A Grayscale Investments afirmou na segunda-feira que se tornou a primeira empresa a oferecer produtos de troca negociados em bolsa de criptomoedas à vista com capacidade de staking nos Estados Unidos, introduzindo uma estrutura que permite aos investidores ganhar rendimentos através de suas contas de corretagem existentes. Os produtos, que cobrem Ethereum e Solana, representam uma mudança na forma como fundos regulados lidam com ativos de prova de participação.
O Que Saber:
- Os ETFs do Ethereum Trust da Grayscale (ETHE, ETH) e Solana Trust (GSOL) agora oferecem rendimentos de staking, com as recompensas acumulando no valor patrimonial líquido do fundo, em vez de como pagamentos separados.
- Quase 36 milhões de tokens de Ether—cerca de 30% do suprimento total—estão bloqueados em contratos de staking, enquanto a fila de staking do Ethereum superou os pedidos de desestaking em setembro.
- A estrutura depende de custodiantes institucionais e validadores profissionais, com uma participação parcial mantendo o rendimento efetivo perto de 2% devido aos requisitos de liquidez para resgates.
Novos Produtos Visam Investidores em Busca de Rendimento
Os ETFs do Ethereum Trust e Solana Trust da empresa permitem exposição aos preços à vista enquanto geram retornos de staking através de custodiantes terceiros e redes de validadores. O CEO da Grayscale, Peter Mintzberg, descreveu o lançamento como uma "inovação pioneira", observando que a empresa gerencia $35 bilhões em ativos digitais. Os produtos diferem dos ETFs tradicionais à vista ao capturar recompensas de rede geralmente disponíveis apenas para detentores diretos de tokens.
As recompensas de staking acumularão dentro do valor patrimonial líquido de cada fundo, em vez de serem distribuídas aos acionistas. A Grayscale disse que essa abordagem preserva a eficiência tributária enquanto suporta a segurança da rede nas blockchains Ethereum e Solana. A empresa planeja fazer staking passivamente, delegando ativos a validadores institucionais.
Os mecanismos envolvem custodiantes como Coinbase Custody e BitGo, que atribuem participações a validadores profissionais, incluindo Kiln e Figment.
Esses validadores processam transações e ganham recompensas que fluem de volta para o fundo. Como o Ethereum exige um atraso para retiradas, os emissores geralmente fazem staking de apenas parte de suas participações para manter a liquidez para resgates, o que reduz os rendimentos efetivos para cerca de 2%.
O Solana Trust da Grayscale requer aprovação regulatória para listagem como um produto negociado em bolsa. Se aprovado, se juntaria a fundos baseados em Ethereum como um dos primeiros ETPs à vista de Solana com staking disponível para investidores de varejo dos EUA.
Ethereum e Solana Atraem Atenção Institucional
Dados on-chain mostram que a participação em staking do Ethereum apertou o suprimento do token. Estatísticas da rede indicam que a fila de staking superou o desestaking em setembro, refletindo confiança entre instituições e detentores de longo prazo. Cerca de 36 milhões de Ether estão agora bloqueados em contratos de staking, removendo aproximadamente 30% do suprimento total da circulação líquida e potencialmente sustentando a estabilidade dos preços.
A atividade de contratos inteligentes e transações on-chain aumentaram, reforçando a função do Ethereum como infraestrutura para finanças descentralizadas e ativos tokenizados. Solana atraiu interesse de investidores institucionais explorando opções além do Bitcoin, embora a clareza regulatória permaneça limitada em comparação com produtos baseados em Ethereum.
Um artigo de 2024 por David Krause, professor associado na Universidade Marquette, examinou como o staking poderia melhorar retornos e segurança de rede dentro de fundos negociados em bolsa.
Krause enfatizou a necessidade de proteção ao investidor e transparência. Sua análise descreveu mecanismos como a participação passiva de validadores e a acumulação de rendimentos dentro dos valores patrimoniais dos fundos, características agora incorporadas nos produtos da Grayscale.
Analistas de mercado estimam o rendimento atual de staking do Ethereum em aproximadamente 3%. Combinado com potenciais ganhos de preço, o rendimento pode atrair investidores em busca de fluxos de renda juntamente com crescimento. Analistas notaram que ETFs de Bitcoin fornecem apenas exposição ao preço, enquanto produtos habilitados para staking oferecem uma diferença estrutural ao gerar retornos da participação na rede.
Considerações Finais
Os fluxos de fundos em ETPs habilitados para staking indicarão se estruturas geradoras de rendimento podem transformar Ethereum e Solana de participações especulativas em ativos geradores de renda para carteiras do mainstream. Os produtos podem atrair investidores que priorizam fluxos de renda diversificados, particularmente se os rendimentos de títulos tradicionais permanecerem competitivos. Observadores monitorarão se características de staking influenciam decisões de alocação ou permanecem secundárias à exposição de preço.