Analistas do J.P.Morgan deram uma avaliação sóbria do mercado de stablecoins na quinta-feira, reduzindo as projeções de crescimento para US$ 500 bilhões até 2028 e descartando previsões de trilhões de dólares como “muito otimistas”. A visão conservadora do banco de investimentos contrasta fortemente com as previsões otimistas dos concorrentes, citando a adoção limitada geral dos tokens de criptomoeda atrelados ao dólar.
O que Saber:
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J.P.Morgan prevê que o mercado de stablecoins atingirá apenas US$ 500 bilhões até 2028, metade das projeções de alguns concorrentes
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A adoção de pagamentos permanece mínima em apenas 6% da demanda, com a maioria do uso concentrado em negociações de criptomoedas e finanças descentralizadas
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Desenvolvimentos regulatórios recentes, incluindo o GENIUS Act do Senado, podem fornecer clareza, mas ainda não impulsionaram a adoção generalizada
Desafios da Realidade de Mercado às Previsões Otimistas
A divergência nas previsões de mercado destaca a incerteza em torno da adoção de stablecoins. O Standard Chartered projetou que o mercado poderia atingir US$ 2 trilhões até 2028, enquanto a Bernstein previu que o fornecimento cresceria para aproximadamente US$ 4 trilhões na próxima década em nota de pesquisa de 30 de junho. Essas projeções assumiram uma ampla adoção de pagamentos que o J.P.Morgan argumenta que ainda não se materializou.
O uso atual de stablecoins conta uma história diferente. O banco de investimentos estima o mercado em US$ 250 bilhões, com pagamentos representando apenas US$ 15 bilhões da demanda total. A maioria das atividades permanece concentrada em negociações de criptomoedas, protocolos de finanças descentralizadas e uso como garantia, em vez de transações do dia a dia.
"A ideia de que as stablecoins substituirão o dinheiro tradicional para uso diário ainda está longe da realidade", afirmou o J.P.Morgan em sua análise. A empresa apontou para barreiras estruturais que continuam limitando a adoção mais ampla além dos mercados de criptomoedas.
Progresso Regulatório Encontra Desafios de Adoção
Desenvolvimentos legislativos recentes geraram otimismo sobre a regulamentação de stablecoins. O Senado aprovou o GENIUS Act no mês passado, um movimento que analistas descreveram como potencial para trazer a tão esperada clareza regulatória para o setor. No entanto, o J.P.Morgan sugere que o progresso regulatório sozinho não impulsionará o crescimento exponencial que alguns preveem.
A adoção de stablecoins além dos mercados de criptomoedas enfrenta obstáculos significativos. Casos de uso limitados e regulamentação fragmentada criam barreiras para aceitação generalizada. A adoção internacional permanece restrita, pois a maioria dos países prioriza suas próprias moedas digitais ou se concentra em fortalecer os sistemas de pagamento existentes, em vez de adotar tokens atrelados ao dólar.
O cenário competitivo complica ainda mais as perspectivas de expansão das stablecoins. O chefe do banco central da China prometeu em junho expandir o uso internacional do yuan digital, conhecido como e-CNY. Isso representa competição direta para stablecoins baseados em dólar em pagamentos internacionais.
Interesse Corporativo Encontra Ceticismo do Mercado
Apesar da perspectiva cautelosa do J.P.Morgan, algumas grandes corporações continuam buscando oportunidades em stablecoins. O Ant Group, uma afiliada do gigante de e-commerce Alibaba, anunciou planos de se candidatar a uma licença para emitir stablecoins em Hong Kong através de seu braço no exterior Ant International. A empresa opera o popular aplicativo de pagamento móvel Alipay.
No entanto, o J.P.Morgan descartou comparações entre plataformas de pagamento digital bem-sucedidas e a adoção potencial de stablecoins. A empresa argumentou que histórias de sucesso existentes não fornecem modelos confiáveis para a futura expansão de stablecoins.
"Nem a rápida expansão do e-CNY nem o sucesso do Alipay e do WeChat Pay representam modelos para a expansão de stablecoins no futuro", concluiu o banco de investimentos. Essa avaliação desafia suposições de que modelos comprovados de adoção de pagamentos digitais se traduzirão no sucesso de stablecoins.
Reflexões Finais
A previsão conservadora do J.P.Morgan reflete ceticismo sobre a adoção de stablecoins além dos mercados de criptomoedas, apesar do recente progresso regulatório e do interesse corporativo. A projeção da empresa de US$ 500 bilhões para 2028 representa um afastamento significativo das previsões de trilhões de dólares, destacando a incerteza contínua sobre a adoção de pagamentos generalizados.