Grandes corporações acumularam discretamente mais de $9 bilhões em Ether como parte de estratégias de tesouraria para capitalizar o papel do Ethereum como a espinha dorsal das finanças programáveis. Essas movimentações espelham a adoção corporativa do Bitcoin, mas focam na utilidade da blockchain além de moeda digital.
O Que Saber:
- A BitMine Immersion Technologies possui mais de $6 bilhões em Ether, enquanto a Sharplink Gaming acumulou mais de $3 bilhões em tesouraria
- Executivos corporativos acreditam que o Ethereum se tornará o ponto de convergência entre Wall Street e aplicações de inteligência artificial
- Empresas estão correndo para armazenar suprimentos de Ether para criar escassez e melhorar as dinâmicas de preço para a segunda maior criptomoeda
A Nova Estratégia de Criptomoeda Corporativa
Em um evento no Cipriani 42nd Street em Manhattan na semana passada, executivos de ativos digitais delinearam sua visão para o futuro institucional do Ethereum. O evento ocorreu enquanto o Ether havia aumentado cerca de 75% desde junho, se aproximando de recordes históricos.
Tom Lee, presidente da BitMine Immersion Technologies, posicionou o saldo de $6 bilhões em Ether de sua empresa como mais do que especulação. "O Ethereum é onde Wall Street e a IA irão convergir", disse Lee aos participantes do evento NextFin NYC.
A BitMine representa uma nova geração de estratégia de tesouraria corporativa. Em vez de simplesmente conservar criptomoedas, a empresa construiu toda a sua operação em torno da propriedade de Ethereum. A abordagem de Lee vai além do modelo tradicional de tesouraria de Bitcoin, pioneiro por empresas como a Strategy Inc., que possui $72 bilhões em Bitcoin.
A tese subjacente baseia-se na natureza programável do Ethereum. Diferente do Bitcoin, que funciona principalmente como dinheiro digital, o Ethereum opera como uma plataforma onde programas de software chamados contratos inteligentes são executados automaticamente. Esses contratos processam negociações, calculam pagamentos de juros e gerenciam empréstimos sem intermediários bancários tradicionais.
Correndo Para Bloquear o Suprimento
O cofundador da Ethereum, Joe Lubin, vê os programas de tesouraria corporativa como solucionadores de um desequilíbrio fundamental entre oferta e demanda. "Ainda há muito Ether por aí", disse Lubin em uma entrevista em julho. "É um pouco de uma corrida neste momento. Porque se bloqueamos muitos Ether e muitos outros projetos bloqueiam muitos Ether, isso é realmente bom para as dinâmicas de oferta e demanda."
A estratégia enfrenta desafios significativos. A Ethereum compete com redes blockchain mais rápidas e baratas, como a Solana, que atingiu recordes este ano. A plataforma também enfrenta uma carência de compradores comprometidos a longo prazo, apesar de ser a blockchain mais movimentada em valor transacionado.
Joseph Chalom, co-CEO da Sharplink Gaming e ex-executivo da BlackRock, ajudou a lançar o ETF de Ether da BlackRock durante sua passagem pela gigante de gerenciamento de ativos. Sua empresa atual acumulou mais de $3 bilhões em Ether. "Michael Saylor na Strategy provou ao longo de quatro anos que possuir o ativo subjacente é ótimo, mas através de uma estratégia de tesouraria de ETH — por meio de uma empresa pública líquida — você pode ter múltiplos do valor do subjacente para o benefício dos acionistas", disse Chalom.
Os cálculos parecem favoráveis aos proponentes do Ethereum. A emissão de Ether permanece baixa, e as taxas de transação são permanentemente removidas de circulação, potencialmente diminuindo a oferta total ao longo do tempo. A acumulação de tesouraria corporativa poderia amplificar esse efeito de escassez.
Entretanto, críticos alertam sobre os riscos durante as baixas do mercado. "As pessoas no mundo das criptomoedas gostam das empresas de tesouraria porque acham que essas empresas sempre irão comprar e conservar", disse Omid Malekan, professor adjunto da Columbia Business School. "Mas não existe almoço grátis. E o que a maioria das pessoas não entende é que há cenários no futuro, particularmente em um mercado de baixa de cripto, onde a empresa de tesouraria pode começar a vender."
Staking e Adoção Institucional
O Ethereum oferece vantagens sobre o Bitcoin através do seu mecanismo de staking, que permite aos detentores ganhar rendimentos ajudando a proteger a rede. Esse recurso transforma o Ether de um ativo estático em algo que remete a uma ação pagadora de dividendos.
O ETF de Ether da BlackRock acumulou aproximadamente $16 bilhões em ativos ao longo de um ano. A empresa entrou com documentos regulatórios em julho buscando aprovação para adicionar recompensas de staking ao fundo, potencialmente permitindo que os investidores de varejo capturem tanto a valorização de preço quanto o rendimento.
Grandes instituições financeiras estão explorando redes blockchain privadas que poderiam competir com a infraestrutura compartilhada do Ethereum. O Circle Internet Group está desenvolvendo sua própria rede controlada para reduzir taxas e reter clientes. A Stripe, supostamente, persegue iniciativas similares.
Entendendo a Tecnologia
Os contratos inteligentes representam acordos programáveis que se executam automaticamente quando condições predeterminadas são atendidas. Os usuários pagam taxas em Ether para cada transação, criando uma demanda que teoricamente aumenta com a adoção da rede. O staking envolve bloquear tokens Ether para ajudar a validar transações na rede em troca de recompensas, semelhante a ganhar juros sobre depósitos.
A tokenização refere-se à criação de representações digitais de ativos tradicionais como ações ou títulos em redes blockchain. A maioria dos projetos de tokenização em Wall Street ainda está em fases de teste, em vez de implantação completa.
Tomasz Stańczak, um desenvolvedor de Ethereum, observou que o interesse institucional deriva de considerações práticas. "As instituições financeiras veem o Ethereum como uma escolha natural porque entendem quais produtos precisam ser construídos e onde estão os ganhos de eficiência."
Checar a Realidade do Mercado
Apesar do entusiasmo corporativo, o Ethereum ainda não atingiu a adoção generalizada para tarefas financeiras cotidianas como pagamentos ou poupanças. A maior parte da atividade de rede envolve comércio de criptomoedas em vez de comércio tradicional.
Lee mantém que a transformação está em andamento, apontando a adoção inicial por empresas de inteligência artificial, processadores de pagamento e grandes instituições financeiras construindo diretamente na infraestrutura do Ethereum. "Vejo muitos arcos narrativos que estão fazendo do Ethereum o maior negócio macroeconômico nos próximos 10 a 15 anos", ele disse.
A abordagem de tesouraria corporativa foi emprestada do defensor do Bitcoin Michael Saylor, que transformou a Strategy Inc. em um fundo quase-Bitcoin a partir de 2020. As participações da BitMine representam cerca de 1% da oferta circulante do Ether, menor do que a acumulação de Bitcoin de Saylor, mas seguindo a mesma lógica impulsionada pela escassez.
Lee projeta que o Ether poderia alcançar $60,000 a partir de seu preço atual em torno de $4,300 se a adoção por Wall Street acelerar. Se isso corresponderá ao sucesso do tesouro corporativo do Bitcoin permanece incerto, particularmente uma vez que as movimentações de Saylor coincidiram com um histórico mercado altista de criptomoedas.
Olhando Para o Futuro
A estratégia de tesouraria corporativa para o Ethereum representa uma aposta na infraestrutura financeira programável em vez da simples adoção de moeda digital. As empresas estão apostando que os contratos inteligentes se tornarão essenciais para os futuros sistemas financeiros, criando uma demanda sustentada por tokens Ether.
O sucesso depende de o Ethereum conseguir manter sua liderança técnica enquanto compete contra redes mais rápidas e alternativas proprietárias desenvolvidas por grandes firmas financeiras. O resultado determinará se a acumulação de tesouraria corporativa se tornará uma estratégia sustentável ou uma aposta especulativa ligada aos ciclos do mercado de criptomoedas.