Pontos principais
Hester Peirce deixa a Securities and Exchange Commission a 2 de outubro, após quase nove anos como comissária
A sua saída ocorre 17 dias depois de a CLARITY Act ter fracassado no Senado, devolvendo à SEC o protagonismo na elaboração das regras para cripto
A comissão fica reduzida a dois membros em funções, o presidente Paul Atkins e o comissário Mark Uyeda
Peirce junta‑se em novembro à Regent University School of Law como professora associada
A comissária Hester Peirce abandona a Securities and Exchange Commission precisamente no momento em que a autoridade passou a ser, na prática, o único caminho para definir as regras de cripto nos Estados Unidos.
A sua demissão torna‑se efetiva a 2 de outubro, menos de três semanas depois de a CLARITY Act ter falhado por 11 votos na votação de cloture no Senado, travando a melhor oportunidade deste ano para o setor ver a estrutura de mercado consagrada em lei, em vez de apenas em regulamentação.
A comissária que passou quase nove anos a defender exatamente essa solução sai de cena no momento em que o ónus regulatório regressa em força à própria agência que agora deixa.
Uma saída planeada, não súbita
O mandato de Peirce terminou em junho de 2025. Ela manteve‑se em funções ao abrigo da regra que permite aos comissários servir cerca de 18 meses para lá do termo formal, o que significa que a saída já era esperada e foi praticamente confirmada quando a Regent University anunciou a sua contratação em maio.
Na carta de demissão, descreveu o período na SEC como “a maior honra da minha vida profissional” e defendeu que os lugares na Comissão não devem ser ocupados pela mesma pessoa durante demasiados anos. Depois de perto de três décadas em Washington, prepara‑se para uma mudança de vida à beira‑mar.
O fator determinante é o timing
A CLARITY Act previa repartir a supervisão entre a SEC e a CFTC, dando ao setor um enquadramento legal claro. A proposta chumbou na votação de cloture de 15 de setembro.
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Dois dias depois, a SEC publicou a chamada isenção para inovação, concedendo às plataformas de valores mobiliários tokenizados uma espécie de passe condicional de cinco anos para operar sem o registo como bolsa. Essa sequência de eventos transformou a autoridade, por via indireta e não por desenho legislativo, na principal fonte de política pública para cripto.
Peirce liderou a Crypto Task Force da SEC, criada por Atkins para deslocar o foco da instituição de uma abordagem centrada na repressão para um modelo assente em regras claras. Sai de cena com esse dossiê em aberto e sem rede legislativa de apoio.
Uma comissão reduzida a dois membros
O problema imediato é aritmético. As comissárias democratas Jaime Lizárraga e Caroline Crenshaw já tinham deixado a SEC — Crenshaw saiu a 2 de janeiro — e ainda não há sucessores confirmados. A saída de Peirce deixa apenas o presidente Paul Atkins e o comissário Mark Uyeda como únicos membros em funções numa comissão que deveria ter cinco lugares preenchidos.
A agência, ainda assim, mantém poderes para atuar. Ao abrigo do artigo 17 CFR 200.41, quando há menos de três comissários em funções, o quórum passa a ser o número efetivo de membros em exercício. Na prática, isso significa que qualquer medida controversa — desde novas regras a autorizações de ações de fiscalização, passando pela extensa agenda de ativos digitais — exige consenso entre duas pessoas, sem um terceiro voto para desempatar.
O legado que fica
Peirce entrou na SEC em janeiro de 2018 e tornou‑se a reguladora mais citada pelo setor de cripto, ganhando o apelido de “Crypto Mom” pelas dissidências em que defendia que regras claras são preferíveis a ações punitivas e por propostas como um regime de “porto seguro” para projetos de tokens.
As suas posições foram, durante anos, minoritárias dentro da casa. Hoje estão mais próximas da linha oficial da SEC do que em qualquer outro momento do seu mandato — o que torna a saída particularmente desconfortável. As normas que ela passou anos a exigir estão finalmente a ser desenhadas, mas caberá a outros concluí‑las.
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