Bitcoin (BTC) caiu abaixo de US$ 76.000 no sábado, quando uma série de ondas de liquidação atingiu os mercados de derivativos, expondo condições frágeis de liquidez e empurrando as posições em Bitcoin da Strategy Inc. para baixo de seu preço médio de compra reportado.
Ondas de liquidação provocam o rompimento
Dados da CoinGlass mostram que as liquidações totais em cripto alcançaram US$ 2,52 bilhões nas últimas 24 horas, com US$ 2,4 bilhões em posições long e US$ 116,08 milhões em shorts fechadas à força.
Ao todo, 408.294 traders foram liquidados nesse período.
A maior ordem forçada única ocorreu na Hyperliquid (HYPE), onde uma posição ETH-USD (ETH) avaliada em US$ 222,65 milhões foi eliminada, destacando a escala da alavancagem embutida em todo o mercado.
De acordo com uma análise, a ação de preço indica que a queda se desenrolou em ondas distintas de liquidação, em vez de uma venda contínua única.
A primeira onda veio após a rejeição do Bitcoin próximo ao nível de US$ 80.000, disparando chamadas de margem à medida que longs alavancados se acumulavam em torno de zonas de suporte.
Uma segunda onda se acelerou quando o preço escorregou para uma faixa de liquidez mais fina perto de US$ 78.000, enquanto uma terceira onda surgiu quando ordens de stop e liquidações forçadas se concentraram abaixo de US$ 76.000.
Cada onda ampliou a seguinte à medida que as ordens de compra recuavam, criando breves “vácuos” de preço em vez de uma reprecificação ordenada.
Liquidez rasa transforma alavancagem em ciclo de retroalimentação
Observadores de mercado apontaram a própria estrutura, e não novas informações, como o principal motor do movimento.
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Analistas que acompanham os fluxos observaram que uma alavancagem persistente em um ambiente de liquidez instável deixou o Bitcoin vulnerável a liquidações em cascata assim que níveis técnicos-chave foram rompidos.
Nessas condições, as vendas forçadas tornam-se auto-reforçadas, com as liquidações se convertendo em ordens de venda a mercado que disparam novos fechamentos.
Dinâmicas semelhantes apareceram repetidamente em recentes períodos de aversão a risco, destacando como a descoberta de preço em cripto pode permanecer mecânica quando o posicionamento em derivativos domina a demanda no mercado à vista.
Mesmo quebras modestas de suporte podem escalar rapidamente quando a alavancagem está concentrada em um único lado da operação.
O preço médio da Strategy entra em foco
A queda tem significado particular para a Strategy Inc., a maior detentora corporativa de Bitcoin listada em bolsa. De acordo com documentos da empresa e dados de rastreamento de tesouraria, a Strategy detém aproximadamente 712.647 BTC adquiridos por cerca de US$ 54,19 bilhões, o que se traduz em um preço médio de compra de aproximadamente US$ 76.037 por moeda. Divulgações recentes mostram que a empresa continuou a acumular Bitcoin em níveis mais altos, incluindo compras na faixa de US$ 90.000 em janeiro.
Com o Bitcoin agora negociando abaixo desse preço médio, o tesouro de Bitcoin da Strategy passou para prejuízo não realizado em base de mark-to-market, marcando uma reversão em relação a trimestres anteriores, quando a alta de preços gerou expressivos ganhos contábeis.
Dado o uso de emissões de ações e financiamento por dívida para bancar sua estratégia de acumulação, a exposição da empresa se tornou um importante termômetro da confiança institucional na trajetória de longo prazo do Bitcoin. Leia a seguir: Can An AI Agent Actually Sue You? Moltbook's Autonomous Agents Are Testing Legal Boundaries