Bitcoin (BTC) saídas de ETFs se estenderam por seis semanas, enquanto o alerta de Jesse Olson para US$ 23.979 depende de um crash severo no mercado de ações que ainda está longe de ser consenso.
Pontos-chave:
- As saídas dos ETFs spot de Bitcoin nos EUA já duram seis semanas consecutivas, a sequência mais longa desde o lançamento dos produtos.
- A projeção baixista de Olson depende de um crash do mercado de ações superior a 50%, condição que analistas não veem de forma ampla.
- Holders de longo prazo de Bitcoin aumentaram a acumulação, enquanto dados de liquidação mostram alavancagem vendida mais pesada acima do preço.
Saídas dos ETFs de Bitcoin
A projeção de Olson ganhou força depois que ele vinculou o Bitcoin a US$ 23.979 a uma queda de mais de 50% no mercado de ações, cenário que se espalhou à medida que os dados de ETFs mostravam venda institucional persistente.
Dados da SoSoValue citados pela BeInCrypto mostraram saídas de ETFs de Bitcoin ocorrendo por seis semanas seguidas, de meados de maio até 18 de junho, com a semana atual ainda em andamento.
Essa sequência é mais longa do que os períodos de cinco semanas de resgates registrados no início de 2026 e no início de 2025, tornando-se a série mais longa de resgates desde que os ETFs spot de Bitcoin dos EUA começaram a ser negociados.
O vínculo com a renda variável é central. A correlação de seis meses do Bitcoin com o S&P 500 estava em 0,468, segundo o Charlie Quant Lab, sugerindo que uma forte venda de ações poderia pressionar o BTC.
Ainda assim, a tendência de saídas está diminuindo. Os resgates semanais caíram de US$ 1,72 bilhão em 5 de junho para cerca de US$ 227 milhões em 18 de junho, o que aponta para uma venda mais lenta.
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Probabilidade de Queda do Bitcoin
A parte mais difícil da previsão de Olson é o gatilho no mercado de ações. Uma queda de 50% lembraria um evento de crise, e o relatório observou que analistas ainda esperam crescimento dos lucros do S&P 500 neste ano.
Benjamin Cowen afirmou que o fundo do ciclo é mais provável por volta de outubro de 2026, e não em uma capitulação imediata, enquanto o JPMorgan apontou um possível movimento de venda de ações de US$ 165 bilhões no fim do trimestre.
O posicionamento em derivativos também vai contra um colapso unilateral. Dados da Coinglass mostraram US$ 2,41 bilhões em alavancagem de liquidações de posições compradas na Binance, em comparação com US$ 3,01 bilhões em alavancagem de liquidações de posições vendidas.
Isso significa que um repique poderia forçar mais recompra de vendidos do que uma queda forçaria liquidações de comprados, limitando o cenário de cascata, a menos que a demanda no mercado à vista piore. Holders de longo prazo também caminharam na direção oposta ao trade de medo. Dados da Glassnode mostraram que a mudança líquida de posição deles subiu de 30.885 BTC em 11 de junho para 79.298 BTC em 21 de junho.
O Bitcoin já enfrentou fortes quedas ligadas às ações antes, mas esse cenário ainda não é uma repetição do estresse de mercado ao estilo 2008. O sinal atual é de cautela, não de capitulação.
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