem novos”, afirmou o FMI.
A agência alertou que eventos de estresse em mercados tokenizados provavelmente se desenrolariam mais rapidamente do que nos sistemas tradicionais. Essa velocidade pode deixar menos tempo para intervenção.
O fundo também destacou riscos para economias emergentes.
A tokenização oferece pagamentos transfronteiriços mais rápidos e maior inclusão financeira, mas “aumenta o risco de fluxos de capitais voláteis, rápida substituição de moeda e erosão da soberania monetária”, disse o relatório. As estimativas da indústria para o tamanho potencial do mercado de tokenização variam amplamente — o Boston Consulting Group projetou US$ 16 trilhões até 2030, enquanto a McKinsey & Co apresentou uma previsão mais conservadora de US$ 2 trilhões.
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Avanço da BlackRock e de Wall Street
Grandes instituições financeiras têm impulsionado a tendência de tokenização. BlackRock CEO Larry Fink has pushed to tokenize everything from stocks and bonds até fundos de mercado monetário e imóveis.
A Securitize, plataforma por trás do BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund, lidera as plataformas de tokenização com US$ 3,38 bilhões em valor total bloqueado, de acordo com dados da CryptoDep de 1º de abril. Tether Gold e Ondo Finance vêm em seguida, com US$ 3,35 bilhões e US$ 3,21 bilhões.
O FMI apontou a incerteza jurídica como outro obstáculo. Sem regras claras que regulem registros de propriedade e a definitividade da liquidação, os mercados tokenizados correm o risco de permanecer “fragmentados e periféricos”, disse o relatório.
A indústria cripto vem trabalhando em suas próprias soluções. O padrão de token permissionado ERC-3643 do ecossistema Ethereum (ETH) restringe o acesso a produtos tokenizados a investidores verificados.
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