Investidores que compraram Bitcoin (BTC) por meio de fundos negociados em bolsa (ETFs) spot nos EUA agora encaram perdas, com a criptomoeda sendo negociada bem abaixo de seu preço médio de compra.
O que Aconteceu
Segundo dados do analista da Glassnode Sean Rose, o comprador típico de ETF pagou cerca de US$ 84.100 por Bitcoin, informou a Bloomberg reported.
Com os preços pairando perto de US$ 79.000, isso se traduz em perdas não realizadas na faixa de 8% a 9%.
Não é a primeira vez que esses investidores se veem no vermelho.
Situação semelhante surgiu em novembro, quando o Bitcoin caiu abaixo do custo médio, testando a convicção dos participantes mais novos do mercado.
Enquanto os compradores mais antigos, do início de 2024, seguem no lucro, aqueles que alocaram mais tarde agora estão no prejuízo.
Queda de 35% Desde a Máxima e Contando
O Bitcoin já caiu mais de 35% em relação à máxima de 2025, chegando a ficar momentaneamente abaixo de US$ 77.000 no fim de semana, em meio a volumes de negociação reduzidos.
A queda reflete uma combinação de fatores, incluindo redução de aportes, menor liquidez e enfraquecimento do atrativo macroeconômico.
Notavelmente, o Bitcoin deixou de responder a catalisadores tradicionais como dólar mais fraco ou aumento de tensões geopolíticas. As entradas em ETFs dispararam brevemente no início de janeiro, mas desde então se inverteram.
Vários fundos têm registrado saídas consistentes, à medida que o apetite de varejo e institucional esfria.
Rose observou que os investidores ficaram mais cautelosos, preferindo esperar por sinais macro mais claros antes de aumentar posições.
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A acumulação corporativa também desacelerou, reforçando a hesitação generalizada.
Sem Pânico, mas Também Sem Compradores
Ao contrário de correções anteriores que dispararam vendas em pânico, o ambiente atual é marcado mais pela ausência do que pelo alarme.
A alta que levou o Bitcoin acima de US$ 125.000 no início do ano foi impulsionada pelo otimismo em torno de maior clareza regulatória e adoção institucional. Mas, após a queda de outubro, que liquidou bilhões em posições alavancadas, muitos desses compradores ainda não voltaram.
O pesquisador da K33 Vetle Lunde observou que a queda atual em relação ao custo médio é a segunda mais profunda já registrada.
Sem uma nova narrativa convincente, analistas alertam que o mercado corre o risco de entrar em um ciclo de feedback negativo: preços em queda desestimulam novos compradores, o que aprofunda ainda mais a fraqueza.
US$ 107 Bilhões em Ativos, mas Dúvidas Permanecem
Ainda assim, a categoria de ETFs mantém presença relevante.
Apesar das recentes saídas, os ETFs spot de Bitcoin detêm coletivamente cerca de US$ 107 bilhões em ativos, uma presença substancial para uma classe de produtos que não existia nos EUA há apenas dois anos.
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