Mysten Labs, a principal colaboradora da blockchain Sui, anunciou na quarta-feira um novo protocolo de empréstimo e rendimento em Bitcoin (BTC) chamado Hashi, com compromissos iniciais de participação de BitGo, Bullish, FalconX, Ledger, Fordefi, Cubist e Erebor Bank.
O protocolo foi projetado para permitir que detentores de Bitcoin tomem emprestadas stablecoins e obtenham rendimento usando BTC nativo on-chain – sem depender de tokens embrulhados ou intermediários centralizados.
Menos de 0,5% da oferta total de Bitcoin está atualmente implantada em finanças descentralizadas, de acordo com o anúncio da Sui, refletindo barreiras estruturais de longa data, incluindo gestão opaca de colateral, risco de rehypothecation e dependência de ativos embrulhados.
Hashi é a tentativa da Mysten Labs de enfrentar essas barreiras por meio de verificação on-chain e gestão programática de colateral construída sobre a Sui.
Como o Hashi funciona
O protocolo inicialmente se concentrará em empréstimos lastreados em BTC, permitindo que usuários tomem stablecoins emprestadas contra suas reservas de Bitcoin enquanto parceiros institucionais fornecem liquidez.
O Hashi utilizará custódia por computação multipartidária e contratos inteligentes da Sui para gerenciar o colateral, substituindo suposições de confiança externas por liquidação on-chain. Um devnet é esperado no curto prazo, com lançamento em mainnet planejado para o final de 2026. Auditorias e verificação formal estão programadas antes de qualquer lançamento público.
Espera-se que os parceiros institucionais cuidem de funções de custódia, infraestrutura e mercados de capitais. O sistema também inclui planos para cobertura de seguro sobre o colateral em BTC e emissão de títulos lastreados em Bitcoin, embora ambos ainda estejam em fase pré-lançamento.
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Por que o DeFi de Bitcoin tem enfrentado dificuldades
Os mercados de empréstimo em Bitcoin encolheram drasticamente após o colapso em 2022 da BlockFi e da Celsius Network, onde a rehypothecation – a prática de reutilizar colateral de clientes para gerar empréstimos adicionais – amplificou perdas e destruiu a confiança dos usuários.
A recuperação tem sido gradual. Em janeiro, a Coinbase relançou empréstimos lastreados em Bitcoin nos EUA, permitindo que usuários elegíveis tomem emprestado até US$ 100.000 em USDC contra BTC em custódia. A Strike enfatiza colateral segregado e não sujeito a rehypothecation em seus contratos de empréstimo, e a Ledn opera empréstimos lastreados em BTC com controles de risco semelhantes.
O Hashi entra em um mercado em recuperação, mas ainda cauteloso. Participantes institucionais parecem ser os primeiros usuários pretendidos, com acesso ao varejo esperado à medida que a liquidez e a infraestrutura de auditoria amadurecem.
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